周五（11月22日），CBOT谷物期货市场呈现全线下跌的态势。随着全球贸易动态、气候条件的变化，以及资金流向的影响，主要农产品期货合约的持仓分布与基差波动成为市场 核心焦点。尽管一些商品基金在短期内增持了部分品种的多头头寸，但净空头压力依然主导，市场情绪趋于谨慎。
基差与持仓变动分析
数据显示，大宗商品基金在CBOT的主要农产品合约中持续调整投机性持仓，这反映出资金流向对市场的深远影响。根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：2024年11月21日当日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头。最近5个交易日，大宗商品基金增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头；最新30个交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头。具体变动数据见图表。
全球谷物、油籽和食用油出口市场招标、采购概况：
1. 玉米（Corn）持仓动态 根据最新数据，大宗商品基金在过去5个交易日增持了CBOT玉米净多头，但在单日内增加了净空头头寸。这种矛盾的调整反映出市场对于全球玉米供应预期的分歧。基差表现 据CIF报价，11月装运的玉米驳船基差为高于CBOT 12月合约80美分/蒲式耳，比前一交易日上升1美分；12月基差维持在高于期货81美分/蒲式耳。FOB报价则保持稳定，1月装运玉米报价高于CBOT 3月合约92美分/蒲式耳。 基本面驱动 近期韩国饲料买家NOFI和MFG相继通过私下交易采购玉米，涉及数量分别为6.6万吨和6.5-7万吨，主要来源或为美洲。这些交易显示出亚洲需求的持续韧性，但低价竞争将对CBOT期货价格形成压力。2. 大豆（Soybeans）与豆粕（Soymeal）持仓动态 过去30个交易日，大豆净空头大幅增加，同时豆粕净空头也有小幅上升。单日来看，空头持仓延续攀升趋势，表明投资者对美豆出口前景的担忧加剧。 基差表现 11月装运的CIF大豆驳船基差较CBOT 1月合约下跌3美分至89美分/蒲式耳，而12月报价则稳定在85美分/蒲式耳。FOB出口溢价则略有下降，12月装运的溢价下降1美分至110美分/蒲式耳。豆粕基差报价亦连续两日下跌。 基本面驱动 美国农业部报告显示，大豆出口签约数量高达186万吨，超出市场预期。然而，巴西与主要大豆进口国近期签署多项贸易协议，预示着未来美豆市场份额可能受到侵蚀。此外，南美有利的天气条件为其大豆丰产提供支撑，这加剧了美豆期货价格的下行压力。3. 小麦（Wheat）持仓动态 基金在过去5个交易日显著增持了CBOT小麦的多头头寸，但30日内净空头数量仍居高不下。单日数据显示，空头压力有所加大。 基差表现 小麦的基差走势偏弱，俄乌局势加剧对黑海出口的不确定性提供了一定支撑。然而，美国小麦出口竞争力不足仍是主要掣肘因素。 基本面驱动 包括中国台湾、约旦和孟加拉国在内的多个国际买家近期对美小麦进行招标或采购，总量接近30万吨。尽管需求端有所支撑，但全球供应宽松及竞争加剧使价格上行空间受限。4. 豆油（Soybean Oil）持仓动态 大宗商品基金在过去30日显著增持豆油净多头，但单日数据却显示出空头头寸的增长。 市场表现 豆油价格受到原油市场波动和全球植物油供需变化的影响，短期内可能维持震荡。
