第一黄金网3月19日讯 近日，国际原油价格震荡运行，上行遇阻下跌受限，观点认为原油市场基本面恶化，OPEC将面临原油库存持续增加的噩梦局面，布伦特原油价格2018年恐难再度涨回71美元高点。
从表面上看，欧佩克减产可谓顺风顺水。全球原油需求料将创下三年来最快增速，欧佩克减产执行率也蹿升至纪录高位......种种迹象表明，欧佩克的努力有望抵消美国原油增幅。然而，油市已显露一些端倪，基本面状况实际上已经没那么强劲了。
在欧佩克和俄罗斯为首的非欧佩克盟国实施减产下，全球原油库存在持续削减几个月，不过在今年初又开始回升。上周三公布的欧佩克月报显示，1月经合组织原油库存增加1370桶至18.65亿桶，高出5年均值5000万桶。上周四公布的IEA月报也显示，1月经合组织商业原油库存增至28.71亿桶，为7个月来首次增长。
IEA、欧佩克和EIA均低估了非欧佩克产油国，特别是美国的原油产量增长势头。这三家机构一致预测，2018年3月原油供应增幅将大于需求增幅，全球油市将面临供应过剩的局面。这是自欧佩克开始减产以来，三大机构首次做出这样的预测。经合组织的库存情况是最容易观察的指标之一。根据IEA报告，过去12个月这些国家的库存减少了将近2亿桶。然而，随着库存重拾增势，投资者的耐心可能会消退。
在经合组织原油库存进一步增加之前，原油期货价格结构便开始朝正价差方向转变，即近月合约价格高于远月合约。当原油期货合约处于逆价差时，投资者往往会押注价格上涨，但如果翻为正价差，原油期货多头获利的空间就消失殆尽。路透分析师指出：
布油在1月底触及近三年高点71美元/桶，而当前已经降至65美元/桶左右，今年或许很难再度攀升至71美元/桶的年内高位。
瑞士宝盛集团的大宗商品研究负责人吕克尔表示，油市实际上比表面更加脆弱。尽管全球经济同步刺激全球需求猛增，但以美国页岩油为首的大批供应正在迅速赶上。根据盛宝集团的预估，全球库存削减的的步伐或将放缓，最终甚至会停止下降，并在今年晚些时候转为上升。
同时，SEB大宗商品策略主管耳多普(Bjarne Schieldrop)指出，油价还受到投机性仓位变化的影响，对冲基金和其它基金经理持有规模十分庞大的原油净多仓。IEA、欧佩克和EIA关于油市今年将供过于求的预期，以及美国页岩油产量大增的迹象，都有可能导致基金经理疯狂抛盘。尔多普表示：
油价曾试图再度向上攀升，但目前来看尚未如愿。市场当前仍存在约800亿美元的布油净多头仓位，其预期收益率仍为正值;倘若该收益率变为负，那么许多油市投资将突然遭遇亏损，这意味他们可能会疯狂抛售。若真如此，布油可能在短期内跌破60美元/桶。
