进入春季后，各地气温迅速升高，市场进入传统的售粮高峰期，东北地区贸易商玉米烘干塔积极开动，市场供应压力很快得到体现，一路走高的价格迅速掉头向下。长期来看，随着国内玉米产量趋减、进口玉米及其替代品数量下滑，加之传统需求和替代需求增长较快，“三减两增”格局托底玉米价格，玉米价格止跌企稳的可能性较大。
玉米价格
售粮高峰来临使价格坐上“过山车”
据了解，1月中旬至2月上旬，受春节因素的影响，玉米下游需求企业备货量加大，产区农民忙于过节售粮数量减少，玉米价格出现了短暂的止跌反弹行情，虽然持续时间较短，但幅度不小。进入春季后，各地气温迅速升高，市场进入传统的售粮高峰期，东北地区贸易商玉米烘干塔积极开动，供应压力很快得到体现，一路走高的价格迅速掉头向下，如玉米期货主力1705合约5个交易日内累计下跌60元/吨左右。时间短、波动大，玉米价格坐上“过山车”，这让很多资金底子薄、抗风险能力差的经营者们吃到了苦头。
目前，东北地区农民出售玉米的积极性较高，春耕备播资金需求量大，以及气温回升加大了玉米保管难度等，降低了农民的惜售心理。同时，河南、河北、山东等地农民也开始出售玉米，市场供应量增长较快。
供应量加大最终会导致价格快速下滑，但从需求变化等方面来看，玉米价格再度深跌的概率较低。一方面，有关机构正采取各项措施加大消费，如对东北地区饲料企业的补贴开始实施;另一方面，未来玉米市场将形成“三减两增”格局，价格长期下跌的动力并不充足。
辩证地看待产量、库存、进口趋减
还没有开始春耕，黑龙江省嫩江县粮油经销商老潘就开始做经营计划，他打算今年8月春小麦上市后多收、多囤、多外销。为什么多年来主要做玉米生意的老潘热心起了小麦生意?据了解，2016年，在东北地区，农民种植春小麦、粮油经营者采购和囤积春小麦都挣到了钱，做小麦生意收益高是改变老潘经营思路的主要原因。
“预计今年春耕时很多农民将扩种春小麦、大豆、稻谷，玉米种植面积将进一步下滑。”老潘表示，现在不但各级政府鼓励农民把玉米改种成大豆、小麦、水稻，而且农民自己也愿意改种各种经济作物，毕竟种植玉米的收益在持续下滑。
从农业、粮食等有关机构公布的统计数据来看，由于各种农业补贴和优惠政策的调整与引导，我国玉米种植面积近年来不断下调。例如，2016年，仅“镰刀弯”地区就调减玉米种植面积3000万亩，今年还要调减1000万亩。然而，根据农业部等部门的规划，为了推进农业供给侧结构性改革，今后我国有关机构将继续推进以减玉米为重点的种植业结构调整，按照稳粮、优经、扩饲的要求，加快构建粮经饲协调发展的三元种植结构。到2020年，“镰刀弯”地区将减少玉米播种面积5000万亩以上。
目前，国内政策性玉米库存仍高达2亿吨，这是压制价格的主要因素，但从库存数量发展态势来看，政策性玉米库存无限量增长的模式已经遭到了“釜底抽薪”。2016年新玉米上市至今，虽然有关机构为了防止农民卖粮难现象出现，不得已收购了数量不小的玉米，但收购价格是随行就市的，这些库存处理起来要比处理陈库存容易很多。值得重视的是，库存总量趋减已经明朗，各项去库存政策和措施已经出台，相关工作正全面展开，未来压在玉米头上的这座“库存泰山”终将会被搬掉。
“为了去库存，不但要继续在产区调减种植面积，同时也要为消费找到新出路。”据老潘介绍，有关机构正在计划扩大燃料乙醇产量和使用区域，这将对玉米价格形成较大的利多影响。另外，鼓励国产玉米和加工产品出口也有利于消化库存，当前有市场传闻称，有关机构已经批准部分贸易商出口玉米。
当前市场对玉米产量预期下降普遍较为认可，但仍不敢十分看好价格，主要原因是担心产量下降难以抵消庞大库存对市场所形成的压力，毕竟库存减少需要一个过程。另外，市场还担心价格止跌或上涨后，会让进口玉米及其替代品价格优势重新显现。因此，产量趋减、库存趋减、进口趋减，“三减”因素最终能否为国产玉米价格托底仍需经营者和期货投资者辩证地看待。
传统需求和替代需求均出现较快增长
“春节也没有停产，酒精销售价格还不错。”河南省玉米酒精生产商老赵告诉期货日报记者，用玉米加工酒精，按照现在的玉米价格来推算，企业利润比往年增加很多。由于需求较好，老赵的酒精厂春节也没有放假。
从当前下游需求情况分析，“两增”的市场格局已趋于明朗。一是传统需求仍在持续增加;二是替代需求出现了较快增长。作为玉米主要的下游需求产业，近年来玉米淀粉、酒精产业过上了“好日子”，不但原料价格直线下滑，市场供应也十分充足，企业再也不用四处找“库头”要玉米了。
下游产业的发展势必将大大提高传统需求的增加，如玉米淀粉、酒精产业的全行业高开机率与产品畅销状态，既会增加下游企业对玉米价格变动的承受力，又会让需求稳中有升，产业的发展也由此进入了良性运行轨道。
除了工业需求增长外，饲用需求近年来也出现了较大增长，这主要得益于玉米价格低廉。往年由于玉米价格高于小麦价格，导致大量小麦替代玉米进入饲料原料市场，在小麦替代玉米最高峰的年份，一年的替代量就高达2500万吨。然而，现在每吨普通小麦价格高于玉米价格数百元，小麦已被价格不断下滑的玉米“赶出”了饲料原料市场。
此外，未来如果有关机构放开了玉米燃料乙醇的生产和使用市场，那么下游需求会出现更快的增长，届时将对价格形成更为有效的提振。另从非传统需求来分析，玉米及其产品在食品加工、餐饮等领域的需求出现较快增长也会提振价格。据了解，在一些食品生产领域，玉米淀粉的配比正在不断提高，使用范围得到扩大，这有利于玉米需求保持稳中有升的格局。
计划实物交割的投资者要提前做准备
目前，玉米和玉米淀粉已经成为国内期货市场日成交量和持仓量较大的明星品种，产业企业参与度不断提高。玉米市场政策调整和价格频繁涨跌，以及市场化机制形成和有效传导等，让投资者迎来了众多的入市良机，部分投资者取得了较好的收益。
从近期玉米和玉米淀粉投资者的心理和交易行为、期价涨跌情况分析，市场情绪较为纠结，如果考虑到期货实物交割时间临近、现货市场供应等情况，玉米、玉米淀粉1705合约下跌风险犹存。然而，从持仓量居高不下的情况分析，如果期货市场交割仓库的库容无法满足巨量交割，在没有现货的背景下抛空，投资者最终会平仓了结，期价如何运行还真不好确定。
现阶段，玉米现货市场购销较为活跃，东北临储收购政策完全退出后，市场参与主体日趋多元化。同时，对价格影响较大的政策和措施基本出台完毕，无论是价补分离政策、对种植玉米的农民发放补贴资金、对玉米深加工企业和饲料企业如何补贴、对运输玉米的车辆如何免除运费，还是市场传闻的让国产玉米出口、扩大玉米燃料乙醇生产量等，对市场的作用均已得到显现。
未来玉米价格如何涨跌，更大程度上由供求关系来决定。在这种情况下，玉米经营者和期货投资者应拿出更多的时间来关注市场供求变化，并对价格发展趋势作出判断。
针对计划进行期货实物交割的投资者来说，要提前做好准备，不但要熟悉期货交割流程、保证金收取比例的变化、限仓数量的大小等，而且要了解清楚现货市场情况，接货的要预先找好“下水道”，以免接货后无法及时处理实物，抛货的要预先把玉米运到交割库，做好质量检验等工作。在交割时间到的时候，可以及时注册仓单完毕，防止被上游客户“放鸽子”。
全国玉米价格最新行情趋势及分析
东北地区玉米价格稳中偏弱，黑龙江、吉林局部跌10-20元/吨，基层主流收购价在1170-1330元/吨，深加工企业粮价稳定，主流价在1300-1400元/吨。华北延续弱势，河北等地基层粮价跌10-30元/吨，基层主流价在1450--1560元/吨;深加工企业稳中跌10元/吨左右，个别略上调，主流收购价在1560-1610元/吨。北方港口稳中跌10元/吨，南方港口稳定，锦州港(行情600190,买入)收购价在1440-1460元/吨，鲅鱼圈收购价在1450-1460元/吨，广东港成交价在1630-1690元/吨。销区粮价稳中偏弱，两湖跌20元/吨左右，主流到站价格稳定在1650-1750元/吨。各地具体情况如下：
东北地区：近期东北产区基层玉米上量逐渐增多，吉林、黑龙江等局部地区玉米收购价承压走弱，随着后期春耕前上量高峰来临，预计粮价承压下滑概率大。本周深加工企业玉米收购价整体较稳，局部互有涨跌，其中公主岭个别企业小幅上调，四平市小幅走弱，后市料在基层粮价趋弱拖累下走软。
华北淮海地区：本周华北地区玉米价格持续下跌，引发市场对后期粮价走势的担忧，农户售粮心态有所松动，特别是河北地区农户售粮较积极，基层粮价连续四日下跌，累计跌幅30-70元/吨，河南、山东等地亦有较小跌幅。另外，山东地区东北玉米到货量大，深加工企业玉米收购价持续下调，领跌周边地区企业。目前东北与华北玉米顺差有所缩小，关注后期东北粮源入关变化。
南北港口：本周北方港口玉米日均集港量维持在4万吨左右，较上周明显增加，玉米收购价格亦随之滑落，锦州港价格高点在冲至1490元/吨后回调至目前的1460元/吨，后市随着产区上量增加，粮价将继续承压。虽然目前港口库存有所下降，但预报在2月底之前，国产玉米仍有接近48万吨玉米抵港，加上进口高粱和大麦补给库存充足，饲企现货玉米采购维持谨慎，近期成交仍以执行合同为主，现货成交相对冷清，预计后市粮价不乐观。
总体来看：目前产区基层售粮进度同比明显偏慢，春耕前产区余粮供应压力有待释放，近期华北粮价持续下滑，东北粮价亦出现走弱迹象，预计后市产区粮价承压下滑风险仍大。当前，进口高粱和大麦等替代谷物供应充足，加之产区供应压力的传导，后市港口玉米形势亦难乐观。
