上周市场回顾：上周传媒行业(申万)涨幅为-1.94%，跑输沪深300(0.08%)但跑赢创业板指(-2.40%)，在行业涨幅排行榜中排名靠前。上周行业内涨幅前五的个股为雷曼股份(8.02%)、昆仑万维(7.87%)、中青宝(7.44%)、唐德影视(7.21%)、腾信股份(6.66%)，跌幅前五的个股为美盛文化(-27.09%)、共达电声(-20.56%)、视觉中国(-14.11%)、粤传媒(-14.09%)、珠江钢琴(-13.72%)。那么明日股市行情如何呢?请随小编一一讲解：
股市行情预测
特钢:军工用特钢,国家安全靠装备,武器先进需特钢 荐4股
一、发展动力:国防强大保安全,军民融合促发展
我国坚持和平崛起的国家战略,强大的国防力量将为我国和平发展赢得主动权。我国国防建设已经取得了举世瞩目的成就,但仍然存在“量”和“质”的不足,未来仍有发展空间。
面向国外:我国地缘局势愈发错综复杂,国防力量需严阵以待;我国海外利益规模大幅增加,海外资产和侨民亟需国防力量保护。
立足国内:我国国防开支总量仅次于美国居全球第二,但总量仅为美国的30%左右,国防开支占GDP总量及人均国防开支在国防支出排名前十位的国家中仅位居第九,差距明显,发展空间较大;军民融合已上升为国家战略,“军转民”和“民参军”在促进国民经济更好更快发展的同时,也势必为国防建设提供发展后劲。“一代材料,一代装备”,特钢等先进材料带动武器装备性能进步提升。高温合金、高强度钢是广泛应用于航空、航天、航海武器装备的两大典型军工特钢,未来将持续受益于武器装备快速发展。
二、高温合金:航空、航天、航海发动机关键用材,“两机”重大专项驱动高温合金需求
高温合金是航空发动机、火箭发动机和船用燃气轮机核心部件的关键原材料。高温合金性能差距也是造成我国与国外航空发动机、火箭发动机和燃气轮机性能差距的根本原因。随着“两机”重大专项的逐步启动,我国航空发动机、火箭发动机和燃气轮机将迎来快速发展期,从而带动高温合金需求快速增长。根据测算,未来15年我国航空发动机高温合金需求预计将达2.2万吨,约40%仍依赖进口;火箭发动机高温合金需求预计将达2880吨,军舰用燃气轮机高温合金需求将达3795吨,基本实现国产化.
高温合金定位高端,行业存在技术、资质、资金和渠道四大壁垒,市场进入门槛较高。我国高温合金行业长期处于供不应求的状态,年市场缺口近1万吨。抚顺特钢、钢研高纳在高温合金领域拥有明显的技术和背景优势,而万泽股份、应流股份目前高温合金产品尚在开拓期;抚顺特钢变形高温合金市场和技术优势明显,而钢研高纳铸造高温合金国内顶尖,两家公司业务竞争关系不大。
三、高强度钢:起落架、舰船船体主力用钢,海空军快速发展带动需求蓝海
高强度钢是军机关键部件--起落架和舰船船体结构的主材。我国舰船船体结构用高强钢相比美、日、法、俄等海军强国仍有较大差距,但近年来差距在逐渐缩小;未来随着我国军机升级换代和海军装备的大发展,预计高强度钢需求将迎发展蓝海。根据测算,未来15年我国军机起落架用高强度钢需求达22440吨,2020年前舰船对高强度钢需求将超18万吨,市场容量超50亿元。
对于军工特钢细分高强度钢领域,同样也存在着技术、资质、资金和渠道四大壁垒,市场进入门槛较高;高强度钢相关公司基于自身技术优势,在飞机起落架和军舰船体结构用钢两大细分领域各自称雄。其中抚顺特钢在军用飞机起落架高强钢领域处于领先地位,宝钢股份也有大飞机起落架用钢产品;鞍钢股份为我国最大的海军舰艇用高强钢生产基地,是军舰船体用高强度钢龙头公司之一。
四、投资建议:国家安全靠装备,武器先进需特钢,高温合金、高强度钢迎发展,重点关注细分领域龙头企业
通过分析我们可以得出,军工特钢未来市场空间较大,高温合金和高强度钢等军工特钢细分领域龙头企业将因此受益。重点关注军用高温合金、高强度钢领域龙头企业:抚顺特钢、钢研高纳、鞍钢股份、宝钢股份等。
五、风险提示:我国宏观经济增速大幅下滑;我国国防工业发展不及预期;军工用特钢国产化进程低于预期。
基础化工:周期品进入需求兑现期,关注电子化学品 荐8股
化工品涨跌互现,整体窄幅回升。本周涨幅居前品种包括苯乙烯(12.90%)、聚合MDI(11.23%)、萤石97湿粉(10.73%)、MEG(9.46%)、萤石97干粉(8.53%)。在跟踪的113个化工产品中,上涨的品种有51个(较上周增加26个),下跌的品种有33个(较上周减少27个)。本周R125价格大幅下跌,跌幅20.00%,R410a也出现下跌,跌幅6.15%。价格下跌主要因前期市场喊涨不断,企业实际成交少量;本周钛精矿价格下行200元/吨至1750元/吨左右,主要是前期小厂涨价过快导致库存积压。苯乙烯出现恢复性上涨行情,本周涨幅达12.90%,同时带动下游EPS上涨(7.92%)。苯乙烯上涨因素主要为低位补库存需求拉动上涨。
减产延长预期升温,本周油价震荡回升。本周WTI原油收于50.310美元/桶,周涨幅5.16%;布伦特原油收于53.800美元/桶,周涨幅2.46%。减产有望延期的利好消息提振市场,愈来愈多的产油国支持延长减产协议至明年一季度,原油多头信心倍增。油服贝克休斯的统计数据显示,5月19日当周的石油钻井总数增加8口为720口,连续18周录得增加。美国能源署EIA公布原油库存周度数据显示,截至5月12日当周,美国原油库存连续第六周下降,汽油库存和精炼油库存降幅超出预期,市场对于原油去库存进展持乐观预计。
消费电子进入生产备货旺季,关注电子化学品。5、6月份是国内消费电子的传统旺季。中国市场上如Vivo、OPPO、三星、华为等手机厂商进入新机发布高峰,相关机型进入密集的生产备货期;据悉近日富士康集团提前招工上万人,是苹果新机面市时间的重要指标。从苹果供应链的调度和富士康紧锣密鼓的筹备来看,今年iPhone8仍有较大可能在9月份发布,相关产业链迎来爆发。我们认为消费电子的生产旺季将带来对电子化学品的旺盛需求,建议关注iPhone8及OLED材料产业链上的电子化学品标的。
建议关注需求端有支撑的周期子行业以及业绩有支撑的成长股。推荐需求有支撑的农药和钛白粉。农药推荐组合扬农化工、中旗股份、辉丰股份、利民股份;钛白粉推荐龙蟒佰利。同时建议关注具备高成长性的新兴行业,如PCB化学品(广信材料)、OLED材料(万润股份)、光学膜材料(康得新)等。
煤炭:供给偏宽松,近期动力煤价格急跌 荐5股
本期投资提示:
上游环保监察影响持续发酵,港口煤炭库存攀升至600 万吨左右水平,虽然“迎峰度夏”煤炭需求旺季来临,但是供给仍旧偏宽松,煤价承压严重,导致近期动力煤价格将持续下跌。焦煤方面同样受上游抛售影响,加之下游需求疲弱,近期焦煤价格统一将会下跌。关注煤炭企业国企改革推进,虽然5 月15 日山西省政府召开会议审议通过了《关于在深化国有企业改革的指导意见》,但是全文仍未发布,预计近期山西国企改革方案即将落地发布,推荐山西国企改革龙头西山煤电、以及潞安环能和煤气化,河南国企改革标的平煤股份,陕西标的陕西煤业。
重要信息回顾:
供给偏宽松近期煤价将会持续下跌:国内动力煤长协价格最终确定采用CCTD 秦皇岛港5500 大卡价格和环渤海动力煤价格指数一起作为动态调节参照价,按照当期价格测算5月份长协价格为579 元/吨,环比上月下跌2 元/吨,超出发改委所确定价格合理区间值上限570 元/吨。因上游地区,环保监察加剧,不准露天堆存煤炭,并限期整改,但是露天堆存煤炭抛售,使得产地煤价快速下跌,因此预计煤炭库存将会向下游传到,港口动力煤价格将会急跌。焦煤价格因抛售影响,和焦炭价格下跌,预计主焦煤价格将会下跌。
原油价格持续50 美元左右盘整:截至5 月18 日,布伦特原油现货价格上涨2.17 美元/桶至51.81 美元/桶,涨幅4.38%。截至5 月12 日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值3.10,环比上涨0.31 点,涨幅11.11%。国际油价与国内煤价比值2.62,环比上涨0.02 点,涨幅0.83%。
上游抛售导致港口库存急剧攀升:本周秦港煤炭日均调入量60.31 万吨/日,涨幅4.25%;日均调出量59.53 万吨/日,涨幅9.95%。秦港库存594.5 万吨,环比上涨5.5 万吨,涨幅0.93%。广州港煤炭库存226.5 万吨,环比上涨5 万吨,涨幅2.12%。秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共48 艘,较上周增加1 艘;预到船舶日均17 艘,较上周减少1 艘。
上游尤其是山西、内蒙古地区,环保监察加剧,不允许露天堆存煤炭。导致部分露天堆存煤炭急于抛售,煤价应声下跌,导致港口调入量上升明显,加临近迎峰度夏高峰,调出量开始上涨,但是仍旧不及调入量,从而港口煤炭库存急剧攀升。
电厂日耗有所上涨,库存恢复至合理水平:本周六大电厂日均耗煤环比上涨1.17 万吨至62.17 万吨/日,环比涨幅1.91%。本周六大电厂库存环比上涨24.94 万吨至1209.90 万吨,涨幅2.10%;存煤可用天数上升0.04 天至19.46 天。“迎风度夏”煤炭需求旺季临近,煤炭日耗水平逐步上升,预计因上游抛售,近期电厂库存将会有明显增加,被动补库,可用天数恢复至合理水平,近期主动采购意愿将会进一步下降。
因港口调度繁忙,船舶滞期促使海运费价格有所上涨:本周国内主要航线平均海运费环比增长3.72 元/吨,报收33.30 元/吨,涨幅12.56%。截至5 月12 日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费(载重15 万吨)环比持平,报收10 美元/吨。近期因赴港口拉运船舶多为2-3 万吨小型船舶,港口调度繁忙,造成了一定程度的船舶滞期,海运费价格上涨。
家电:空调内销大幅增长,白马减持无须过虑 荐10股
上周行情回顾:上周家电行业+0.51%,位列28个申万一级行业第25位,同期沪深300、中小板指、创业板指的涨跌幅分别为+0.55%、+1.61%、+2.33%。行业内上市公司上周涨幅前五分别为:长青集团(+25.25%)、春兰股份(+15.98%)、万和电气(+14.25%)、东方电热(+10.74%)、盾安环境(+9.13%);跌幅前五分别为:聚隆科技(-7.18%)、国盛金控(-6.22%)、老板电器(-5.13%)、日出东方(-2.71%)、奥马电器(-2.48%)。
产业在线4月空调数据点评:内销大幅增长,龙头份额提升。据产业在线,4月份空调行业销量1463万台(YOY+32%),其中内销785万台(YoY+70%),出口678万台(YoY+5%)。受去年同期低基数+地产后周期拉动+五一前夕终端促销强劲等因素影响,4月空调内销增速从3月的40%大幅上升至70%。观察主要上市公司,格力/美的/海尔/TCL/科龙的内销同比/外销同比/内销市占率变化分别为(87%/19%/3.4pct)、(121%/6%/4.0pct)、(48%/52%/-1.5pct)、(30%/-11%/-1.4pct)、(38%/40%/-0.4pct),格力和美的双寡头的表现显著好于其他品牌。由于2016年上半年低基数叠加地产后周期持续拉动,空调出货端高增速至少延续至上半年末。
统计局4月地产数据点评:地产销售持续下滑,家电零售仍将受益至年末。1-4月商品房销售面积同比增长15.7%,增速较1-3月收窄3.8pct,今年以来持续回落。分城市来看,4月单月一线和二线城市销售面积分别同比下降36.4%和46.0%,降幅较3月分别扩大13.3和9.3pct;三四线城市销售面积同比增长17.7%,增幅较3月份缩窄5.7个百分点。
总体来看,4月调控范围进一步扩大的同时调控手段由单一的限购限贷扩展至限价及限售,预计在高压之下地产成交大概率继续下行。尽管地产销售正在边际变差,2016-2017Q1的地产旺销能够确保家电零售端高景气度延续至2017Q4,而地产成交清淡对家电销售的负面影响有可能在明年初有所显现。
家电白马遭遇减持:短期扰动无碍长期看好。上周多家公司内部人员减持引起股价回撤,其中美的集团实际控制人何享健先生减持3232万股(占总股本0.5%),老板电器12位高管合计减持296万股(占总股本的0.3%)。尽管如此,我们依然坚定看好相关公司中长期的股价走势:(1)公司基本面和经营状况没有改变,预计美的集团和老板电器全年将分别录得超过15%和30%的利润增长,业绩增速足以支撑各自估值;(2)减持比例均不到总股本的1%,常规性小幅减持实属正常,公司均表态年内不会再次减持;(3)公司历史上类似减持仅对股价产生短期扰动,高管增减持并没有对股价具有显著的预见性。
投资建议
家电行业基本面稳健(空调、地产销售良好+原材料价格回落+多数龙头一季报超预期),继续看好板块确定性行情。目前多数家电龙头17年预测PEG为0.7-1.0,估值和净利润增速匹配度良好,板块尚无泡沫。维持行业“买入评级”,看好低估值稳健增长的白电龙头和高成长的厨电龙头,推荐小天鹅A、格力电器、美的集团、青岛海尔、老板电器、华帝股份;长期看好受益消费升级的小家电板块,推荐苏泊尔、飞科电器、莱克电气、新宝股份。
风险提示
地产销售不及预期;原材料成本大幅上升。
通信行业:移动PTN集采中兴超预期 荐11股
投资建议
移动PTN(新建)集采结果出炉,中兴通讯中标份额超预期。根据移动的公示结果,中兴和华为成功中标本次集采项目,其中中兴的中标份额不低于70%,华为的中标份额不高于30%。我们认为本次招标结果证明了中兴通信在设备领域的竞争力,但不应作过度解读。本次招标项目无论是采购量还是采购金额都不会对中兴的业绩产生显著过多影响,我们认为中兴通讯的推荐逻辑主要是以下几点:1)美国罚款事件靴子落地,最大不确定因素解除;2)全新管理层改善治理结构,业务结构升级开启业绩反转之路;3)国际竞争对手业绩下滑,全球市场份额提升抵消国内CAPEX下降影响;4)5G加速致相关产品开发提前,中兴通讯领跑5G赛道;5)股权激励绑定核心骨干,保障公司长期稳定发展。我们建议投资者关注中兴通讯。
亚马逊保持全球云计算领导地位,静待国内云服务牌照落地。亚马逊最新的财报显示,AWS2017年一季度营收为36.61亿美元,继续保持全球领导地位。营收同比增长42%,相比去年同期的64%有明显下滑。国内市场方面,阿里云连续8个季度保持100%以上的高速增长,2017年一季度实现营收21.63亿元。我们认为,随着全球云计算巨头增速出现瓶颈甚至回落,国内作为增速最快的细分市场之一,必将是巨头们下一步角逐的主战场。
目前,阿里云和AWS、Azure等四巨头在产品线结构、产品性能以及业务规模等方面依然存在不小差距,国内公有云市场的竞争格局仍存一定变数。亚马逊和国内合作伙伴光环新网正在积极申请国内云服务牌照,随着中美关系趋于缓和,中美之间的贸易摩擦有望得到缓解,AWS也有望尽快获得国内运营牌照,运营工作有望步入正轨。建议投资者关注光环新网。
运营商角逐物联网新蓝海,网络连接数有望加速增长。在电信宣布将于6月底实现NB-IOT网络的全面部署,正式启动商用化工作后,本周联通又在上海宣布率先实现NB-IOT省级网络试商用。此外,电信于上周公布了亿元补贴物联网模块的方案,由于公用事业是NB-IOT最重要的应用场景,部分物联网终端涉及到居民付费问题因而对成本比较敏感,补贴政策的推出将有效刺激接入数的增长,电信率先推出补贴政策后不排除移动和联通出台类似政策的可能。
目前,整个产业链从上游芯片、通信模块再到终端以及下游应用等各个层面均已准备就绪,随着运营商网络的正式商用,物联网的连接数有望加速增长。建议投资者关注新天科技、金卡智能、三川智慧、先锋电子、威星智能等智能表具商。物联网终端的快速增长拉动通信模块、MCU和传感器需求上升,建议关注高新兴、拓邦股份、汉威电子。另外,物联网连接数的爆发增长利好物联网平台厂商,继续推荐宜通世纪。
风险提示:全球市场通信设备需求不及预期;AWS在中国区业务拓展不及预期;NB-IOT商用进程不及预期;
电力设备新能源:新能源汽车强监管延续,输配电价改革加速 荐7股
第一批新能源汽车补贴审核公示,严监管思路延续。5月17日,工信部公布2016年度新能源汽车推广应用补助资金初步审核情况的公示,2016年度共有94072辆新能源车申请共计64.15亿元的补助,审核后共有85094辆新能源车获得共计58.59亿元的补助,新能源车数量和补助金额的过审率分别为90.46%和91.34%。未过审车辆中,8547辆(占95.2%)与公告参数不一致,涉及电机额定功率、电池组总能量、电池成箱型号等指标;249辆(占2.8%)不满足新补贴的3万公里要求,但可以在达标后继续申请补贴;上汽荣威103辆车(占1.2%)不满足单次充电行驶里程要求;
此外,仍有部分厂商存在投机行为,将79辆(占0.9%)不在推荐目录的车型用于申请补贴。第一批新能源汽车补贴申报率不高来自多方面原因,例如部分地区仍在核查推广企业和车型信息,需待审核完成后开始申报补贴、单位购买车辆尚未满足三万公里里程要求等。本次补贴审核过审严格,反映了国家对新能源车的严监管思路的延续,进一步震慑部分企业的投机思想。
我们继续维持今年新能源车需求乐观判断,看好于季度客车、专用车发力,建议认准“价平量升”的龙头企业继续扩大市场份额,推荐国轩高科、大洋电机、杉杉股份、坚瑞沃能。我们提示的燃料电池行情正在逐渐落地,建议重视燃料电池行业今年的重大基本面变化,推荐关注电堆国产化唯一标的大洋电机,同时关注核心零部件自主化标的富瑞特装。
国务院常务会议强调输配电价改革,电改推进再获加速。5月17日召开的国务院常务会议明确提出,将推进省级电网输配电价改革,合理降低输配电价格。为进一步实现电力交易市场属性,同时尽可能降低企业成本,近年来输配电价改革提速,多部委先后出台《输配电定价成本监审办法》、《省级电网输配电价定价办法(试行)》等文件。
截至目前,全国已经批复14个省级电网公司、1个市电网输配电价改革试点(深圳市)。分区域看,已经批复的输配电价地区主要集中在华北、华中、西南地区,经济发达的南方区域、华东区域;东北地区及经济欠发达西北地区进展相对缓慢。另外,全国输配电价区域差距较大。目前,国家发改委批复的输配电价省份中,西部地区低于东部地区,南方地区低于北部地区,传统负荷地区明显高于电力输出地区。
我们前期提示,17年电网端一个重要任务是输配电价核算,而用户与发电侧则在市场化交易的路上不断探索,未来随着源-网-荷三者的互动关系重新理顺,发电侧与电网侧公用事业属性更加突出,电力商品属性被还原,市场化带来配售电一体化、储能、用电服务等领域的增量投资机会,我们推荐继续关注拥有配电网资产的桂东电力,新增EPC建设模式带来业绩弹性的许继电气,以及具有用户侧用能管理产品与平台储备的南都电源、林洋能源。
