，全球旅游业正以超出预期的速度强劲复苏，特别是在国际旅游和邮轮行业中表现显著。美国国家旅游办公室数据显示，9月份国际游客在美国的花费同比增长7%，达到210亿美元，而美国人出国旅行的花费超过204亿美元，创下6.08亿美元的贸易顺差。2024年前九个月，国际游客在美国的旅游花费接近1893亿美元，同比增长14%。邮轮行业也展现出强劲增长，预订量和股价均超出预期，分析师普遍对邮轮公司的盈利增长和债务减少持乐观态度。这一趋势预示着旅游业的“黄金时代”已经到来，而邮轮旅游以其高性价比和独特的度假体验，正逐渐成为旅游市场的新宠。
全球旅游业复苏势头强劲
根据美国国家旅游办公室(NTTO)的最新数据，9月份国际游客在美国的旅行和旅游相关活动上的花费达到210亿美元，同比增长超过7%，而美国人出国旅行的花费超过204亿美元，导致旅行和旅游相关商品和服务的贸易顺差为6.08亿美元。这些数据，连同2024年国际过夜游客人数预计将达到创纪录的150万人次的预测，共同描绘了一个全球旅游业强劲复苏的图景。
在2024年的前九个月，国际游客在美国的旅游花费接近1893亿美元，同比增长14%，平均每日为美国经济贡献6.93亿美元。9月份，国际游客购买的旅行和旅游相关商品和服务总额同比增长11%，达到119亿美元。这些支出包括食品、住宿、娱乐、礼品、招待、当地交通等。旅游收入占美国旅行和旅游出口总额的57%，而航空公司从国际游客那里收到的票价总额为29亿美元，占出口总额的14%。此外，教育、健康相关旅游支出以及边境、季节性和其他短期工人的支出总计62亿美元。
在2024年伦敦世界旅游交易会(WTM)上，WTM全球旅游报告预测国际旅游业将迎来历史性的里程碑。该报告与旅游经济学联合发布，深入分析了185个国家的趋势，并强调了全球旅游业的强劲复苏和扩张。预计到2030年，国际游客人数将大幅增长30%，达到20亿人次，主要得益于新兴客源市场和休闲旅游支出的增长。预计到2024年，休闲旅游支出将超过5.5万亿美元，比2019年增长24%。发达经济体的消费者在旅游上的支出比以往任何时候都多，旅游业目前占消费者支出的8.8%，高于疫情前十年的平均8.2%。
尽管亚太等地区的复苏步伐较慢，但全球旅游支出正在复苏。伦敦世界旅游交易会(WTM)参展商总监朱丽叶·洛萨多(Juliette Losardo)表示：“消费者显然将旅行视为生活中的重要部分，我们看到的创纪录数字就反映了这一点。”WTM的使命是帮助行业领导者驾驭这些变化，为他们提供未来一年的见解。2024年的一个显著趋势是过夜住宿数量的增加，预计与2023年相比增长7%，与2019年相比增长16%。游客的停留时间也更长：与2019年相比，国际旅行的平均停留时间增加了12%。这种转变反映了人们对“慢旅行”日益增长的兴趣和“商务休闲”旅行的兴起，其中商务旅行延伸至个人享受。
旅游业复苏超出预期：在线预订巨头与邮轮行业展现强劲增长
几个月前，旅游业者普遍预警，疫情后消费者对旅游业的热潮正在逐渐降温。然而最近，三大在线预订巨头——爱彼迎(ABNB.US)、Booking Holdings(BKNG.US)和Expedia(EXPE.US)——却给出了一份截然不同的报告。它们发布的前景超出了市场预期，显示出旅游业增长的放缓并没有之前预测的那么剧烈，尤其是国际旅游需求的强劲表现。
爱彼迎在最近的财报中宣布，其关键指标——预订夜数和体验——预计将在本季度加速增长，预计增长率将超过上一季度的8.5%，高于华尔街预期的7.7%。Expedia也在其财报中表示，将全年总预订量增长预期从4%上调至5%。
据了解，爱彼迎第三季度的预订夜数和调整后收益均超出预期，EMEA地区受巴黎夏季奥运会的推动，预订夜数略有增长。拉丁美洲和亚太地区的预订量实现了两位数增长，活跃房源数量创下历史新高。尽管中国境外业务的复苏进展缓慢，但爱彼迎表示对此感到鼓舞。北美地区在夏季出现了需求放缓的迹象，但爱彼迎表示，在经历了开局的放缓之后，第三季度预订量有所回升。国内旅行仍占该地区预订量的绝大部分，非城市目的地和大型团体旅行的增长速度比以往任何时候都要快。
然而，并非所有指标都超出了预期：爱彼迎第三季度的净收入为13.7亿美元，低于分析师预期的13.9亿美元。公司将未达预期归因于确认了某些非现金税费。此外，爱彼迎还将其2024年Ebitda利润率预期从至少35%下调至约35.5%，低于一些分析师的预期。
与此同时，Expedia第三季度的总预订额为275亿美元，超过了华尔街预期的267亿美元。客户在Expedia的旅游网站上共预订了9740万晚住宿，也高于分析师的预期。Expedia约三分之二的收入来自美国，这使其成为衡量美国可自由支配支出的有力指标，并为投资者提供了更清晰的美国旅游需求图景。相比之下，其竞争对手Airbnb和Booking的大部分销售额都来自国际市场。截至9月的三个月通常是该公司最赚钱的季度，因为这是美国人享受暑假并开始计划冬季度假的时候。
就在几个月前，Expedia首席执行官Ariane Gorin曾警告称，旅游需求将会疲软。在周四发布财报之前，该公司已两次下调了全年业绩预期。在周四的财报电话会议上，Gorin表示，7月份需求疲软，但随着季度的进展而回升，主要是由于海外需求强于美国。她表示：“我们已重返增长更快的国际市场，进行精准投资，并看到了令人欣喜的成果。”
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就在几周前，Booking Holdings——旗下拥有Kayak和Priceline等品牌的公司——发布了超出预期的乐观业绩指引，推动其股价大幅上涨。而在Expedia发布财报后，其股价在周五开盘后一度上涨8.9%，达到2022年以来的最高点。相比之下，爱彼迎的股价则一度下跌9.8%，部分原因是公司警告称，由于营销和产品开发支出的增加，利润率将受到挤压。
这些公司的预测为决策者和投资者提供了一些乐观的理由，挑战了上个季度在线旅游公司、航空公司和度假村提出的“旅游业全面放缓即将到来”的观点。
除此之外，邮轮行业巨头皇家加勒比邮轮(RCL.US)、嘉年华邮轮(CCL.US)和挪威邮轮(NCLH.US)自2023年以来，不断刷新业绩纪录，展现了邮轮旅游的强劲复苏和增长。
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其中，皇家加勒比集团致力于提供高端邮轮体验，旗下拥有名人邮轮和面向家庭的皇家加勒比国际邮轮等品牌，以及超豪华探险品牌银海邮轮。公司拥有世界上最大的七艘邮轮，包括能容纳近6000名乘客的“海洋偶像号”。这些高端服务吸引了高消费客户，推动公司季度收入达到48.9亿美元，同比增长17.4%，第三季度每股收益超出预期，达到5.20美元。每可用乘客游轮日总游轮成本(APCD)同比增长1.3%，载客率高达111%，显示出市场需求的旺盛。毛利率增长13.4%，得益于产品价格上涨、机上收入增加以及阿拉斯加和欧洲航线的强劲增长。
嘉年华邮轮公司不仅提供价格更实惠的邮轮选择，还营造派对氛围，满足不同客户群体的需求。公司拥有公主邮轮、世邦邮轮、冠达邮轮和荷美邮轮等高端品牌。2024年第三季度，嘉年华邮轮公司收入创下79亿美元的纪录，毛利率同比增长19%，营业收入达到22亿美元，创下新高。调整后EBITDA同比增长25%，达到28亿美元，客户存款创下68亿美元的新纪录。首席执行官乔希·温斯坦表示，公司高利润率和同船收益增长推动单位营业收入同比增长26%，达到15年来的最高水平。他对2025年和2026年的预订量表示乐观，认为公司将继续利用强劲的需求实现创纪录的票价。
挪威邮轮控股公司在第三季度再次上调了年度利润预期，得益于创纪录的营收和预售票业绩。在消费者支出增长和通货膨胀放缓的背景下，邮轮度假体验的需求强劲，推动了公司业绩的增长。第三季度每股收益为0.99美元，超出预期，营收同比增长11%，达到28.1亿美元。公司预计2024财年调整后每股利润为1.65美元，高于之前的预测。挪威邮轮强调，通过提高利润率和降低运营成本，公司实现了超出预期的收入和收益。第三季度预售票余额达到33亿美元，同比增长约6%。总裁兼首席执行官Harry Sommer表示，公司第三季度的业绩非常出色，所有关键指标均超出预期，凸显了公司业务的实力和团队的出色执行。
邮轮旅游或引领度假新趋势
在近期的旅游业财报分析中，我们见证了在线预订巨头和邮轮公司的强劲表现，这些数据不仅挑战了旅游业放缓的预测，还突显了邮轮行业相对于传统旅游方式的独特优势。随着消费者对旅游体验的需求日益增长，邮轮行业以其独特的魅力和高性价比，正逐渐成为旅游市场的新宠。本文将探讨邮轮旅游相比陆上度假村和主题公园等传统度假方式的优势所在。
邮轮旅游以其全包式的度假体验，为游客提供了一种全新的旅行方式。与需要单独预订住宿、餐饮和活动的陆上度假村和主题公园相比，邮轮旅游的价格通常包含了住宿、餐饮、娱乐和许多活动，这使得它在预算规划和价值获取方面具有明显优势。邮轮上的住宿选择多样，从经济实惠的内舱房到豪华的套房，满足不同游客的需求，而陆上度假村和主题公园往往提供的住宿选择较为单一。
邮轮旅游的另一个显著优势是其目的地多样性。邮轮可以轻松访问多个目的地，游客无需担心行李搬运和酒店更换的麻烦，而陆上旅行往往需要在不同城市间辗转，增加了旅行的复杂性和成本。此外，邮轮提供的“海上假期”体验，如无边泳池、甲板派对和海上日落，为游客带来了独特的休闲享受。
邮轮旅游还以其高服务质量而闻名。邮轮公司通常会提供细致入微的服务，包括24小时客房服务、专业娱乐表演和丰富的儿童活动，确保所有年龄段的游客都能享受到愉快的旅行体验。相比之下，陆上度假村和主题公园可能无法提供同样水平的个性化服务。
安全和便利也是邮轮旅游的亮点。邮轮公司通常会实施严格的安全措施，包括医疗设施和紧急响应团队，确保游客的安全。同时，邮轮上的一站式服务减少了旅行中的不确定性和压力，使游客可以更轻松地享受假期。
最后，邮轮旅游对环境的影响相对较小。由于邮轮在设计和运营中越来越注重环保，它们提供的是一种更为可持续的旅游方式。相比之下，陆上旅行可能涉及到更多的交通拥堵和碳排放。
总体而言，邮轮旅游以其高性价比、目的地多样性、高服务质量、安全便利和环境友好性，为游客提供了超越传统旅游方式的全新体验。随着邮轮行业的不断创新和发展，它有望继续引领旅游市场的新趋势，吸引更多寻求独特和高品质旅游体验的消费者。
分析师看好邮轮股迎来历史性增长机遇
邮轮行业正迎来前所未有的“黄金时代”，其在全球度假市场中的份额和影响力持续扩大。Truist Securities的住宿和休闲股票研究总经理帕特里克·斯科尔斯指出，邮轮需求强劲，价格优势明显，预示着行业的繁荣。分析师们普遍认为，邮轮行业不仅在需求上显示出强劲的增长势头，而且在财务表现上也超越了预期，这一趋势在全球最大的邮轮公司的预订数据中得到了体现。
摩根大通的休闲和零售业务主管马修·博斯在其邮轮行业报告中强调，邮轮需求在所有领先指标中均显示出强劲的增长势头，预订曲线、价格和船上消费均无减弱迹象。截至9月，2025年的邮轮运力已有近一半被预订，预订进度比计划提前了约4个月。按照惯例，邮轮公司在年底时的2025年预订率应达到50%，而目前的预订已经扩展到了2026年，部分甚至到了2027年。博斯预测，邮轮业的收入在未来五年内将以高个位数的速度增长，到2028年将占据全球度假市场的大约3.8%。邮轮旅游对各年龄段的吸引力正在增强，尤其是年轻人群体，这将进一步扩大邮轮市场的潜在规模。
花旗集团分析师詹姆斯·哈迪曼上调了整个邮轮行业的评级，同时上调了嘉年华邮轮、皇家加勒比邮轮和挪威邮轮的目标价。哈迪曼在嘉年华邮轮公布第三季度财务业绩后仍持乐观态度。在第三财季，嘉年华邮轮的收入增长了14%，净收入飙升了60%以上，达到17亿美元。管理层还将2024年调整后的息税折旧摊销前利润(EBITDA)预期上调至60亿美元，较6月份的预期高出2亿美元。重要的是，该公司的债务最近被评级机构上调，管理层很快指出了这一点。
哈迪曼对嘉年华邮轮在巴哈马群岛的新私人岛屿Celebration Key未来将带来更多的利润增长持乐观态度。他还指出，嘉年华专注于中等但高利润的增长，这应该能够使其在未来几年内偿还债务。哈迪曼还对皇家加勒比和挪威邮轮给予了积极评价。皇家加勒比是三家邮轮公司中负债最少的，预计该公司将实现强劲增长，运力增长6%，未来一年的收益增长速度甚至更快。花旗还认为，皇家加勒比将在未来几个季度推出长期财务计划和前景，这可能会成为该公司股价上涨的催化剂。
与此同时，在挪威邮轮业务战略略有转变的情况下，花旗银行为该公司保留了最高百分比的目标价上调幅度。哈迪曼指出，此前，挪威邮轮奉行优质体验战略，但也为此投入了巨额资金。现在，这位分析师认为管理层更加关注成本，这可能导致超额的利润增长。据路透社报道，他写道：“挪威邮轮的战略从不惜一切代价追求质量转变为更加平衡的收益/成本关系，这让我们有信心，强大的定价能力和公司对成本的更多关注‘必然会取得成果’。”
