第一黄金网11月22日讯 在风险资产持续走高的一年中，对冲潜在风险的资产表现也非常的出色，长期美债上涨约9%，黄金更是惊人的上涨了逾11%。
当前黄金的收益已经跟上了典型的60%股票/40%美债投资组合的整体回报。换句话说，这是不同寻常的一年，投资者的对冲行为并没有付出任何的代价。
全球最大资管公司贝莱德首席策略师 Russ Koesterich认为，在今年年末和明年初，投资者可以选择削减一些头寸，但是不能放弃黄金投资。
税改政策影响金价走势
特朗普税改的进展给黄金走势带了很大的影响。
以减税形式的政策可能以两种方式打压金价:实际利率略高和政治不确定性下降都会使得金价承压。
预测黄金走势最好的指标是实际利率水平，实际利率快速上升，或者只是温和、暂时的上升都会给黄金带来下行压力。
美元走软助力黄金上涨
今年迄今，美元的走软是黄金上涨的助力之一，美元指数从1月高点下跌幅度超过9%。然而，最近因投资者预计美联储12月将会加息，美元开始走强。
在短期内，Russ预计美元走势将趋于稳定，特别是减税计划成功通过的话。美元坚挺将会导致黄金涨势失去动力。
（美指走势）
值得注意的是，近期的环境对于黄金来讲并不理想，但投资者仍然不能放弃黄金，除了长期美债之外，黄金也能带给投资者多元化收益。
在大多数波动性较大的情况下，黄金不仅能作为对冲股市风险的工具，还能对冲信贷风险。随着信贷利差的紧缩和美国股市估值升高，投资者可能考虑减持黄金头寸，但是不应该放弃。
