网站导航
第一黄金网·国际

央行放大招啦!对房地产影响最大的政策来了!

2016-12-30 14:46 来源:第一黄金网

第一黄金网12月30日讯 12月21日,央行旗下的媒体金融时报报道:人民银行将于2017年一季度评估时开始正式将金融机构“表外理财”纳入广义信贷范围。别小看这个政策,这是很大的一件事,堪称是中国防范金融风险的一个大招,可以写入中国银行管理的历史。

http://res.dyhjw.com/ueditor/php/upload/image/20161230/1483080425139904.jpg

表外业务

什么叫表外业务?

表外业务就是“商业银行所从事的、按照现行的会计准则不记入资产负债表内、不形成现实资产负债但能增加银行收益的业务”,比如票据、贷款承诺函、委托贷款、代收代付等,目前量比较大的就是理财业务。

影子银行就是表外业务的衍生品

商业银行之所以有表外业务,开始是想搞金融创新。照说,创新之后,就该纳入监管。但是,一些商业银行发现,有了表外业务爽啊,不纳入可以逃避“婆婆”的监管,自己的自由度大增,可以干一些自己想干但风险比较高的事,甚至还可以在灰色地带里穿行,比如违规代持、养券等。

一来二去,商业银行搞表外业务就像抽大麻一样,慢慢上瘾了,表外业务越做越大,俨然成了既成事实。影子银行于是乎产生了:由银行提供资金、资产对接,却不放在贷款科目内的业务。

银行玩起了乾坤大挪移,看来是比谁都厉害。一下子,什么信托、券商资管、基金资管等等,都成了银行的通道,银行信贷就这样通过银行理财的方式转移到表外,导致表外信贷大爆炸似地扩张。

央行为何将表外业务纳入监管

因为这些影子银行,究竟有多大、是个啥结构、投向哪里、管理得如何,也像影子一样,山色有无中,央行无从全面掌握。没有监督的权力必然导致腐败,没有监管的金融必然导致风险!

对于这些表外业务的风险所在,央行看得非常清楚,在答记者问的时候就一针见血地指出:一方面,干扰了国家的货币政策,导致杠杆越加越高;另一方面,资金来源一定程度上存在刚性兑付,出现风险时银行往往不得不表内化解决,未真正实现风险隔离。

为何选择此时将表外业务纳入监管?

1、特朗普上台,将中国视为最大竞争对手,扬言要对中国发动一场贸易战;美联储明年或将三次加息,而且开始考虑“缩表”,这让防范金融风险的要求日益迫切。

2、表外业务脱离监管,无法统一纳入国家货币政策的体系之中。本来央行的货币政策取向,是稳健或中性的,但是,由于表外业务存在等这样那样的原因,一定意义上,冲击了国家宏观调控的布局。

3、由于表外业务追求更高收益,而高收益的背后,是高风险。为了创造更高利润,表外业务更多投向了“炒”的领域。从2014年初债牛开始,2014年下半年股牛开始,2015年底房地产牛开始,2016年初商品牛开始,里面都有着表外业务晃动的身影。今年房地产市场一度火热,理财资金的“贡献”不小。

不难看出,表外业务发挥的这些作用,与刚刚结束的中央经济工作会议的要求,明显是背道而驰的。不挨刀,是不可能的。这次,央行下手这么神速,也说明,表外业务成为央行的眼中钉,已经为时很久了!

釜底抽薪 对房地产影响最大的政策来了

之所以说这是最具意义的改革,是因为这将彻底改变当前银行业表外理财无比庞大,以及极度不透明的情况,并将约束银行的表外黑洞,将使得中国的货币政策、房地产调控政策、股市、债市都将产生革命性的影响。

1、表外理财兴起,源自于2008年底开始的四万亿刺激,当时宽松的货币政策使得2009年新增信贷天量,达到了十万亿,同时使得当年M2投放增速近30%,而且未来几年都保持了超高速增长。

2、从而导致了通胀越来越高,房价泡沫越来越大,因此开始了逐渐收紧货币政策,不断提高存款准备金率和适度加息。

3、在天量的信贷大量消耗银行的风险资本后,如果信贷不继续宽松,大量的项目存在烂尾、坏账的情况下,影子银行开始粉墨登场。

4、于是信托业务开始跨越式发展,几年时间发展规模就超过十几万亿,紧接着是券商资管又来了,基金资管又来了,都是短时间内跨越十万亿的大关。

5、而信托、券商资管、基金资管都是银行的通道,是将银行信贷通过银行理财的方式转移到表外,使得银行表外信贷如宇宙大爆炸般的扩张。

6、由于表外信贷的扩张,大量的银行理财通过表外信贷进入房地产项目,是这些年中国房地产价格一路高涨的根本原因之一,也是最重要的原因。

7、尤其是地王不断,大量的地王并不是因为房地产公司有钱,而是通过信托产品、资管计划、地产基金等进入了这些地王项目,而这些背后就是银行理财资金。

这些年来,中国的房价为什么越调控越涨,货币政策多次强调稳健,但是货币增速极其高,就是因为表外信贷的扩张速度太快了,而且很不透明,无法监管。

现在这次银行理财纳入广义信贷范围,就直接将表外信贷扩张的根源给规范起来了,对外扩张可以,但是也一样受到信贷控制的约束,要纳入风险资本考核,银行的放贷能力就大大被制约了。

但是这种制约是具有重大意义的,是中国银行业从混乱走向规范的开始,是避免中国最终债务失控、爆发债务危机而必须采取的措施。

1、接下来,银行的放贷能力将受到制约,大量的表外信贷将使得银行的资本充足率下降,银行将被动进入适度的信贷紧缩。

2、这样一来,今年年底开始的小钱荒,将会在明年持续,包括房地产企业等都将面临资金的考验。

3、因此一批敏感而优秀的房地产企业将会采取提前降价跑量的策略,尽快回笼资金。

4、中国大量的信托、资管计划、专项基金会面临考验,因为银行理财纳入了广义信贷,银行的信贷扩张能力下降,很多信托、资管计划等会面临借新还旧难以跟上的问题。

5、中国的信贷政策、货币政策真正回归稳健,因为理财资金纳入监管,而且计入风险资本消耗,那实质上的信贷恐怕很难保持过去的高增长了。但是明年增长会很高,但不是实质的信贷增长,而是大量表外信贷转入表内。

6、对于人民币汇率会产生一定的支持作用,因为信贷增速放慢,货币供应量会减缓,人民币汇率会受到一定的支撑。

2016年底的小钱荒,可以看做是对这一新规提前进行的压力测试,而随着2017年一季度这一新规的实施,到时候才是实质性的考验。接下来,房市、股市、债市、信托等都会面临资金考验,房地产行业地王会减少,银行理财资金进入房地产行业会减少。这一监管新规,如果严格执行,必然会对中国整个金融市场、房地产行业产生重大的冲击,如果放松执行,那么冲击的力度将大打折扣。

第一黄金网观点:不管如何,这将是中国银行业监管的重大进步,具有重要的意义,所有泡沫的根源在于货币,货币失控的根源在于银行,要想调控成功,必须先治理银行,这才是根本。

2017年央行降息已无可能 人民币汇率是真正的“人无贬基”——链接

更多资讯可关注第一黄金网微信公众号
+1
您已经点过赞了!
98
一键安装官方APP
相关阅读