第一黄金网7月5日讯 7月5日午间收盘，商品期货市场大面积翻红，煤炭钢铁引领商品反弹，郑煤主力合约收盘上涨3.50%。螺纹主力合约上涨1.27%。能源化工商品也表现强势，PVC上涨2.44%，PTA上涨1.72%。农产品板块，粕类期货仍然微幅上涨，鸡蛋、白糖则表现疲弱，跌幅均超过2%。
煤炭期货
最近一周，以粕类期货为代表的农产品期货强势来袭。菜粕和豆粕指数本周以来涨幅纷纷超过5%。对此，上海神凯投资管理有限公司投研总监高艳滨对上证报记者表示，最近油粕的反弹是由于美国公布的报告数据低于市场预期，原本市场预计美国大豆种植面积和库存都明显增加，但数据却表明市场过于悲观，因而出现了价格的修复。加上基金净空持仓过重，出现反弹，迫使部分空头砍仓，进而更进一步刺激了美豆和油粕的行情。
“并且之前国内油粕双跌，压榨利润出现了近一年多的亏损，贸易和饲料企业也出现采购亏损，因而市场整体上具有较强的挺价和盼涨心态。” 高艳滨说，之前农产品被市场过度低估，这也是农产品近期逆袭的一大原因。接下来油脂油料和软商品价格将呈两个方向运行，其中，油粕将维持略强格局，软商品则会相对较弱。
6月以来，动力煤价格反弹明显，主要是受到部分煤炭主产区供应受限、电厂补库，以及贸易商惜售等因素影响。但根据相关政策分析，以及基本面数据来看，助推煤价上涨的因素并不充分，7月煤价逐步回归合理区间将是大概率事件。
主要产区供应增加
受去年下半年煤炭价格大幅上涨影响，今年年初，各主要煤炭产区相继放开了按276个工作日生产的限制，煤炭产量持续回升。1—5月，国内原煤产量为14.07亿吨，同比增长4.3%，其中4、5两个月的单月产量同比增速分别为9.9%和12.1%。目前588元/吨的现货价格已经高于国家发改委给出的500—570元/吨的绿色区域，故6月下旬以来，国家发改委为保证需求旺季的煤炭供应，先后出台了一系列政策，包括要求动力煤成交价格原则上不得超过570元/吨的绿色空间上限、加快推进煤炭优质产能释放，以及重点产煤区带头落实增产保供责任等。所以，预计整个迎峰度夏期间，煤炭供应将保持稳定。
贸易商出货意愿加浓
目前，北方主要港口煤炭库存基本维持稳定，截至7月4日，秦皇岛港口库存为565万吨，较上周末回升15万吨，较6月初下降15万吨。6月全月累计铁路调入量为1765万吨，较上月回落77万吨;锚地船舶数均值为56艘，较上月增加16艘。在港口锚地船舶数明显增加的情况下，港口库存降幅有限，表明了电厂对高价现货动力煤的采购意愿有限，港口实际成交情况不佳。
综合分析，预计未来1—2个月，动力煤现货价格将逐步向长协价格靠拢(7月长协价格为557元/吨)。套利策略上，结合上市以来的历史数据以及动力煤需求的季节性特点，我们推荐“卖9买1”的反套策略。
