欧市盘前：多重风险施压，全球经济前景恶化，警惕鲍威尔言论再度放鹰

北京时间周三（10月9日）凌晨02:30，美联储主席鲍威尔将发表题为“美联储的观点”的演讲，投资者对此需高度关注。上周五，鲍威尔基调偏鹰，认为美国经济仍保持稳健，美联储将竭尽所能保持经济稳定。

鲍威尔称美联储两次降息为“景气循环中期调整”，而非全面宽松的起点。这样的立场正面临美国最新一轮经济数据转差的考验。美联储将于10月29日至30日召开会议，市场预计美联储将再次降息25个基点。

世界银行行长戴维·马尔帕斯警告称，全球经济前景正在恶化，看起来甚至比世行6月份时预测的2019年增长2.6%还要弱。眼下投资者正在关注本月可能处于关键时刻的几个重大问题：如英国脱欧、欧洲经济衰退和贸易不确定性冲击。

亚洲时段行情回顾

亚盘时段，英镑兑美元窄幅震荡，汇价现报1.2298，日内微涨0.04%。英国首相约翰逊本周对欧盟表示，现在欧盟应紧急详细讨论他的提议，以便在10月31日英国脱欧期限来临前打破谈判僵局。他在上周日称，英国将按计划在万圣节脱离欧盟。虽然现在脱欧局势依然不明朗，不过英镑交易员越来越看好英镑在10月17-18日欧盟峰会前夕的表现。汇价上行阻力留意1.2340一线，下行支撑留意1.22一线。

亚盘时段，美元兑日元震荡微涨，汇价现报107.39，日内涨幅0.12%。日本央行已经承诺在10月31日的会议上评估政策，消费放缓的迹象将为宽松政策提供更多依据，但日本央行可能担心进一步深化负利率政策会打压消费者信心。日本劳动现金收入仍旧疲软，商业投资和出口受到技术低迷以及贸易前景的阻碍。汇价上行阻力留意108.47一线，下行支撑留意106.49一线。

亚盘时段，

现货黄金

围绕1490美元窄幅震荡，金价现报1491.40美元/盎司，日内跌幅0.14%。市场对美联储年内再降息一次的预期有所降温，

美元指数

守住重要支撑，短线看涨信号有所增加；市场对国际贸易局势出现了一些乐观预期，也打压避险需求，金价回落至1500关口下方，短线看空信号有所增加。金价上行阻力留意1500美元关口，下方支撑留意1486美元一线。

亚盘时段，国际油价震荡企稳，美油报53.13美元/桶，日内涨幅0.72%；布油现报58.78美元/桶，日内涨幅0.70%。由于有关经济增长、能源需求和地缘政治稳定的信号相互矛盾，油价周一创出两周多最大上涨之后又回吐全部涨幅。尽管目前看来，原油市场的供应可能不断减少，但经济不佳打压需求前景低迷，利空压顶油价恐再跌一波。美油上行阻力留意54美元关口，下行支撑留意52美元关口。

财经数据

时间	区域	指标	前值
14:00	德国	8月季调后工业产出月率(%)	-0.6
14:00	德国	8月工作日调整后工业产出年率(%)	-4.2
14:45	法国	8月贸易帐(亿欧元)	-46.07
20:30	美国	9月核心PPI(月率)	0.3
20:30	美国	9月PPI年率(%)	1.8
20:30	美国	9月核心PPI年率(%)	2.3
20:30	美国	9月PPI(月率)	0.1
凌晨04:30	美国	截至10月4日当周API原油库存变动(万桶)	-592

财经事件

凌晨00:00 EIA公布月度短期能源展望报告

凌晨01:35 美国2019年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯发表讲话

凌晨01:50 美联储主席鲍威尔发表演讲，题为“美联储的观点”

亚洲时段消息回顾

世界银行发出警告，称全球增长前景黯淡；

① 世界银行行长戴维·马尔帕斯表示，在英国脱欧充满不确定性、贸易局势紧张以及欧洲经济滑坡之际，全球经济前景正在恶化；现在，世界经济看起来甚至比世行6月份时预测的2019年增长2.6%还要弱，主要受英国脱欧、欧洲经济衰退和贸易不确定性冲击；

② 这是马尔帕斯对全球增长再次发出的警告，眼下投资者正在关注本月可能处于关键时刻的几个重大问题；国际贸易问题，英国10月31日无协议脱欧；与此同时， 欧洲经济指标正在发出警示，因为制造业下滑对于本地需求的影响越来越大；

③ 马尔帕斯再次表达了对大约15万亿美元零或负收益率债券的批评，将其描述为“冻结的资本”，正在将资源从经济增长中转移，并令债券持有人和发行人受益。

英国首相约翰逊在为脱欧谈判破裂做准备；

① 据Spectator杂志报道，英国首相的一位官员的短信显示，约翰逊政府在为英国脱欧谈判破裂做准备，并会将此归咎于爱尔兰和欧盟领导人；该杂志在其网站全文发布了这条将近800字的信息，称内容源于约翰逊办公室中的某位人士；

② 这则信息指责欧盟拒绝推进爱尔兰边界问题，而这一问题令脱欧谈判陷入僵局已有一年之久，另外还提到了议会阻止约翰逊令英国无协议脱欧通过的法律；

③ 由于这原因，短信作者称爱尔兰总理Leo Varadkar已决定不对边界问题作出让步；这一信息表示，约翰逊要想避免英国脱欧延迟，有个办法是设法让欧盟某个国家对此提出否决，并表示英国可以向任何反对延长脱欧谈判的国家提供回报；

④ 根据Spectator，英国还会威胁如果留在欧盟，国防和安全领域在内的合作会受到影响。不过，这位作者似乎接受英国延迟脱欧的可能性，但届时约翰逊会努力争取大选，承诺一旦胜出，将立即无协议脱欧。

意大利就业率创历史新高，但工作环境质量不断下降；

① 据欧联网援引欧联通讯社报道，日前，意大利CGIL总工会发布劳动市场调查研究报告指出，2019年社会就业率在不断提高，而工作环境质量却有所下降；

② 据报道，专家分析认为，2019年社会就业率与2018年同期相比，非自愿兼职和短期劳工合约的人数在大幅度增加，促使社会就业率出现了快速上扬；

③ 从第二季度来看，就业人数创造了历史新高，但就业结构明显发生了很大变化，社会全职正式员工数量减少了54.4万人，兼职员工和短期员工却增加了72.6万人；

④ 工会组织表示，虽然就业状况呈积极态势，但就业质量也在显著恶化，其原因体现在雇员的非自愿性被动求职；专家表示，如果此种就业状态持续下去，意大利的就业状况将不会像数字表面那样光鲜，其劳动力市场的特征将无法准确掌握就业和失业人员数据。

对冲基金今年表现上佳，录得2013年以来最佳表现；

① 根据Hedge Fund Research周一的报告，2019年前三季度，对冲基金平均上涨4.9%，取得2013年以来同期最佳表现；股权策略领涨，其次是资产加权基础上的事件驱动策略;

② 对冲基金今年业绩改善之际，金融市场因英国脱欧困境、贸易因素以及美国总统特朗普受到弹劾调查而发生动荡；去年的这个时候，对冲基金的平均涨幅只有1.7%，对冲基金大多安然度过了9月份动量因素的逆转，在当月和第三季度取得微幅上涨；

③ 不过，该行业的表现落后于

标普500

指数；在股息再投资的情况下，

标普500

指数今年截至9月30日上涨了大约21%；随着全球经济放缓，基金经理第四季度可能遭遇挑战；去年最后一个季度，随着股市录得大约八年来最大跌幅，对冲基金遭受重创。

日本央行在放松货币政策上将面临压力；

日本央行已经承诺在10月31日的会议上评估政策，消费放缓的迹象将为宽松政策提供更多依据，但日本央行可能担心进一步深化负利率政策会打压消费者信心，这将使日本央行维持利率不变，除非日元出现大幅升值的情况。

前日本央行官员：黑田东彦不会降低负利率；

① 日本央行前执行理事门间一夫表示，除非日本央行完全信服，全球经济的恶化会引发股市动荡及日元大涨，否则日本央行会维持负利率不变，“我认为，在绝对肯定经济形势会严重恶化前，日本央行不会以任何方式放松货币政策，“日本央行必须考虑到，任何措施都不可避免地会有弄巧成拙的风险，因此它会仔细权衡回报是否与风险相匹配”；

② 在日本央行呼吁重新检视全球放缓对物价的影响后，市场目前猜测其可能会在10月30日至31日的政策会议上加码刺激。行长黑田东彦在上次会议后表示，由于海外风险上升，他比以前更愿意采取进一步的宽松行动；

③ 门间一夫表示，将-0.1%的短期负利率进一步降低至零以下会抑制家庭和企业活动，因此只有在预期不采取行动会出现股市下跌或日元上涨的情况下，日本央行才会采取行动；

④ 他补充说，如果日本央行加深负政策利率，就需要同时采取其他措施来抵消此举的不利影响。他说，减轻政策副作用的一个选择是调整央行的商业银行存款三层体系，以降低负利率下调的冲击，或者为超长期债券低收益率的下降设定一个宽松的下限。

普氏能源：欧佩克9月原油产量创近17年来最大环比降幅；

① 调查显示，欧佩克9月原油产量创近17年来最大环比降幅；沙特阿美石油设施受袭导致其9月石油产量下滑至845万桶/日，再加上美国对伊朗和委内瑞拉制裁造成的影响，导致欧佩克石油产量大跌至2845万桶/日；

② 伊朗9月份石油产量降至223万桶/日，为自1988年8月以来最低水平，因在寻找愿意购买该国石油的买家上仍面临困难；利比亚石油产量是唯一出现增长的成员国，9月份该国石油产量增加了9万桶/日，因沙拉拉油田在8月底重启。

市场观点

渣打：“极度高估”的美元兑新兴市场亚洲货币将攀升；

渣打银行驻新加坡的宏观和外汇策略师Lemon Zhang表示，美元“被高估了”，但由于贸易因素和英国退欧等风险推动投资者追捧美元资产，第四季度美元兑新兴市场亚洲货币可能升值。

瑞穗银行驻新加坡的经济与策略主管Vishnu Varathan：极端的避险情绪和衰退担忧已消退，足以使收益率有所回升，美元兑日元反弹至107日元上方证实了避险需求的减少。

Wrightson：鉴于降息可能性，美联储可能必须调整公开市场操作的定价；

① Wrightson ICAP经济学家Lou Crandall在报告中表示，纽约联储银行的公开市场操作部门必须要解决10月17日开始的定期公开市场操作的定价问题，因为它们的到期日跨越了下次FOMC会议的日期；

② 市场将会体现从10月31日起降息25个基点的非常高的可能性，这将影响交易商评估美联储期操作的吸引力；纽约联储的公开市场操作部门至少有三种解决定价的方案：不采取任何行动；给予交易商退出的权利；改用浮动利率定价。

高盛：断言股市牛市终结还为时过早；

① 高盛表示，告别长达十年的股市牛市行情仍然为时过早，因股市仍在为投资者提供稳健回报。高盛首席全球股票策略师Peter Oppenheimer周一在一份报告中写道，“即使利润增长缓慢，但公司的自由现金流收益率仍高，股息收益率（加上回购）仍应提供合理的相对回报，”高盛同花旗均预期股市表现将继续强劲；

② 全球股市的强劲涨势上周面临考验，因美国和欧洲疲弱的经济数据引发市场对全球经济增长停滞的担忧，全球股市大跌；交易员们还质疑在新环境中哪种股票将领涨市场，此前9月份助长了对经济更为敏感的周期性股票的罕见优异表现；

③ 高盛重申9月份的预测，即退出防御类股票的趋势不会持续，并且表示，经济增长需要改善、债券收益率需要上涨才能改变股市涨势的结构；优质股和成长型股跑赢大市将继续支撑美国股市，相对于欧洲，高盛增加科技类以及与盈利增长相关的其他行业的权重。

黑石CEO批评负利率：欧洲急需财政刺激，否则将陷入日本式停滞；

① 黑石集团CEO苏世民警告称，欧元区有可能进入与日本类似的长期经济停滞时期，除非政府提供财政刺激；欧洲的负利率使得金融机构越来越难以赚钱；欧元区经济正达到需要财政刺激的地步，尤其是在德国；

② 另一种选择是日本25年来所做的事情，基本上没有增长，而且冻结了；这种情况可能会发生，这对人们来说不是件好事。

摩根士丹利：随着市场紧张态势缓解，铁矿石价格将跌至70美元；

① 摩根士丹利认为，随着中国钢铁产量下降以及矿山供应扩大，铁矿石市场余下的紧张态势到明年年底都会消失，该行预计铁矿石价格将跌至每吨70美元；

② 该行在研究报告中表示，随着住宅开工速度放缓，中国的钢铁生产将会下降，这将成为预期中紧张态势缓解的主要推动因素；它表示，随着市场迎来9500万吨的宽松，铁矿石价格在2020年的每个季度都会下降。

③ 铁矿石价格2019年走势疯狂，供应紧缩和旺盛的需求共同促成了上半年的上涨，然后随着部分产出恢复，第三季度走势疲软。Marius van Straaten等分析师写道，摩根士丹利的展望基于当前的年产量对市场驱动因素的影响，因为这“会决定明年的价格走势”；

④ 这些分析师称，到2020年年底，全球市场将会放松，“所有剩余的紧张态势都会消除”。他们说，虽然“供应的恢复现在大多已经完成”，但预计钢铁产量全年都会放缓；

⑤ 摩根士丹利预测，在2020年的各个季度，铁矿石价格将分别为90美元、80美元、75美元和70美元。这一基准材料2018年12月的最后交易价格为70美元。