8月7日，国家外汇管理局（下称“外汇局”）发布最新数据显示，截至2023年7月底，中国外汇储备规模达到32043亿美元，较6月末环比上升113亿美元。
外汇局表示，2023年7月，受主要经济体货币政策及预期、世界宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨，在汇率折算与资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。
一位华尔街对冲基金经理向记者指出，7月中国外汇储备环比回升，也符合市场预期——每逢当月美元指数下跌时，中国外汇储备大概率会环比回升。因为美元指数下跌令非美货币汇率上涨，导致中国外汇储备里的非美元资产折算成美元计价的金额均出现不同程度增加，带动外汇储备规模环比回升。
他透露，7月中国外汇储备重回3.2万亿美元整数关口，且高于预期32000亿美元，某种程度打破了市场对7月中国相关部门动用外汇储备干预汇市阻止人民币汇率跌破7.3的猜测。
中国民生银行首席经济学家温彬指出，当前影响中国外汇储备波动的主要因素，依然是汇率因素和资产价格变化因素。就汇率因素而言，7月美元指数下跌1%至101.9，期间日元、欧元、英镑分别兑美元升值1.4%、0.8%和1.1%。综合而言汇率因素导致外汇储备的非美元部分出现升值。就资产价格而言，当月欧洲美国日本10年期国债收益率均小幅上涨（债券价格下跌），但全球主要股市多数上涨，比如标普500股票指数上升3.1%，英国富时100指数上升2.2%，综合而言，海外股市与债市对外储的影响在一定程度有所抵消。
“此外，就国际收支高频数据和前瞻性指标而言，预计7月中国进出口顺差依旧保持高位，外商直接投资保持稳健，北向通资金呈现净流入。在剔除汇率和资产价格因素后，可以推算7月因国际收支导致的外储变化应在合理范围内，表明中国外汇市场运行总体平稳，境内外汇供求保持基本平衡。”他表示。
值得注意的是，截至7月末，中国黄金储备达到6869万盎司(约2136.5吨)，较6月环比增加74万盎司(约23.02吨)，这是中国连续第九个月增加黄金储备。
多位业内人士表示，中国相关部门连续九个月增持黄金储备，主要受到四重因素影响，一是大国博弈导致中国外汇储备加快了资产配置多元化步伐，作为传统避险资产的黄金，能带来更好的资产保护作用；二是中国黄金储备占整个外汇储备的比重仅有约4%，仍然低于众多西方国家与一些新兴市场国家，令中国相关部门需持续增持黄金，令黄金占比达到一个相对合理储备；三是中国与越来越多国家推进跨境贸易本币结算，增持黄金储备有助于增强人民币的安全性与汇率波动稳定性；四是鉴于西方国家冻结俄罗斯外汇储备，中国需要采取更果断措施捍卫自身外汇储备安全。
世界黄金协会发布最新数据指出，今年上半年，中国增持约100吨黄金储备，成为今年前6个月增持黄金最多的国家。
业界普遍认为，若中国继续按现有增持步伐加仓黄金储备，2023年中国将成为全球最大的黄金储备增持国。
此前，世界黄金协会调研发现，今年约71%受访央行认为全球官方黄金储备将在未来12个月内上升。这个数值高于2022年的61%与2021年的52%。
世界黄金协会市场分析师Louise Street表示，尽管今年二季度全球央行增持黄金需求稍有放缓，但全球央行持续加仓黄金储备的趋势并未改变，它仍凸显黄金作为避险资产的重要地位；在面对持续的地缘政治紧张局势和充满挑战的经济环境时，尤是如此。
上周，中国人民银行、外汇局举行2023年下半年工作会议提出，整个上半年，外汇储备资产安全、流动与保值增值得到保障；下半年，相关部门将完善中国特色外汇储备经营管理。
外汇局表示，中国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变，有利于外汇储备规模继续保持基本稳定。
7月外汇储备超预期回升探因
上述华尔街对冲基金经理向记者直言，7月中国外汇储备环比回升，也在市场预料之中。
一直以来，金融市场注意到一个独特现象，只要当月美元指数明显回落，多数国家外汇储备规模都会因非美资产折算成美元后的金额增加，出现环比回升状况。
值得注意的是，7月美债收益率继续回升（美债价格回落），并未影响中国外汇储备规模环比增加。
数据显示，整个7月，10年期美国国债收益率从3.384%回升至3.97%（相应美债价格下跌），但持有逾8000亿美元美债规模的中国外汇储备规模似乎未受影响，表明中国相关部门已对美债价格波动风险采取行之有效的风险对冲措施。
在这位华尔街对冲基金经理看来，今年以来中国相关部门持有的美债规模持续减少，但此举也没有对中国外汇储备规模基本稳定构成明显影响。究其原因，一是中国每月减持美债规模，占到整个外汇储备的比重很低，难以对外汇储备规模产生显著影响；二是中国可能采取到期不续投美债的策略，如此中国不但可以收获美债持有到期策略收益，也规避了美债价格波动风险。
此前美国财政部公布的跨境资本流动数据显示，截至今年5月，中国持有美债规模降至8467亿美元，逼近2010年5月以来的最低值。
记者多方了解到，美国财政部所公布的中国持有美债数据，不仅包括中国外汇储备管理机构，也可能涵盖国内民间投资机构。这令美债价格波动对中国外汇储备规模变化的实质性影响更低。
温彬也表示，当前外部环境复杂严峻，不稳定不确定因素较多，全球经济面临下行压力，国际金融市场波动性依然较大。但中国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。随着一系列稳外贸和稳外资政策落地显效，货物贸易将继续发挥稳定国际收支基本盘作用，跨境投资有望改善，国际收支将延续基本平衡格局，有利于外汇储备规模保持基本稳定。
一位香港银行外汇交易员向记者指出，7月中国外汇储备规模重回3.2万亿美元整数关口，令海外投机资本沽空人民币更加“投鼠忌器”。
“7月，随着离岸人民币汇率从年内低点7.2855企稳回升，部分海外对冲基金一度猜测相关部门可能动用外汇储备阻止离岸人民币跌破7.3整数关口。如今随着7月外汇储备环比增加，海外对冲基金将进一步感受到这种潜在威慑力。”这位香港银行外汇交易员透露。但根据市场交易状况观察，7月外汇市场并未发现此种迹象，这种估计更多体现在外汇交易者的心理层面。但是，随着7月中国外汇储备持续增加，令越来越多海外投机资本沽空人民币胜算骤降。
未来黄金储备有望继续增加
截至7月末，中国黄金储备达到6869万盎司(约2136.5吨)，较6月环比增加74万盎司(约23.02吨)，这是中国黄金储备连续第九个月增长。
鉴于7月伦敦现货黄金价格从1919美元/盎司回升至1965美元/盎司，业界普遍认为7月中国增持黄金储备举措实现了不错的短期回报。
世界黄金协会中国区首席执行官王立新此前接受本报记者采访时指出，全球央行增持黄金，不是基于短期金价涨跌获利，而是从长远角度进一步优化资产配置结构的战略性考量。此外，过去数十年黄金能提供相对稳健的年化回报率，也是各国央行长期配置黄金资产的一大因素。
“此外，近年全球央行纷纷推进外汇储备多元化配置，也呈现一种新趋势，即美元占各国外汇储备比重降低同时，黄金占比一直在增加。”他向记者指出。
在多位业内人士看来，不排除未来中国相关部门将继续增持黄金储备，究其原因，一是中国外汇储备里的黄金储备占比仅有4%，低于众多发达国家与新兴市场国家，仍有较大的加仓空间；二是大国博弈与西方国家冻结俄罗斯外汇储备的外溢效应持续发酵，迫使越来越多新兴市场国家更加重视外汇储备的安全性。黄金作为一种传统避险资产，只要存放在本国，是能够有效提升外汇储备的安全性。
“此外，鉴于越来越多新兴国家正加大跨境贸易投资本币结算，黄金储备增加有助于提升本币的安全性与汇率稳定性，对促进本币结算也能起到推动作用。”一位新兴市场基金负责人向记者分析说。通常情况下，一个国家外汇储备里的黄金储备占比越高，其他国家就对使用其货币感到放心，尤其在全球金融危机爆发等极端状况下，各国资本都首选挂钩巨量黄金储备的货币作为避险货币。这也是2008年次贷危机与2011年欧债危机爆发时，全球资本都涌入美元避险，因为美元挂钩的官方黄金储备超过60%。
浙商证券首席经济学家李超此前表示，黄金兼具金融和商品的多重属性，有助于调节和优化国际储备组合的整体风险收益特性，增持黄金充分体现央行从市场化角度优化储备资产结构的配置思路。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，就趋势而言，中国经济稳步复苏，外贸韧性与人民币资产吸引力不断增强，人民币汇率弹性增强，国际收支有望保持基本平衡，与此同时美元加息周期接近尾声，都令中国外汇储备有望保持基本稳定。
