周二（11月21日），国内期货市场延续多空交织的复杂局面，主流品种走势分化。在宏观环境、政策动态及市场供需变化的共同作用下，棕榈油、螺纹钢、沪银、豆粕、纯碱、玻璃、PVC及PTA各自呈现出不同的调整态势。以下为重点品种的动态分析及展望。
一、豆粕：外部压力叠加，国内关注远期交易改善
昨日国内豆粕现货报价普遍下调，每吨价格跌幅在20-30元不等，沿海地区主流报价集中于2940-3010元/吨，成交量相较前日激增至87.25万吨，其中远月基差成交占据绝大部分比例，显示市场对后市需求的谨慎乐观。油厂开机率已降至54.81%，进一步压制短期供应。
基本面解析1.国际供需方面巴西预计2024/25年度大豆产量创历史新高至1.677亿吨，且播种进展顺利，这将持续对国际大豆价格形成供应压制。美国10月大豆压榨量创下历史新高，但库存恢复迹象令市场对后市价格预期谨慎。通关政策不确定性再度引发短期波动，虽然目前影响有限，但市场对远期基差改善的预期增强。展望短期来看，豆粕市场在美豆震荡及国内通关政策影响下或延续低位震荡；中期关注美豆出口节奏与巴西新作的实际产出情况。策略上，市场维持区间操作为主，整体缺乏突破动力。二、PTA：现货紧俏支撑，价格波动延续
昨日PTA现货价格受基差走强支撑，小幅震荡上涨，主港现货基差成交在01合约升水66-70元之间。加工费波动明显，目前现货加工费约320元/吨，盘面加工费则在342-404元/吨区间。
基本面解析1.供需端PTA开工率维持81.1%的较高水平，而下游聚酯负荷略有回落至92.7%。春节前下游订单偏弱及库存压力增加，或继续压制需求端开工率。季节性因素导致织造端需求减弱，加剧了库存积压的风险。2.成本端PTA价格受成本端原料价格波动影响明显，但市场仍以震荡整理为主。展望短期来看，PTA受现货紧俏支撑或保持震荡偏强走势，但中长期在供需偏弱的格局下难见明显反弹动力，预计价格运行区间在4700-5000元之间。三、PVC：供需压力主导，低位运行延续
昨日PVC现货市场平淡，价格区间波动不大，华东地区现汇自提价格在5100-5240元/吨。供需两端的压力持续，市场寻找新的平衡点。
基本面解析1.供给端PVC开工率小幅回升至78.27%，但库存环比增加0.5%至48.02万吨，同比增幅达12.35%。供需矛盾仍在积累。 2.需求端年末施工受限及房地产市场的弱势复苏态势难以有效提振终端需求。出口市场方面，印度PVC进口相关政策对采购形成抑制，进一步增加了市场不确定性。展望PVC短期内低位运行的概率较大，预计主力合约将在供需失衡背景下维持弱势调整，中期压力线关注2700-2750元水平。四、玻璃与纯碱：双重过剩压制，市场难言乐观
玻璃现货报价进一步调降，沙河地区价格已下探至1250元/吨。纯碱市场供需压力加剧，本周厂家库存环比小幅增加至164.81万吨，重质碱库存增加尤为明显。
基本面解析1.纯碱下游浮法玻璃及光伏玻璃的产线减量显著，加剧了纯碱的供需失衡，短期降负荷可能成为关注焦点。 2.玻璃终端需求迟迟未见明显改善，中下游期现商的库存压力增加，厂家报价进一步承压。展望纯碱和玻璃的短期走势预计仍以震荡偏弱为主，库存变化及政策因素或成为后续价格波动的重要变量。五、油脂：季节性因素压制，阶段性调整为主
棕榈油受马来西亚出口减缓及季节性减产的双重影响，短线震荡调整为主。国内方面，棕榈油和豆油现货价格小幅回调，但基差报价保持坚挺。
11月1-20日期间，马棕出口量较10月同期下降1.4%-5.3%，拖累短期走势，但印尼B40计划及斋月备货预期或对后市形成一定支撑。 国内库存持续减少，南方地区基差报价有所上调。北方基差相对平稳，显示供应紧张局面在区域间存在差异。 油脂市场短期或以区间震荡为主，棕榈油关注10000元的关键阻力位置，豆油则需持续跟踪库存变化与基差表现。
