现货黄金目前从六周高位小幅回落，并未能有效站稳1260美元关口，主要因隔夜强劲的美国经济数据提振美元，施压金价。此外，从资金面数据显示，SPDR黄金ETF基金持仓跌破800吨大关，持仓量创近16个月新低，而由于美国经济数据有所改善，医保方案首道障碍清除，市场相关悲观的情绪将有所缓解，让部分投资者产生担忧情绪，选择离场观望，金价能否延续涨势还有待观察。
SPDR黄金ETF基金持仓跌破800吨大关
实物黄金的投资需求近期持续下滑，7月27日黄金ETFs数据显示，截止7月26日黄金ETF-SPDR GoldTrust的黄金持仓量795.42吨，较上一交易日减少5.03吨，跌破800吨大关。
并且这一趋势似乎在持续蔓延，数据显示，黄金ETF持仓量已连续十四个交易日减少，7月28日黄金ETFs数据显示，截止7月27日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量791.88吨，较上一交易日减少3.54吨。
黄金ETF减仓已经持续一周时间，加之实物金增长匮乏，黄金上涨中的投机成分占了很大。投资者需随时警惕多头拉升后的方向转变。
黄金ETF持续减仓原因
原因一：美国经济数据有所改善
隔夜整体表现良好的美国经济数据支撑了美元。其中市场关注的耐用品订单数据和初请失业金数据都表现良好，而商品贸易帐和批发库存数据的表现也好于预期。
美国6月耐用品订单环比初值6.5%，为2014年7月以来新高，预期3.7%。分析指出，耐用品订单创下2014年7月以来最大增幅，主要得益于飞机订单的大幅增长。6月核心耐用品订单增速回落，表明尽管美国经济稳步增长。
美国7月22日当周首次申请失业救济人数24.4万，预期24万。分析认为，本次数据仍为连续第125周低于30万的门槛，为20世纪70年代以来最长周数，数据表明劳动力市场持续紧缩，就业市场接近充分可持续水平。
同时，进入到第三季度后，美国经济数据可能会有所改善，市场相关悲观的情绪将有所缓解。
RJO Futures资深商品经纪Phillip Streible随后表示，美元反弹，对黄金带来一些压力。我们可以看到美联储缩表计划很快就会实施，长期利率曲线开始上涨，这对金价不利。
原因二：特朗普医保方案首道障碍清除
据华尔街日报 7月25日最新消息称，美国国会参议院共和党人已经获得足够票数，能支持正式开始就新医改法案进行辩论。这标志着废除奥巴马医保计划的努力在美国参议员扫清了首道障碍，特朗普总统和共和党誓言要推翻该这项医保法案。
美国参议院通过了推进取代2010年平价医保法案的动议。特朗普总统和共和党誓言要推翻该这项医保法案。这在一定程度上提振了美元，令金价承压。
高盛认为，结果难以预料。主要由于共和党内有两名“铁头反对派”(即唯二投票反对辩论的两人)，不管法案修改成什么样，他们似乎都不会赞成。
不过因为这是一个用预算调整程序投票的方案，只需要50票即可通过。意味着剩下7位共和党人的修改意见必须全部被满足，或这些议员妥协。
值得注意的是，据外媒称美国“瘦身版”医改法案投票预计将在当地时间7月28日12:00-12:30(北京时间7月29日00:00-00:30)进行，投资者也许密切关注其最新进程。
原因三：市场持续消化美联储决议
在周三(7月26日)发布的货币政策声明中，美联储称其将“相对迅速地”开始缩减资产负债表，而相比之下该行在6月份政策会议结束以后发表的声明中所采用的措辞则是“今年”。
美联储看来对通胀攀升的信心减弱，美联储表示，预期“相对短时期内”将开始缩减所持巨量债券，表明其对美国经济抱有信心。
在政策声明中，联邦公开市场委员会(FOMC)使用了通胀率“低于2%”的措辞，而相比之下此前一份声明中使用的措辞则是“在一定程度上低于2%”。
香港研究部主管表示，“考虑到美联储认为经济的短期风险是中性的，我认为市场在可预见的未来或至少在本季度将会出现第三次加息。”
中国光大银行投资经理滕飞表示，从美债实际利率看，尽管美联储有加息和缩表计划，但是在通胀低于预期和美联储官员频频鸽派表态之后，美债收益率并没有如预期上升，而是在部分时候出现下跌，如近期的收益率下行就促成了黄金的上涨。目前联邦基金目标利率为1.25%，如果明年底加息到2.0%，则10年美债名义收益率很难低于2.5%，意味着之前2.10%的美债收益率是坚实的底部，目前10年美债收益率在2.33%，上升空间大于下行空间。
未来，如果10年美债收益率受负面冲击下探到2.10%附近，那么黄金价格也很难超过1300美元/盎司，这意味着这个价格将是未来一段时间黄金的顶部;而如果10年美债收益率持续上升，突破2.40%的前期关键位子，则黄金价格有可能跌破1200的支撑位，进入熊市区域。
