本周以来，俄乌紧张局势加剧使得投资者避险情绪升温，金价全面回升，在经历六连跌之后实现五天连涨，持续收复失地。11月21日，现货黄金张0.61%，突破2680美元/盎司，创两周来高位。
国内黄金资源探测也迎重大发现，A股黄金股表现活跃。湖南黄金（002155）一字涨停，封单逾65万手；该股昨日尾盘突然拉升，最终收于涨停，截至今日已录得连续第二日涨停。此外，鹏欣能源也10cm涨停，迪阿股份（301177）、湖南白银（002716）涨超3%，恒星科技（002132）、莱绅通灵（603900）涨超1%，广百股份（002187）、百合集团、玉龙股份（601028）、宝鼎科技（002552）纷纷跟涨。
跟踪上金所黄金现货合约的黄金ETF基金（代码：159937）盘中拉升，涨近1%，近5日持续上涨，涨幅超5%，成交额超8400万元，今年来涨幅近29%，最新规模超140亿元。
国内消息面上，湖南省地质院11月21日宣布，湖南平江县万古金矿田探矿获重大突破。湖南省地质院下属湖南省地质灾害调查监测所经多年努力，在万古金矿田地下2000米以上深度地层发现超40条金矿脉，金品位最高达138克/吨，探矿核心区累计探获黄金资源量300.2吨。专家会商认为，湘东万古金矿田矿床规模属于超大型，预测地下3000米以上远景黄金储量超1000吨，以现行金价计算资源价值达6000亿元。
国际消息面上，美国至11月16日当周初请失业金人数录得21.3万人，为2024年4月27日当周以来新低。该数据或指向在经历了上个月因飓风和罢工而突然放缓后，11月的非农就业增长可能会出现反弹，而11月的非农就业报告可能会决定美联储在12月是否再次降息。
据CME“美联储观察”最新数据显示，12月维持当前利率不变的概率为44.1%，累计降息25个基点的概率为55.9%，到明年1月维持当前利率不变的概率为33.7%，累计降息25个基点的概率为53.1%，累计降息50个基点的概率为13.2%。
地缘冲突局势正在进一步复杂化激发了投资者的避险需求。
对于金价未来走势，高盛和瑞银近日重申，今明两年黄金将再创新高。高盛表示，黄金可以提供一个避风港，以对冲关税增加和贸易紧张局势升级的风险。瑞银集团报告称，在宏观经济高度波动和地缘政治风险持续存在的背景下，持续的战略黄金配置和官方部门的购买应该会推动金价上涨。高盛分析师预测，到明年年底，金价将攀升至3000美元/盎司。
浙商证券（601878）认为，美国信用货币体系遭受负向冲击，是催化本轮黄金价格上行的核心逻辑。展望未来，“宽财政+再通胀”前景逐渐清晰，美元信用恶化趋势或难扭转，央行购金需求有望继续增强，从而推动黄金长牛。
迈科期货表示，贵金属金银表现短线分化，其中黄金上涨白银震荡。黄金偏强主要受到避险情绪影响，白银偏弱则受到商品属性影响。昨日晚间美国周度初请失业金人数维持低位，并且低于预期，这显示11月份美国劳动力市场仍将保持偏强状态，失业率水平维持稳定甚至有下行可能。叠加近期美联储官员放缓降息进程的言论，推动了美元指数和美债利率进一步走高，从货币政策以及美元角度，对贵金属价格承压。但是，近期俄乌冲突局势有再度恶化并未走向不稳的可能性，这和之前市场预期的特朗普新政府有望结束俄乌冲突存在较大预期差。
银河期货也表示，近期的美国宏观基本面趋势变化不大，数据仍整体偏强，美联储官员对12月是否降息持开放态度，市场对12月的降息预期也接近五五开，美元指数和美债收益率经过调整后重回强势。但与此同时，俄乌冲突的局势不断升级再度引发了市场对黄金的避险买需，令黄金无视美元和美债收益率的走势而连续反弹，白银也因和黄金联动而压力减小。短期内关注今晚的美国标普PMI数据，同时继续关注俄乌局势的变化。
黄金ETF基金（代码：159937）及联接基金（代码：A:002610，C:002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现。黄金ETF基金是便利、流动性较高且交易成本较低的选择。历史数据看，年均跟踪误差均在0.5%以下，跟踪效果较好，同时场内份额T+0回转交易，还是融资融券标的，可以拓展的交易类型比较丰富，也适合交易经验比较丰富的投资者，用各种方式进行参与。
风险提示：
基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。
