央行购金热持续升温
国际货币基金组织（IMF）最新公布的数据显示，截至2023年7月底，全球官方黄金储备共计35664.5吨。其中，欧元区（包括欧洲央行）共计10771.3吨，占其外汇总储备的57.8%。此外，国家外汇管理局最新公布的数据显示，8月末中国人民银行的黄金储备达2165.4吨，比7月末涨约28.9吨。
世界黄金协会（WGC）指出，继6月全球央行恢复净购金态势后，最新数据显示，7月全球官方黄金储备继续增加。据各央行公开数据显示，7月全球央行净购金量达55吨。从7月的详细购金和售金行为来看，WGC认为有两点值得注意：一是7月有黄金持仓变动的央行相对较少，二是有变动的央行购/售金量都较为显著。
中国人民银行再次成为最大的官方黄金买家，7月增持黄金23吨，巩固了年初以来最大官方买家的地位（126吨）。自去年11月开始定期公布购金量以来，中国人民银行已累计净购入黄金188吨，官方黄金储备总量增至2136吨，占总储备的4%。
波兰国家银行紧随其后，7月增持22吨，官方黄金储备总量增至299吨。这是该行连续第四个月净购黄金，在这四个月期间，波兰国家银行共购金71吨，距其增加100吨黄金储备目标的达成仅差29吨。
7月，土耳其央行再次恢复购金，继6月恢复净购金11吨之后，7月又购入17吨。然而，由于3月至5月的大量抛售，年初至今土耳其央行仍为净售金状态（-85吨）。8月初土耳其恢复了黄金进口配额限制，因此若该国国内黄金需求持续旺盛，土耳其央行是否会再次抛售黄金还有待观察。
同时，7月其他购金央行还包括卡塔尔（3吨）、新加坡（2吨）和捷克共和国（2吨）。另外，在8月初有报道称，俄罗斯将重启外汇和黄金购买。有关其后续购金规模信息很少，所以仍需要观察月度数从而加以判断。
此外，WGC表示，尽管7月央行购金依旧多于售金，但售金量仍然可观。乌兹别克斯坦中央银行（11吨）和哈萨克斯坦国家银行（4吨）是本月仅有的两家显著售金的央行，这两家央行此前也已多次售金。“一些央行的进一步售金不应当被忽视，对于像上述两家这样从国内购金的央行来说尤为如此。事实上，哈萨克斯坦国家银行已提前表示计划在今年年底前进一步削减其黄金储备。”
贵金属内外盘表现分化
本周由于美元强劲上行，国际金价承压回落，伦敦现货黄金整体在1914.8—1946.3美元/盎司区间偏弱运行，周度跌幅接近0.75%；伦敦现货白银整体在22.82—24.29美元/盎司区间弱势运行，跌幅接近4.7%。看向国内贵金属市场，受汇率因素影响，沪金期货在周四盘中一度刷新历史新高至467.58元/克，周度收涨1.08%至466.84元/克；沪银跌2.32%至5777元/千克。
方正中期期货贵金属分析师史家亮表示，本周受美联储官员发表偏鹰派讲话、美国8月非制造业PMI表现强劲暗示经济软着陆预期升温、美国初请失业金人数表现凸显就业市场仍然有韧性，市场对美国经济软着陆预期继续升温，也对美联储11月再度加息预期有所升温，美元指数和美债收益率均表现强劲，美元本周稳步踏上105关口，触及6个月新高。
美国8月非制造业PMI意外走强。美国供应管理协会（ISM）最新数据显示，8月非制造业PMI升至54.5，高于前值的52.7，创近6个月以来的新高。国信期货研究咨询部主管顾冯达表示，该数据进一步表明了消费者需求和整体经济的持久强劲，并增强了美国能够避免衰退的可能性。非制造业PMI的强劲也提升了市场对美联储在11月份仍将加息的预期概率。周四该数据公布之后，美元指数快速升至105。
与此同时，美国初请失业金人数四连降，刷新2月份以来最低。美国劳工部公布数据显示，美国截至9月2日当周初请失业金人数为21.6万人，不及市场预期的23.5万人，同时低于前值22.8万人，为2023年2月11日当周以来新低，也是连续第四周下降。此外，美国截至8月26日当周续请失业金人数录得167.9万人，同样低于市场预期的171.5万人和前值172.5万人。
市场观点认为，美国上周初请失业金人数再次下降，表明尽管美国就业市场降温，但裁员人数仍然很低。积极的劳动力市场虽然可能支持经济，但是也加剧了美联储日后政策路径的不确定性。随着近期多项偏强经济数据披露，市场开始担心美联储会比预期的更为鹰派。据芝商所利率观察工具的数据，绝大多数交易员仍然押注本月按兵不动，概率为93%，但11月进一步加息的概率一度升至43%以上。
金瑞期货贵金属研究团队表示，近期贵金属价格的走弱主要源于市场流动性的收紧。一方面是美国当前经济韧性较强，周内公布的经济就业数据多数好于市场预期，且周内联储官员发表的言论仍偏鹰，带动政策紧缩预期反复；另一方面则源于近期美国财政部超预期发债，而美债需求疲软且评级下调，造成了美债收益率的强势上涨并推动美元指数回升至2023年3月以来的高点。在流动性收紧的压力下，近期贵金属价格有所承压。
从短期内来看，他们认为贵金属价格或维持振荡，可以关注白银低位配置机会。“当前美国通胀仍有压力，美联储加息预期可能出现反复，美元美债利率短期仍将维持强势，预计金银价格仍面临一定压力。但是考虑到中长期美国经济放缓避险情绪发酵的大背景，贵金属价格下方空间同样有限，特别是银价已经进入低位区间，可关注逢低配置的机会。接下来需要密切关注下周公布的美国CPI数据，以判断美联储政策的可能走向。”
不过他们也表示，将始终看好贵金属的中长期配置价值。当前欧美加息进入尾声、经济处于下行周期的大趋势并未改变。高利率环境下美国经济硬着陆的风险仍存，同时商业地产、银行危机等风险问题仍未完全出清，未来仍有进一步暴雷的风险。因此在结构上贵金属价格依旧有所支撑。他们预计，随着联储加息的正式结束以及经济衰退压力的持续增加，在市场避险情绪、政策宽松预期驱动下，金银中长期仍有机会取得较好收益。
史家亮最后认为，美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退预期将继续主导贵金属行情，同时要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。“前期，美联储货币政策虽然存在不确定性，经济衰退预期有所升温，贵金属呈现反弹走强行情，但我们一直强调其短期内继续大幅上涨可能性偏低，当前贵金属市场仍处于调整期。后续随着政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属偏强行情仍将持续。”他说。
