第一黄金网12月7日讯 近期因强势美元、上攻的债券收益率和对金融市场态度转乐观，贵金属市场遭遇当头棒喝，国际金价在录得三年多来最大的月线下跌后，完全抹掉了过去10个月累积下来的涨幅。
黄金下跌的五大真相
第一黄金网指出，作为金市传统救星，印度和中国的黄金买家或因废币、或因遏制资本外流而需求大减。
以下是五大致使黄金回吐10个月累计涨幅的原因：
强势美元
以美元定价的黄金显然会在美元升值的时候降低。美元上月触及了十三年半的高点，这是金价大跌的主要因素。
当然了，黄金与美元曾出现过正相关的情况——2010和2011年两者曾一度联手上升，那是因为避险情绪让资金同时涌入了黄金和美元。现在美元走强的原因并不是避险情绪，因此两者不会出现同涨同跌的情况。
风险偏好
现在黄金对金融市场的波动的反应越来越小。在雷曼兄弟( Lehman Brothers)宣布破产之后(即2008年金融危机开始之时)，以及2011年的时候，市场传言希腊会脱离欧元区之时，黄金都出现了大涨。
但是在今年，英国脱欧的支撑力就微乎其微了。对此，德商行分析师Carsten Fritsch认为，市场参与者在过去几年中对市场波动已经麻木。当风险事件没完没了地发生时，在市场人士的观念中就已经失去了重要性、神经疲劳了。
实物需求
在市场下行的时候，支撑者通常是对价格敏感的实物黄金买家，而实物需求在很大程度上就是珠宝。
统计显示，自2010年以来，亚洲消费者在全球黄金珠宝消费中占据了79%的份额，其中中国和印度是最大的买家。但是，这两个金主需求都受到了严重的冲击：印度废币显著冲击了婚嫁季节的黄金需求，中国抑制资本外流、维护人民币的努力也打击了中国黄金需求。
牛津经济研究院(Oxford Economics)分析师Daniel Smith认为，基本面上，实物黄金需求非常疲软，因此传统金价支撑者在此时也无能为力。
美国头寸利率
市场整体押注利率会在12月14日的美联储会议后有所提高，而在特朗普胜选后这一预期进一步加强，对不付息的黄金来说简直毫无人性。
市场正在关注特朗普承诺中的正面因素，而这正面因素意味着美国GDP增长率提高、加息步伐加快、强势美元，以及悲剧了的金价。
实际上，去年年底金价就因美国货币政策正常化的可能下跌了近10%;虽然在2016年，因为交易者对加息的预期被美联储折磨地不断降低、金价有所恢复，但如果美联储在12月14日的记者会或者之后的会议纪要中暗示本次加息是新常态的肇端，那么金价还有的跌。
债券收益率
由于特朗普扩大基建的承诺会推高通胀、降低了目前流通中的债券的价值，美国10年期国债收益率在其胜选后猛然提高。由于黄金是不付息的资产，持有黄金的机会成本在债券收益率提高的情况下就会提高。
此外，同黄金一样也是避险天堂的美国和德国固定收益资产的收益率也在提高，这是因为它们也需要努力才能从股市和外汇市场等高风险但高收益的市吸引资金。
债券收益率因高利率、高通胀的预期而提高，而不是因为对避险天堂的需求。这就是为什么债券收益率提高，而金价却在饱受蹉跎。
