黄金是世界上最稀有的元素之一，在地壳的百万分之一中占大约0.003份。如果我们把所有开采出来的黄金，186000吨，从诺克斯堡的金条到印度新娘的首饰到图坦卡蒙的埋葬面具都融化掉，成为一个20.5米边长的立方体，可以放进一个奥林匹克游泳池里。
还能挖多久?
高盛分析师尤金•金在去年回答了这个问题，估计我们只有“20年已知的黄金可开采储量。”
高盛
这里的关键词是“已知”。如果金的预测结果是准确的，最后一个“已知”的金块从地球挖出是在2035年，这并不一定就是采金的结束。勘探肯定会继续，因为它总是能找到，但开采成本会高得多。
事实上，我们永不满足的追求黄金可能很快有一天会去外太空采挖，因为奥巴马总统在11月签署法案，允许在小行星和月球进行商业性矿产开采，许多近地小行星被认为含有价值数万亿美元的贵金属和其他矿物质。但是，这是另一次的讨论。
我们可能会看到并购和兼并飙升，这是我上周告诉金拓讯记者丹妮拉•卡姆波恩的。我认为，只要中型公司有可靠的产量，就会被世界各国的巴里克和纽蒙特这样的巨头吞并。
开采最后已知的金块的另一个后果?黄金价格可以冲高到难以想象的水平。我的同事吉姆•利卡兹在他的著作“黄金新情况”里，把它定在每盎司10,000美元。“金货币”账户创始人詹姆斯•特克说，它会接近12,000美元。真的没有办法知道金价会走多高。
2015年是黄金产量的顶部吗?
我们所知道的是，全球黄金产量自2013年以来一直在收缩，去年可能是引爆点，但是，据加拿大黄金公司首席执行官查克•杰尼斯预期，黄金产量到顶已经不是遥远的事情了。
“已经没有太多的发现和开发的新矿了”，在2014年他告诉华尔街日报，并称这是对未来黄金价格“非常积极的”。
根据汤森路透GFMS的初步估算，今年第二季度的矿山供应较去年同期减少2%。一些分析师目前预计在此前连续七年的增长后，全球产量在2016年将下跌3%。
GFMS提供数据
世界黄金产量趋势向下
更重要的是，预计今年很少有新项目和扩建完工，汤森路透写道，“由于近期新增能力一般都规模相当有限，因此，我们认为，2016年全球矿产供应将开始一个多年的下降趋势。”
事实上，如果我们看一下在过去两三年里开工的项目，我们可以看到，它们是低品位的，这意味着它们不会像旧的易于开采的金矿产量那么高。
产量趋势
新圹对全球产量贡献下降
事情的真相是，当谈到发现新的金矿，低挂的果实可能早已经被人摘走。有人能如詹姆斯•马歇尔在1848年那样，在河床的底部发现大块暴露的黄金，掀起加利福尼亚淘金热的日子早已过去。每一年，发现黄金变得越来越更具挑战性，更不用提更贵，需要更加先进的工具和技术，包括三维地震成像，方向钻井和航空重力测量。(“黄金水力压裂”的方法，似乎不太可能很快成为现实。)
雪上加霜的问题是一个事实，即由于在采金之前的可行性评估、合规、许可和更多要求，新的主要矿床的发现和生产之间的年数越拉越大。全球金矿的平均开发时间是近20年，虽然有时可能更多，这取决于管辖。这突出了需要全球政策改革，以消除许多阻碍采矿障碍的必要性。
U.S资源
矿山生命周期
公司去杠杆化的时候很少有新矿发现
所有这一切意味着，我们可能会继续越来越少看到产量能超过100万盎司的重大发现。正如你可以看到下面，新的金矿发现于1995年达到顶峰，勘探支出近20年后达到顶峰，每盎司平均金价为每盎司1,600美元。
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发现的金矿去哪儿了?
目前的交易金价在1340美元/盎司之上，今年已经上涨了26%，许多投资者预计生产商开始增加勘探和生产(或红利)支出。相反，大多数企业都在削减成本，利用这个机会来偿还债务，清算资产。据路透社报道，北美的黄金生产商自2014年底以来，已经成功降低其债务水平30%。
纽蒙特矿业公司首席执行官加里•戈德堡对Mining.com网站说，他的公司，世界上第二大黄金生产商，是目前为数不多的在建设新矿井的公司，特别是在苏里南的梅里安项目和内华达州的龙峡谷。由于缺乏在建的新矿，他认为从现在起到2021年，产量将下降7%。
另一方面，对于黄金的需求应该在此期间保持坚挺，这有助于支撑价格。大规模的资金流入黄金基金，在此期间，金价继续得到全球性的货币政策和低到负政府债券收益率的支持。上周英国央行降息作为刺激计划，这既使英镑汇率下跌1.5%，也给了黄金一个上升冲动。
就业报告发布后的变化
然而，上周五好于预期的美国就业报告抹去了这些涨幅，并引发了美国国债涨势。这反映出黄金价格和国债成反比，避险贸易的重要组成部分。
当黄金价格在美国、加拿大、南非和澳大利亚这四个最大的黄金生产国以当地货币计算上涨时，就提振了矿业企业利润。纽交所的高增长市场金矿指数已在过去12个月升值百分之128.92。
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当地货币金价走势
对于2016年上半年，资金流入大宗商品是2009年以来最强的。流入黄金和其它贵金属占新资金的60%，从而推高所管理的商品资产2350亿美元以上。巴克莱银行认为，2016年可能是黄金ETF的相关和其他基金最好的一年，众多大牌的对冲基金经理，从斯坦•德鲁肯米勒到保罗•辛格再到比尔•格罗斯，都看好这种黄色金属。
