今日凌晨的美联储给整个金融市场带来了一个意料中的重磅炸弹，美联储将于10月开始缩表，而随后点阵图中也显示目前美联储内部大部分人都认为年内还会加息一次，看来虽然经历了两个月的调整，美联储加息再次找回自己的节奏即将卷土重来。虽然整个金融市场遭遇巨震，但对于耶伦的讲话，你到底听懂了多少呢?
1.连任问题
明年3月耶伦美联储主席的任期即将结束，对于下任主席是谁，一开始占优势的科恩在最近突然大幅失势，耶伦连任的概率大增，虽然最后可能还是要看特朗普的决定吗，不过耶伦表示有意做满自己的主席任期。“至于之后的意愿如何，不予置评。我只能说，我与特朗普总统并没有做进一步的会晤。“耶伦表示，曾在美国总统特朗普上任初期与他会晤过。
2.美国利率
未来数年间，进一步缓步升息可能是适宜的，为的是维持经济扩张。联邦资金利率目前仍低于中性利率水准，且不必再大幅调升，即可达到中性政策立场。Fed倾向于运用联邦资金利率作为最主要的积极性政策工具。若展望稍有变化，需要微调货币政策，Fed将调整预期的路径，并订定联邦资金利率。
3.缩表
缩减资产负债表将是渐进式且可预期的。改变缩表计划的障碍很多。在平常时期，资产负债表不被视为积极的货币政策工具;但若在经济展望出现实质性的恶化，美联储认定可能面临必须大幅调降联邦资金利率、却受限于零利率下限的情况下，FOMC可能恢复将到期债券本金再投入市场。
4.量化宽松(QE)购债计划
资产收购在让金融情况更宽松方面是成功的，而且我相信也已刺激复苏加快脚步。根据金融海啸后评价美、欧等地资产负债表行动效果的经济研究，这些政策是成功的。未来若美国经济严重不景气，再回头诉诸扩大资产负债表的方式适不适宜，将由未来的决策者定夺。会希望QE、前瞻指引能继续 保留在Fed的工具箱内。
5.美国经济：
美联储官员上调了今年的国内生产总值(GDP)增长预期。现预计今年美国GDP将增长2.4%，6月时给出的预期为2.2%。第3季美国国内生产总值(GDP)成长率可能受最近飓风来袭冲击，但接下来成长率可能弹升。飓风不可能对长期经济造成实质上的影响。预计风暴相关的生产中断和重建工作将在短期内影响经济活动，但中期内不会造成重大影响，这暗示风暴将不会影响美联储的政策决定。
最近几个月官员们对经济形势的看法几乎没有变化。官员们指出，最近企业开支有所回暖 ，出口已展现更强的力度。劳动市场可望进一步增强。
6.通胀
低通胀主要反映与经济概况大致无关的发展，压抑通膨的因素应是短暂的。FOMC持续预期通膨率将加速，并回稳在2%左右的水准。FOMC正密切关注通膨的发展。货币政策从实施到见效有一段时差，而经验显示劳动市场吃紧通常会推升工资和通胀。须谨慎，别让经济过热。若事后证明通胀偏低是持续性的，将有必要调整货币政策以解决这个问题。
虽然这次美联储真的要采取缩表的手段，但也有人认为，美联储缩表之后很可能会引发新一轮的金融危机。
德意志银行的分析师们写了一篇名为“下一次金融危机”的88页研究报告。他们在报告中表示：“在查看下一次金融危机时,很难摆脱这样一个事实：我们看似处于全球货币刺激措施“大退潮”的早期阶段。与此同时，全球债务在过去十年不断上升后，仍处于历史高位，至少从政府层面看是这样的。这是和平时期前所未见的情景。”
这份广泛的报告审视了引发下一场金融危机的其他潜在导火索，包括意大利的政治动荡、民粹主义的兴起及英国正式脱欧产生的冲击。
此前许多天以来，投资者就在猜测，美联储将在本周的政策会议后正式宣布开始逐渐缩减资产负债表的计划。在经济危机期间，美联储所推行的资产购买行动旨在降低长期利率，推动投资者转向风险更高的资产,刺激投资并支撑起遭受金融危机打击的经济，而在经济恢复元气之后，抛售此前所购入的资产缩减资产负债表，就成为了其下一步的必要政策行动。
这些分析师们在报告中写道:“你慢慢会相信，现在的情况是正常的，因为其已经持续了很长时间。然而，这绝不可能是正常的现象。自金融危机以来，全球发达经济体四家最大央行，即美联储、欧洲央行、日本央行和英国央行的资产负债表增加了10万亿美元，而现在这些银行的资产负债表规模就已经超过14万亿美元。
的确，美联储的怀疑论者质疑，央行们如何在不给金融市场带来不利影响的情况下，进行撤销刺激计划的行动。如果QE的目标是推高债券价格并压低长期收益率，那么为何放松政策不会对收益率产生上行压力。一些观察人士认为，低收益率导致投资者迫切需要回报。他们别无选择，只能冒险投资于股票和其他资产。这些观察人士猜想，市场是否会因此出现因果报应。
总而言之，这次美联储究竟是走对了还是走错了路至少目前肯定无法看出端倪，无论如何，在连续加息都无法改变美元疲态的情况下，如果缩表能够成为最后的解药，那么还不算最坏的结果，但如果这次缩表也无法改变现状，恐怕真的会引发新一轮的市场动荡甚至危机爆发。
