在上周四(8月17日)凌晨美联储利率决议公布后，基本面的乐观进一步坐实，金价也于周五晚来了一次千三“一日游”。冲击1300美元/盎司未果，显示了市场正处于新的议价过程，这背后是通胀长期低迷下，美联储内部暗流涌动。
本次纪要美联储没有任何动作，但并不是一次“太极”会议，相反纪要披露信息量巨大，且多空齐备，可谓各打了“三十大板”。具体来看，7月FOMC货币政策会议中，绝大多数联储官员预计会在下次会议宣布缩表，其中许多官员认为会相对温和地缩表。回顾美联储在6月FOMC会议上首次公布了缩表计划，并在7月会议上宣布“相对迅速地”启动，令市场主流预期会在9月。而从今次的会议纪要来看，落地的概率极大。
年中美联储突然祭出缩表新杀招，曾令市场措手不及，也成为近两月压制金价的核心基本面因素。但实际上缩表究竟有多大的杀伤力，以及具体怎样缩减，是激进还是温和，在此前都是未知数。所以更理性的角度来讲，近一段时间的横盘，是对缩表这一基本面新鲜事物的议价过程。美联储缩表举棋一日，金价便有徘徊一天的需求，因此如果预期成真，最终于下月缩表落地，让市场尽快完成首轮定价过程。实际上无论届时是涨是跌，长远来看都对金价是有利的，这与加息的影响相类似。
更为重要的是，通胀长期不良最终掣肘了美联储，而本次决议在更深层次提振了金价的基本面。本月以来，美朝互怼不断，令市场一直忽略了一个重要的数据，即通胀7月并未迎来预期的反转。美国7月CPI环比上涨0.1%，低于预期的0.2%。本次会议上，联储内部出现了分歧，官员们对通胀是否会持续疲软下行的看法不一。一些联储官员认为当前的通胀水平不能支持加息，认为通胀风险可能偏下行，建议“美联储可以再多些耐心”，等确认通胀处在正轨后再进行下一步举措。
加息也好，缩表也罢，这些货币政策手段之所以对金价产生影响，深层次看都是因其折射出了美联储政策路径。而本次决议鲜明展示了美联储鸽派的强势，这对金价利多可能要重于缩表压力。
