，中东紧张局势再度升温，导致国际油价异动。截至今日早上6点，WTI原油和布伦特原油期货价格分别突破70美元、75美元/桶，涨幅均超过2%，其中，WTI原油涨幅超过3%。原油市场的波动，还跟“欧佩克+”延长减产的消息有关，此前有消息称，欧佩克+已同意将原定于12月的石油增产计划推迟一个月。分析指出，技术指标的一致性和OPEC+推迟增加供应表明原油短期前景看涨。然而，受地缘政治紧张局势、美国大选结果和美联储利率决定的影响，潜在的波动性仍然很高。原油价格可能将进一步上涨，不过谨慎情绪可能会持续，以应对中东地缘政治风险的任何升级。
据最新消息，有媒体称，伊朗可能使用比上轮袭击中更强大的弹头报复以色列，因为以色列此前对伊朗的袭击导致四名士兵和一名平民丧生。此外，这次回击中将动用伊朗国防军，伊朗伊斯兰革命卫队不会再是单独行动。
随着伊以局势再次升级，引发了市场的担忧。
美军B-52战略轰炸机已经抵达中东地区，美国中央司令部也通过社交媒体确认了这一消息。同时，美国官方已向伊朗发出警告，称若伊朗继续对以色列发动袭击，美国将无法控制以色列的反应。而伊朗方面则对美国的警告予以了强烈回应。甚至有消息称，伊朗正在计划使用更强大的弹头对以色列作出回应。
上述一系列的军事动向加剧了地区的紧张氛围，进一步推高了油价。
此外，石油输出国组织(欧佩克)3日发表声明说，8个欧佩克和非欧佩克产油国决定将原定11月底到期的日均220万桶的自愿减产措施延长至12月底。声明说，沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿拉伯联合酋长国、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼8个“欧佩克+”成员国决定延长自愿减产措施。声明未提及8国是否将于明年1月开始回撤这部分减产力度。
声明指出，8国重申了完全遵守自愿减产目标的决心，今年初以来产量超出配额的相关国家将在2025年9月之前完成补偿性减产义务。
上述8国最初于2023年11月宣布日均220万桶的自愿减产措施。今年6月初，8国宣布将这部分自愿减产措施延长至9月底，并于9月初决定再次延长至11月底。
凯投宏观分析师Kieran Tompkins在一份报告中表示，欧佩克+将取消减产推迟一个月，这将对2025年的石油供应产生轻微影响，但欧佩克正处于未来几个月和几年该怎么做的十字路口，因为它试图保持价格上涨，以及夺回失去的市场份额。Tompkins说，从长远来看，考虑到欧佩克+无意中将市场份额拱手让给了其他国家，并希望在需求仍在上升的情况下开采石油，这种拖延的做法似乎是不可持续的。这增加了石油政策发生更大变化的可能性，即大量供应冲击市场。
从OPEC+政策来看，2025年OPEC+大概率进入缓慢的增产周期。目前OPEC+处于进入增产周期前的过渡阶段，当前OPEC+或仍通过“主要国家继续延长自愿减产、此前超产成员国减少后续配额”的方式变通地执行此前减产挺油价政策，实质性增产周期或仍待全球经济底出现之后。OPEC+进入增产周期只是时间问题，2025年大概率进入增产周期，增产周期进程或呈现类似2020年新冠疫情冲击全球经济后缓慢的、动态调整的逐月小幅增产的特点。
美国原油产量方面，现有资本开支规模下页岩油或难进一步增产。一方面，在现有资本开支下可开采油井数量持续回落，增加资本开支仍然需要高油价刺激;另一方面，库存井规模不断被消耗，当前数量已跌至2014年以来新低，并限制进一步增产空间。同时，近期完井数量持续阶段性高于开工油井数量，且2023年的增产主要依赖于产油效率的提升，而部分产区产油效率已难进一步增长。EIA预测2024-2025年美国原油产量规模或在13.5-14mb/d。
中信证券认为，预计2025年全球原油供需结构由2024年的紧平衡逐渐转变为松平衡，在海外经济见底回升以前，商品属性略微压制油价走势，整体或仍呈现震荡偏弱行情。2025年OPEC+大概率缓慢进入增产周期，美国页岩油进一步增产难度较大，产量或在13.5-14mb/d。此外，伊以冲突尚未结束，预计对油价影响以脉冲上涨为主，伊朗原油禁运基本不影响油价走势。综合商品和金融属性的分析来看, 四季度至年底国际油价中枢或仍将在75美元/桶左右震荡运行。
相关概念股：
中国海洋石油(00883)：前三季度公司实现营业收入3260.2亿元(同比+6.3%)，归母净利润1166.6亿元(同比+19.5%)，扣非归母净利润1158.7亿元(同比+21.1%)。其中，2024Q3实现营业收入992.5亿元(同比-13.5%)，归母净利润369.3亿元(同比+9%)，扣非归母净利润366.7亿元(同比+9.9%)。公司加大油气勘探开发力度，油气净产量稳步增长，成本竞争优势巩固。
中国石油股份(00857)：上半年国际油价高位震荡，公司油气和新能源分部实现营业收入4497亿元，同比增长5.9%;实现经营利润917亿元，同比增长7.2%。上半年公司油气当量产量为906百万桶，同比增长1.3%，原油产量达到475百万桶，同比增长0.1%，可销售天然气产量2584十亿立方英尺，同比增长2.7%。
中国石油化工股份(00386)：上半年，中国石化实现营业收入15761.31亿元，同比下降1.1%;实现归母净利润357.03亿元，同比增长1.7%。上半年布伦特原油均价83.42美元/桶，同比增长4.38%;与此同时，公司油气当量产量同比增长2.97%。价量同升推动公司上游业务盈利增长。
