新股研报 | 晶泰科技-P(02228)今起招股 为首家循第18C章挂牌的上市公司

晶泰科技-P(02228)是一个基于量子物理、以人工智能赋能和机器人驱动的创新型研发平台，主要为制药公司提供药物及材料科学研发解决方案及服务，为首家循第18C章挂牌的上市公司。

招股日期︰6月4日至7日

上市日期︰6月13日

独家保荐人︰中信证券

收款行︰招商永隆银行、中银香港

发售约1.87亿股，约95%配售，约5%公开发售，另有约15%超额配股权

若公开发售认购10倍至少于50倍，公开发售比例将由约5%增至约10%，认购50倍或以上则回拨至约20%;但若配售未足额而公开发售却足额，或配售及公开发售均足额而公开发售认购少于10倍，公开发售比例可由约5%增至最多约10%，但必需下限定价

每股招股价为5.03元至6.03元，集资最多约11.3亿元，占总市值约5.5%，上市开支约8,660万人民币

按每手1,000股，入场费6,090.81元

以上限价6.03元计算，市值约205.428亿元

截至23年底 ，平均资产净值约负72.4亿人民币(若扣除金融负债公平值变动，则调整为35.3亿人民币)

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

21至23年收入分别为6,279万人民币、1.33亿人民币、1.74亿人民币

21至23年经营溢利分别为亏损2.99亿人民币、亏损5.25亿人民币、亏损7.22亿人民币

21至23年纯利分别为亏损21.3亿人民币、亏损14.3亿人民币、亏损19亿人民币

21至23年经调整纯利分别为亏损2.7亿人民币、亏损4.37亿人民币、亏损5.22亿人民币(若不涉及上市开支、可转换可赎回优先股及其他金融负债的公允价值变动、以股份为基础的薪酬开支等一次因素)

公司采用基于量子物理的第一性原理计算、人工智能、高性能云计算以及可扩展及标准化的机器人自动化相结合的方式，为制药及材料科学(包括农业技术、能源及新型化学品以及化妆品)等产业的全球和国内公司提供药物及材料科学研发解决方案及服务

公司由三位麻省理工学院的博士后物理学家于15年创立，以基于量子物理的第一性原理计算及人工智能能力为支撑，寻求以超过传统的替代方法的速度及规模改变药物及新材料的设计与发现方式。16年，公司参加了辉瑞举办的全球晶体结构预测盲测并实现准确预测，从而与辉瑞在技术创新和药物研发方面建立了长期的战略重要合作伙伴关系

此后，就技术优势而言，公司逐渐成为提供固态研发计算服务的全球领导者。晶体结构预测能力及与辉瑞的长期合作，最终能够帮助缩短确认用于Paxlovid开发及生产的最佳结晶药物形式所需的时间，在全球抗击SARS-CoV-2的关键时刻成为全球首个获得FDA批准的COVID-19口服疗法

公司建立了一个专有的综合技术平台，该平台集成了高性能云计算赋能的计算机式工具，包括基于量子物理的第一性原理计算和人工智能，用于干实验室计算和评估以及机器人自动化的湿实验室实验

截至23年底，公司拥有500多名科学家和技术专家，他们在全球顶尖学术机构和公认的行业参与者中拥有经验，其中大多数人拥有硕士或以上学位。公司亦拥有超过160项授权专利、约39项正在进行的药物发现项目及四个实验室面积超过10,000平方米的研发设施。公司的人才、运营基础设施以及科学和商业成就促进并进而证明了强大的研发能力

公司业务主要包括(i)药物发现解决方案(提供横跨药物发现及研究全过程中不同模块的解决方案);及(ii)智能自动化解决方案(主要包括固态研发服务及自动化化学合成服务)。公司拥有多样化的收入来源，包括(i)来自药物发现合作的交易预付款、里程碑付款、或有付款或特许权使用费;(ii)来自药物发现解决方案及固态研发服务的交易服务费;及(iii)来自自动化化学合成服务的订阅服务费

集资所得其中约75%用于持续提升研发能力及解决方案提供能力，约15%用于提升在国内外的商业化能力，约10%用于营运资金和一般公司用途

首次公开发售前进行融资︰

于15年9月至21年7月曾进行多轮融资，当时发售价较中间价折让约99.7%至13.7%，并设立六个月禁售期，其中前期投资者包括腾讯(700)、红杉、五源资本、国寿成达、人保健康养老基金、谷歌、奥博资本、软银等

基石投资者︰

引入8名基石投资者，合共认购约3.377亿港元股份，其中李家杰博士认购4,000万港元、真脉投资认购349.1万美元、Yussof女士认购800万美元、海杉资产管理认购1,200万美元、Pentelute教授认购100万美元、Ginkgo Fund认购1,000万美元、百奥赛图(2315)认购1,000万人民币、Xu Weifeng先生认购2,000万港元，按中间价计算，约占发售股份约32.59%，设6个月禁售期

上市后主要股东架构︰

联合创始人(赖力鹏博士、马健博士、温书豪博士)合共持股21.46%

腾讯(700)持股12.91%

红杉持股7.8%

五源资本持股7.51%

国寿成达持股6.91%

人保健康养老基金持股3.51%

其他前期投资者持股34.4%

公众股东持股5.5%

简评︰

晶泰科技-P(02228)是一个基于量子物理、以人工智能赋能和机器人驱动的创新型研发平台，主要为制药公司提供药物及材料科学研发解决方案及服务，为首家循「第18C章」挂牌的上市公司

以上限价6.03元计算，市值约205.428亿元，引入8名基石投资者，合共认购约3.377亿港元股份，按中间价计算，约占发售股份约32.59%，设6个月禁售期

晶泰科技拥AI概念，而前期投资者阵容基石阵容星光熠熠，其中包括腾讯、红杉、谷歌等