周五(8月30日)最新公布的美国7月核心个人消费支出(PCE)物价指数数据显示，月率和年率分别录得0.2%和2.6%，符合市场预期。然而，美联储至今仍保持政策利率在5.25%-5.50%不变，并且多数经济学家预计，尽管通胀有所缓和，但美联储并不会立即采取激进的降息措施。
市场即时行情反应
在数据公布后，现货黄金价格短线出现小幅下跌，报2519.96美元/盎司，随后又回升至2522.87美元/盎司附近。这一波动反映出市场对PCE数据的温和反应，投资者暂时没有因数据而大幅调整持仓。
与此同时，美元指数(DXY)短线上涨16点，报104.48，显示出美元的强势仍在延续。
美国10年期国债收益率则逆转了早前的跌势，日内涨幅达到0.54%，报3.882。国债收益率的回升表明市场对美联储短期内降息的预期依然谨慎。另一方面，美国股指期货在PCE数据公布后也小幅上涨，显示投资者对经济增长前景仍持乐观态度。
对美联储降息预期的再考量
PCE数据的公布强化了市场对美联储的货币政策走向的猜测。虽然7月核心PCE同比上涨2.6%，与上月持平，但这并未显著改变市场对美联储降息的预期。互换市场的数据显示，投资者预期美联储在9月份维持现有利率的可能性较高，降息的概率仍显得较低。
知名机构的一位分析师指出：“尽管PCE数据温和，显示出通胀压力有所缓解，但这不足以推动美联储立即采取降息行动。相反，联储可能会在保持现有利率水平的基础上，进一步观察通胀和经济增长的动态变化。”这一观点得到了广泛认同，许多分析师认为，美联储的政策调整仍需更多的经济数据支撑。
有分析师表示，在最新的经济数据加强了人们对美联储今年将降息多次的预期后，美国股指期货小幅走高。美国国债收益率则几乎没有变化，市场有望实现自2021年以来最长的连续上涨。美联储青睐的衡量美国潜在通胀的PCE指标在7月份温和上升，家庭支出保持稳健。美联储主席鲍威尔上周表示，美联储下调关键政策利率的时机已经到来。他肯定了美联储官员下个月将开始降低借贷成本的预期，并明确表示他打算防止劳动力市场进一步降温。
分析师表示，美国个人收入和支出数据总体上是积极的，收入和实际支出略好于预期。总体物价指数与预期一致，而核心物价的同比变化略低于经济学家的预测——这可能是昨日GDP数据向下修正的遗留影响。当月超级核心服务业通胀率为0.21%，与5月和6月相当。总体而言，没有什么能阻止美联储下个月降息……但出于同样的原因，也没有任何证据表明他们应该下调50个基点。因此，收益率小幅上升，但最终这些数据可能不会在月底临近(以及一周后的就业数据公布)时引起太大波动。
此外，加拿大央行方面也传递出类似信号。尽管市场预期加拿大央行在九月份降息的可能性较高，但与美国相似，加拿大的核心通胀和经济数据仍然不支持大幅度的货币宽松。第二季度加拿大GDP年率录得0.91%，低于前值0.53%，但这一数据变化并未显著改变市场预期。
市场走势的短期与长期展望
在PCE数据发布后的短期内，黄金市场可能继续保持震荡整理的态势。技术面上，金价在2500美元/盎司附近形成了较强的支撑位，未来若无新的经济数据或重大政策调整，金价大幅波动的概率较小。然而，投资者仍需警惕美联储会议前后的市场动向，任何与预期不符的政策声明都可能引发市场剧烈反应。
从中长期来看，通胀数据的持续稳定或将进一步缓解市场对高利率环境的担忧。一些分析师认为，如果核心PCE年率继续保持在2.5%-2.6%的水平，美联储可能在未来几个月逐步放松货币政策，然而这一过程将会是渐进的，而非一次性的大幅降息。
对于美元而言，美元指数的短期走强反映了投资者对美联储延续高利率政策的信心。但在长期内，若通胀压力持续下降，加之其他主要经济体的货币政策逐渐转向宽松，美元可能面临回调风险。
总体而言，最新的PCE数据并未显著改变市场对美联储政策的预期。尽管通胀数据温和上升，但市场依然认为美联储将在短期内维持现有利率水平，以应对经济增长与通胀之间的平衡。然而，投资者应保持警惕，随时关注未来几周的经济数据，这将为美联储下一步行动提供重要参考。同时，随着市场对降息预期的不断调整，黄金、美元及美债等关键资产的波动性也可能加剧。
