中国证监会26日宣布，为大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，努力提振资本市场，近日，经中央金融委员会同意，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》（下称“指导意见”）。
业内认为，过去5年试点开展以来，基金投资顾问业务运行平稳，在人才、经验、系统、投研、服务等多方面已初步构建起与客户需求相适应的投顾服务体系，并且居民与专业投顾的信任关系也逐步增强。在当前形势下，推动公募基金投顾试点转常规正当其时。监管、市场机构以及社会各方形成合力，基金投顾带动行业财富管理转型未来可期。
基金投顾试点转常规正当时
指导意见主要举措包括建设培育鼓励长期投资的资本市场生态，大力发展权益类公募基金、支持私募证券投资基金稳健发展，以及着力完善各类中长期资金入市配套政策制度三方面内容。其中提出，稳步降低公募基金行业综合费率，推动公募基金投顾试点转常规。
自2019年10月证监会启动基金投资顾问业务试点以来，至今即将满五年。该项业务是监管首次明确试点机构可以代客户作出具体投资决策，此举被视为中国财富管理行业向买方时代转型的开启。从试点开展情况看，基金投资顾问业务运行平稳，业务适配性和发展前景获得了市场各方的总体认可与支持。
易方达基金副总经理陈彤认为，当前行业已建立起一支基金投顾队伍，各试点机构对业务的理解已较为深刻，系统建设的标准化程度和稳定性已经较高，对基金的研究和策略配置体系均已较为完善，并且“七分顾”的理念早已成为行业共识，试点机构积极探索了各种形式的顾问服务模式，初步规划和构建了与客户类型、客户需求相适应的顾问服务体系和队伍，这些都为转常规奠定了坚实基础。
“降低公募基金行业的综合费率是手段，提升投资者的获得感、提高居民财产性收入才是目的。在上述背景下，基金投顾的买方视角天然契合当前行业发展的大方向。”京东财富相关负责人表示，经过几年的试点，买方投顾业务的低客诉率、高获得感、高需求匹配度、高收益风险比已经逐步体现，基金投顾试点转常规的必要性和可行性都已经充分具备。
“资本市场及基金产品的复杂性与老百姓对其的认知之间存在巨大鸿沟，而投顾就是架在这一鸿沟之上的‘桥梁’。长期看，投资顾问这一角色能在普通投资者的家庭资产的长钱配置和改变其追涨杀跌的行为上发挥重要作用。”盈米基金总裁肖雯表示，要推动“长钱长投”政策体系落地，需要一个强大的投顾行业，需要推动现有财富管理行业向投顾业务转型。
“公募基金买方投顾是回归财富管理本源的守正创新，当前形势下，推动基金投顾从试点转常规正当其时。”东方证券副总裁，财富管理委员会党委书记、总裁徐海宁认为，无论是从投资者的投资需求、财富管理机构的转型发展以及共建良性财富管理服务生态，基金投顾转常规将有效助力广大投资者实现财产性收入，不断满足人民对美好生活的追求，是顺应资本市场改革发展实践的制度供给。
帮投资者守好管好“钱袋子”
创设两项新的货币工具、扩大保险资金长期投资改革试点、推动构建“长钱长投”的政策体系……在国新办9月24日举行的新闻发布会上，中国人民银行、金融监管总局、证监会三部门公布多项重磅金融政策，释放支持资本市场持续稳健健康发展强烈信号。
此后一连三日，A股三大股指走势强劲，连续两个交易日成交额突破1万亿元，9月26日，上证指数收复3000点整数关口。行情的持续回暖，让“以客户为中心”的基金投顾服务重要性再次彰显。
“在市场开始快速筑底企稳中，基金投顾通过专业的投资研判、科学的资产配置和对客户实际需求的精确理解，可以有效引导基民科学理性理财，避免盲目跟风投资。”京东财富相关负责人表示，基金投顾试点机构应该紧跟国家大政方针，一手及时准确研判机会，一手冷静理性引导客户，让需求和供给匹配，让收益和风险匹配。
“前期市场波动促使部分客户反思投资的专业性，需要专业人员来服务，客户对投顾服务的认可度和接受度都越来越高。”陈彤表示，基金投顾能帮客户形成正确的投资价值观，客观专业地分析客户的风险承受力，为其推荐真正合适的产品，通过长期投资正确的资产配置，尽量把基金的收益转化为客户的收益。
在盈米基金副总裁刘文红看来，国内市场近三年的低迷，也在一定程度上对普通投资者，甚至金融机构的参与者，都起到了切身的“投教”作用，让大家进一步认识到在实际投资中，多资产、多策略、多区域、多期限的配置的重要性。
“实践证明，通过公募基金投顾服务，对于强化与投资者的长期互信，稳步提升投顾服务规模，帮助投资者改善投资行动，推动投资者从追涨杀跌转变为‘逆势投资’，不断降低投资者投资成本，有效拉长投资者的持有时间，形成‘长钱长投’的良性循环效果显著。”徐海宁认为，试点投顾机构应坚定发展方向，保持发展定力，不断深入实践，构建买方服务场景和制度体系，培养专业化人才，探索形成买方财富管理商业模式，更好地服务广大投资者。
2023年11月，上海交通大学上海高级金融学院发布的《中国居民投资理财行为调研报告》显示，尝试过专业投顾业务的人群占比由去年的21%增至今年的27%，居民对专业投顾的信任逐渐建立。
行业财富管理转型未来可期
当前，基金投顾业务仍处探索阶段，机构在布局初期仍面临“投入大、回报慢”、如何证明自身价值等挑战。不过，多家试点机构接受新华财经记者采访时表示，只要基金投顾行业坚持做好“难而正确的事”，带动行业财富管理转型将水到渠成、未来可期。
“基金投顾是优化资本市场发展生态的有益举措，尚处于起步阶段，需要监管、市场机构以及社会各方的积极培育、资源支持和政策扶持。”徐海宁认为，试点机构应结合自身资源禀赋积极探索和深入实践，推动做好投资者帐户管理，才能形成客户体验提升投顾规模、投顾服务提升客户体验的正向循环。
在业内看来，当前应加大制度供给，尽快推动基金投顾试点转常规制度的出台，为业务发展提供顶层设计和制度保障。同时，应考虑尽快建立投顾从业人员资格管理与培训机制，将基金投顾业务纳入个人养老的顶层设计，培育投资者长期投资理念，加大产品和服务的多元供给，逐步扩大投资顾问服务对应的投资品类和投顾服务模式等。
“养老金第二支柱鼓励个人选择，第三支柱也在推进实施中，由于该类资金投资期限较长，可选择产品类型较多，需要有专业投资顾问协助规划配置并选择适合的产品，以提升投资者获得感。”陈彤认为，基金投顾作为专业买方代理机构，在稳步推进公募基金改革中可以促使行业优胜劣汰高质量发展。
京东财富相关负责人表示，基金投顾是买方视角的业务，会在深刻理解客户实际风险承受能力和承受意愿情况下引导客户理性配置，必然会包含一部分长期配置于权益资产的“耐心资本”，这体现了指导意见逻辑的内在一致性和科学性。“我们将积极配合指导意见做好本职工作，积极参与基金投顾业务。”
基金投顾业务发展至今，券商、基金和第三方销售等金融机构各展所长、百花齐放。可以预见，基金投顾试点转常规必将带动我国财富管理向“以客户为中心”的买方服务转型，改善投资者回报、服务更广大居民财富管理的需求。
