第一黄金网9月4日讯
市场目前对缩表越来越淡定，因为就连美联储官员都一致认为本月缩表的概率是很大的，那么也有些人表示，缩表一次等于加息三次，这个消息准确吗?
答案是：其实这么说并不准确，从美联储负债端的结构上看，目前准备金的规模还处在历史高位，美联储缩表进程短期内不会造成准备金的短缺，因此也不会引起货币市场资金利率的飙升。
美联储加息与美债收益率
预计在美联储缩表进程中，联邦基金有效利率仍然会维持在美联储的政策区间内稳定运行，即单纯缩表不会带来加息效应。
纵观过去四轮加息周期中(上图)，每轮加息都伴随着美债期限结构变平，并且几乎都出现了倒挂的现象。而本次加息周期中伴随着缩表，则意味着美联储又新增了一项工具，能有效控制长端收益率曲线不出现倒挂，配合缓慢的加息节奏，理论上能维持美国经济的长期稳定复苏而不陷入过热。
而这个月即将公布缩表进程，很多投资者都在关注美联储会议，具体缩表对金融市场以及未来美国经济的发展有何影响，我们拭目以待。
