香港万得通讯社报道，11月15日，“三季度阿里巴巴(09988)增持了近2466万股小鹏汽车ADS”的消息广为流传。
但这可能是一个假消息！且真相是在反方向——阿里在三季度不仅没有增持小鹏！反而在将普通股转为ADS后，阿里可以很方便的随时减持小鹏汽车！且，这种减持极大概率会发生！
增持为乌龙
当地时间11月14日，阿里巴巴向美国证监会提交的13F文件显示，截至9月30日，阿里巴巴持有的小鹏汽车ADS增加至3130.9万股。截至6月30日，阿里巴巴持有小鹏汽车ADS为665万股。三季度，阿里巴巴持有的小鹏汽车ADS增持了近2466万股。
有些媒体藉此消息，判断阿里在三季度大举“增持”了小鹏汽车。事实上，这种判断可能闹了乌龙。
正处在收缩战线，处置非核心的资产的阿里，为何会走回头路呢？这是不符合逻辑的一个交易行为！
阿里作为战略投资者，其本身持有小鹏的普通股。ADS的来源也可能是由普通股转变而来，并不一定非要去市场上真金白银的买。
午后，有知情人士也指出，阿里将持有的小鹏普通股转换成了ADS，是一个转换过程。13F要求披露的是美股持仓，所以会显示持股增多，实际上是转仓，不是增持。
表：2023年年底，阿里在小鹏汽车持续已经降至7.52%
图表来源：Wind
为何转换ADS？
ADS是在美国证券交易所上市交易的金融工具，以美元计价，方便国际投资者。小鹏汽车在美股上市的正是ADS，而非普通股。
将小鹏普通股转为ADS后，阿里持有的小鹏普通股票方能在美国市场方便卖出。
结合阿里对小鹏的近一段时间的交易行为，应该对这次转换ADS有一个大致判断。
2023年12月，阿里巴巴出售了2500万份小鹏汽车的ADS，交易总额约为3.91亿美元（约27亿元人民币）。这次减持将阿里在小鹏汽车的持股比例从10.2%降至7.5%。此后，阿里于2024年3月再次减持3300万份小鹏汽车ADS，约合22亿人民币。这次减持以后，阿里对小鹏汽车的持股已经在5%以下。
也就是说，近一年的时间，阿里对小鹏汽车的交易方向都是一致的——减持；两次交易规模也相差无几，一个是2500万份，一个是3300万份。
在本次转仓之前，也就是二季度末，阿里已经仅持有小鹏汽车665万份的ADS。这个规模已经严重的小于前两次的减持规模。在增加了2466万份ADS以后，达到了3130万份。
请注意这个规模，已经和前两次减持的规模大体相当！
阿里投资小鹏的进程以及近期交易背景
阿里巴巴在2018年首次投资小鹏汽车，参与了其B轮融资。
2020年小鹏汽车在美国纳斯达克上市（IPO）前，阿里巴巴再次加大对小鹏的投资。在此轮投资中，阿里巴巴作为主要投资方之一，进一步加深了双方的合作关系。这一投资帮助小鹏在IPO前获得了更高的估值和市场认可。
作为战略投资者，阿里巴巴不仅为小鹏提供了资本，还提供了技术支持。双方在智能汽车领域展开合作，例如使用阿里云的云计算和数据处理能力，来提升小鹏汽车的智能互联体验。此外，小鹏汽车还引入了阿里巴巴的智能语音助手AliGenie，为用户提供更智能的车载体验。
在2023年，阿里巴巴进一步增持了小鹏汽车的股份。随着智能汽车市场的快速增长，阿里看好小鹏的技术创新和市场潜力。
但，在2023年，阿里开始了重大战略调整。不仅进行了“1+6+N”组织变革，高管也进行了大变更。蔡崇信接任阿里巴巴集团主席，原阿里巴巴董事局主席、首席执行官，阿里云智能集团董事长兼首席执行官张勇卸任。
在业务调整方面，明确核心业务与非核心业务的区分。也就是在阿里战略调整之后，市场看到了阿里连续对小鹏汽车的减持。
再进一步！美国当地时间10月25日，阿里巴巴集团发布公告，已同意支付4.335亿美元和解投资者在美国提起的一桩集体诉讼。根据期间小鹏汽车的股价，阿里转换普通股为ADS后的总市值约在4亿美元。但愿，这两件事情之间没有联系。
本文转载自“Wind万得”公众号，编辑：陈筱亦。
