本轮金价上涨多可归因于保值、避险的货币属性，以及多国央行大举购买等。但通过比较2011年的牛市与本轮涨势，都能见到美元的决定性因素。
美国经济表现将决定美联储举措以及美元动向，从而影响金价动向。美国4月非农就业人数环比增加16万人，创2015年9月以来新低。高盛、美银美林、巴克莱纷纷放弃美联储今年6月加息的预期，加息预期一再降低，加之美国大选之年，年内是否可能加息也面临重大疑问。
美国总统在非农就业报告出来之后，一方面呼吁国会采取措施助美国经济抵御风险，增加基础设施的投资，另一方面将美国经济的不尽如人意归之于全球经济增速逊于预期。从这一角度来观察，目前黄金市场暂时没有大的利空因素。
中盛财富研究员张振鑫认为，本轮黄金上涨因素主要有三点：一是美联储加息预期放缓。去年12月美国结束量化宽松政策，正式走上加息路程，之前预期今年将逐渐分批加息四次计划，现在来看暂时搁浅，目前市场普遍预计今年实行加息一次比较符合当下环境，美联储加息步伐放缓导致美元承压下行，对黄金多头是不小支撑。二是全球经济表现依然疲软，发达国家GDP增长都处在较低状态，新兴国家经济增速也相应放缓，促使各国央行持续低利率政策，对黄金来说也是一大利好因素。三是地缘局势紧张升级，直接激发黄金的保值避险功能。
而分析2011年金价从1360美元/盎司涨到最高1921美元/盎司，主要原因有三点：首先，美国为应对2008年金融危机后的经济恶化，大力推行量化宽松政策，导致美元走软，促使金价上扬。其次，金融危机结束之后，市场经济低迷，当时市场投资环境并不理想，银行的低利率远不及通货膨胀速度，市场对黄金的保值避险情绪在度提升。最后，欧洲债务危机爆发，中东政治局势不稳，也是黄金上涨的一大因素。
“综合来看，金价2011年上涨与今年这轮上行，都能见到美元的决定性因素，以及黄金保值、避险的货币属性。”张振鑫表示。
从中期来看，金价重演2011年牛市行情的概率不大。因为，2008年金融危机后，市场避险情绪笼罩。黄金的避险作用能够最大程度发挥。并且，各个国家为挽救经济而采取的宽松政策再度降低了货币的“含金量”，黄金白银才能成为人们竞相追逐的对象。而当下，尽管全球整体金融环境不佳，但各个主要经济体出现系统性风险的可能性较低。金银的实物需求仍有待于市场需求的进一步增加，因此从中期来看，金银价格呈现震荡上扬的概率较大。
对比2003年以来黄金牛市格局，本轮国际金价的反弹仍处于反弹初期。金价后期若持续反弹仍需黄金投资需求和实物需求的配合，以及大宗商品市场整体迎来牛市格局。
