第一黄金网9月4日讯 周五“转冷”的非农报告改变了市场情绪，一些全球最大的债券投资者们，加码押注美联储紧缩周期即将结束，增持对政策敏感的两年期美债。
黄金TD走势概述
周一(9月4日)，黄金TD维持小涨。截止发稿，黄金TD报465.20元/克，涨幅0.49%。本交易日，黄金TD开于463.80元/克，最高上探至465.88元/克，最低触及461.87元/克。
消息面
经济降温或使美联储倒向鸽派 没加息之路即将画上句号?
随着8月美国劳动力市场转冷，市场对于美联储停止加息预期进一步增强，华尔街对美国股债走势趋于乐观。
周五公布的非农报告显示，8月美国失业率意外飙升0.3%至3.8%，创去年2月以来新高，且工资增长缓慢，平均时薪同比回落至4.3%。
这是本周第三份指向美国就业市场转冷的报告，此前还有报告显示美国职位空缺低于预期、ADP研究机构报告显示美国公司就业增速放缓。
近几个月来，尽管美国通胀持续下降，但坚挺的就业市场一直是美联储停止加息的主要障碍。而周五“转冷”的非农报告改变了市场情绪，使得一些全球最大的债券投资者们，加码押注美联储紧缩周期即将结束，增持对政策敏感的两年期美债，贝莱德公司的杰夫·罗森伯格称之为“尖叫买入”。他表示：
之所以青睐两年期国债，是因为它们不仅收益率高，还有可能从美联储政策转变中受益。
由于通胀和风险溢价的不确定性，长期债券的吸引力较低。
周五，短期美国国债表现出色，令收益率曲线变陡。两年期国债收益率本周下跌了约20个基点，降至4.9%以下。与此同时，30年期国债本周基本持平，约在4.30%左右，此前几周首次超过了五年期国债。
目前，太平洋投资管理公司管理有1.8万亿美元资产。该机构投资组合经理Michael Cudzil表示：
“就业数据使债券市场对美联储暂停加息、可能结束整个周期的观点感到满意......
如果他们结束了加息周期，接下来就要关注首次降息，这将导致利差扩大。”
三菱日联金融集团美国宏观策略主管George Goncalves表示，就业报告看起来像是“强劲的就业市场的结束和美联储暂停加息倒计时的开始”。他表示：“这将有利于短期债券而非长期”。他补充说，两年期国债收益率可能会跌至4.5%。
数据也加强了华尔街对美国经济处在“不多不少”的“金发姑娘”(即经济增速良好，通胀与利率走弱)情景中的美好叙事。
周五，美国银行技术分析师Stephen Suttmeier发布报告称，根据当前美国经济的“金发姑娘”的情景，股市有望今年年底创下历史新高：
当进入9月份股市上涨10%-20%时，该月65%的时间回报率为正......2023年9月和今年剩余时间，股市将呈现看涨格局。
当前，市场普遍预期美联储将在九月份的会议上放弃加息，将联邦基金利率保持在5.25%至5.5%之间。贝莱德集团iShares投资策略美洲地区负责人Gargi Chaudhuri表示：
“美联储不再需要采取极端激进的措施了，现在是让当前的限制性利率继续发挥作用的时候。”
再加上周四的一份通胀报告显示，尽管今年夏天消费者在日常物品和服务上的支出活跃，但价格上涨已经放缓，经济学家和投资者表示，在给经济造成更多痛苦之前，美联储可以“歇一会了”。
高盛首席经济学家Jan Hatzius表示：
“目前，他们确实没有理由实施更多紧缩政策......在很长一段时间内，保持观望是有很多道理的。”
需要注意的是，当前这一线索，可能还不足以证明美联储加息进程已经结束。在上周举行的Jackson Hole全球央行年会上，鲍威尔提出了“美国居民消费坚挺——经济远超长期趋势——通胀回落受阻”这一担忧，并且表示这一现象可能需要进一步货币紧缩。
美国联邦政府或再面临停摆危机
上周国际市场风云变幻，美国经济数据降温打压9月加息前景。
本周看点颇多，欧美主要经济体更新8月服务业PMI数据，关注经济动能是否进一步恶化。美联储将发布经济状况褐皮书，多位美联储官员将发表例行讲话。澳大利亚和加拿大央行将召开议息会议，预计都将按兵不动。美国迎来劳工节假期，政府再次面临关门危机。
上周公布的数据显示，美国二季度GDP数据略不及初值，同时通胀压力进一步回落，美联储继续加息的预期有所降温。BMO Capital Markets在一份报告中表示，美联储可能会对现状感到满意，因为这正是他们所需要看到的。
拜登政府上周正式要求国会提供短期拨款，以避免政府于10月1日停摆。此前，众议院自由党团的强硬派人士已经敦促国会议员反对提供任何资金来保持政府开放，除非白宫答应削减支出和调整边境政策。截至目前，美国国会尚未批准通常用于维持政府运转的12项年度支出法案中的任何一项。
本周美联储将公布经济状况褐皮书，可关注各部门近一个多月的最新表现。同时缄默期即将开始，未来一周，包括波士顿联储主席柯林斯、费城联储主席哈克、纽约联储主席威廉姆斯、亚特兰大联储主席博斯蒂克将发表讲话，有关通胀和就业数据的看法或给出更多未来政策线索。
数据方面，8月ISM非制造业指数值得留意。作为美国经济的关键组成，有迹象表明，服务业动能短期出现了波动。由于波音飞机订单大幅下降，预计上月工厂订单可能会下降。而鉴于已经公布的强劲零售销售和消费者支出数据，7月美联储消费者信贷有望企稳反弹。
本周值得关注的企业财报包括零售商克罗格、散户概念股Gamestop、元宇宙概念股C3.ai等，中概股携程、趣店等也将发布业绩。
