美联储加息预期减弱，美元指数持续下跌，以美元计价的黄金上涨;包括中国在内的部分经济体通胀升势超预期，在通胀升温的情况下，黄金作为保值对冲通胀的有效资产受到青睐;在股市、债市和楼市都出现一轮轮上涨之后，唯独黄金处于价值洼地，引发部分投资机构配置黄金，黄金的疯狂上涨甚至把美元指数踩在脚下。
一般认为，黄金价格走势取决于投资需求，因为黄金与一般大宗商品价格走势逻辑不一样，实物投资由于黄金完好的回收性，其基本上不被损耗，因此历史数据表明，实物投资增加与金价上涨并没有稳定的相关关系。
由于全球消费市场疲弱，黄金第一大需求——首饰消费今年一季度并不理想，当期全球黄金需求大降24%，但黄金作为一个金融属性较强的商品，投资需求的增长推动了整体市场价格的上涨，黄金专业投资基金的持仓量一季度普遍大增，增幅超过15%。黄金首饰需求下滑的影响被投资需求弥补，金价得以持续上涨。
分析师认为目前支撑金价的因素依然没有发生太大的转变，风险资产股市、外汇、债券市场分别面临经济增长乏力、负利率、债务杠杆率升高等的挑战，黄金的避险需求依然存在。另外，印度和中国对黄金首饰的需求二季度之后会逐步复苏，对黄金市场有一定的基本面支撑预期。
业内人士表示，原油是全球商品板块的龙头，尽管同时具有商品和金融两种属性，在过去原油金融属性比较强的时期，原油、黄金的相关性比较强。但随着近两年原油价格回落，商品属性逐步上升、金融属性下降，原油与黄金相关性逐步降低。近期内导致原油价格低位震荡的原因主要是原油市场产能过剩、供过于求造成的。
原油价格一方面得益于美元走低，以及黄金等市场上涨的带动，另一方面是超跌反弹带来的期货市场投机跟风效应。原油市场跟黄金市场目前有很大的不同，黄金市场供给和需求基本平衡，而原油市场供应过剩的状况还在持续扩大。从中长期看，原油和黄金的走势有80%以上的正相关性，油价走高也会带动黄金市场，但随着黄金市场金融属性的增强，原油和黄金关联度会持续降低。
分析师认为如果接下来美元继续走软，对黄金的支撑可能要大于对原油的支撑。反之，如果美元走强，对黄金的压力可能会大于原油。鉴于目前市场走势，美元弱势行情短时间内不会结束。
