截止9月24日当周，投机者提高了他们在Comex黄金上的净多头持仓，达到93吨（或未平仓合约的5%）。
当前，黄金的净多头头寸是未平仓合约的47%，接近其2019年50%的最高水平，同时也接近历史最高水平（52%）。
尽管Comex黄金目前的持仓情况反映了市场对黄金的强烈看涨情绪，但这也暗示了短期内增加投机买盘的空间有限。
截止9月27日当周，ETF投资者大举买入黄金，这是连续第二周资金净流入。
根据Orchid Research估计，在9月20日/27日的最新报告期内，ETF投资者买入了39吨黄金，创下15周以来的最大单周净买入。
自年初以来，ETF投资者的黄金持有量增加了269吨，增幅为13%，这无疑反映了投资者对黄金的积极乐观的看法。
上周的黄金买盘受避险情绪高涨的支撑，多数风险资产的下跌就是明证。尽管全球贸易紧张局势似乎有所缓和，但全球经济增长放缓促使投资者寻求避险资产。
此外，我们认为，ETF资金流入的强劲增长是受到黄金现货价格下跌的推动，这引发了一些逢低买入的行为。这同样也是一个明显看涨黄金的迹象。
图为黄金的季节性模式，从图中可以看到，黄金的季节性价格模式对10月份黄金不利。虽然黄金在8月和9月的平均表现一般不错，分别上涨1.2%和1.0%，但10月份的表现为负，平均下跌0.7%。
总的来说，尽管黄金的季节性不佳，Comex黄金的多头仓位过高，但分析师Orchid Research认为10月黄金现货价格将进一步走高，因为考虑到美元升值对金融环境和经济增长的负面影响，美联储可能会变得越来越温和，以抑制美元升值。
