利率，就它的表现形式来看，是一定时期内利息额同借贷资本总额的比率，马克思认为，利率是剩余价值的一部分，是借贷资本家参与剩余价值分配的一种表现形式。利率通常由国家的中央银行控制，在美国则由联邦储备委员会管理，现在所有的国家都将利率作为宏观经济调控的一个重要工具。
当经济过热或通货膨胀上升的时候，国家就会提高利率，收紧信贷;当过热的经济和上升的通货膨胀得到有效的控制后，国家就会相对把利率降低。某种货币的利率上升，那么持有该种货币的利息收益就会增加，吸引投资者买该种货币，因此，对该货币就有利好的支持，相反该种货币的吸引力就会减弱。甚至可以说“利率上升，货币强;利率下降，货币弱”。
黄金的价格受到利率的影响，可是却是受扣除通胀后的实际利率水平的影响。扣除通货膨胀后的实际利率是持有黄金的机会成本，实际利率为负的时期，人们更愿意持有黄金。
在1980年代和1990年大部分时间实际利率都在1%以上，这期间黄金价格在持续了近20年的大熊市里艰难行进。另外在2001年到2003年间，实际利率又低于1%的水平，这几年恰恰是黄金价格大牛市的开端。
不难理解，当用户将一部分积蓄存到银行几年后到期，已经没有办法用同样数量的钱去购买相同的商品的时候，人们则更加愿意把这些钱用在购买商品上，而不是存到银行里。这就会导致银行大量的储蓄流出，从而促进投资和消费。黄金作为一种特殊的商品，自然也会受到银行利率的影响。
这是因为在通货膨胀的年代里，纸币通常会因为通胀而贬值，黄金却不会，这个时候黄金的投资价值就显露无疑了。数百年来，英国著名的裁缝街的西装价格都是五六盎司黄金的水准，这就是黄金购买力历久不变的明证。但是数百年前几十英镑可以买套西装，如今却连个袖子都买不到了。在通胀横行的年代里，黄金对抗通胀的特性可见一斑。
黄金是没有收益的法定货币，则使有收益的在实际利率转为负的时候投资需求成为主要驱动因素推升黄金价格。实际利率是唯一与黄金价格相关的指标，但并不是直线相关，只有实际利率转为负的时候黄金价格才会大幅上涨。随着美国月期国债实际利率降至1%以下，自2010年开始，黄金牛市近期大幅上扬。
