黄金行业不但是一个劳动力密集型行业，也是一个资金密集型行业。从地质勘探到矿山建设，再到生产管理，都需要大量资金，黄金企业在发展过程中不可避免地会遇到一系列的资金问题。
随着我国黄金产业的发展，从2012年开始，我国黄金产量的增长率整体呈下滑趋势，2017年一季度黄金产量同比下降9.46%。而在利润率方面则从2013年开始至2015年也出现下滑，分别是60.12%、20.05%和34.57%。
究其原因，一方面是由于我国易选冶、浅层资源被逐渐消耗殆尽，黄金的生产成本升高，更重要的原因是由于资金的短缺，导致我国黄金企业难以增加资源储备，利润率降低，也由此造成我国黄金产业发展进入瓶颈期。
如何破除资金瓶颈，已成为解决我国黄金产业发展问题的关键。
难以有效解决
“从中国黄金行业来看，大部分的黄金企业都需要资金的融通，而银行贷款则是我国黄金企业获取资金的最主要方式。”中国黄金集团财务有限公司总经理李东表示。
随着今年中国人民银行货币政策的收紧，导致银行运营资金减少，从而收紧了放贷业务，除了几大黄金集团，大部分黄金企业都很难在银行获得贷款。加之国内黄金企业普遍资产负债率较高，导致银行也不敢轻易放贷给黄金企业。
资源是黄金企业生存发展的基础，黄金企业为了持续发展，需要大量的资金进行地质勘探，甚至购买资源。而随着国家对安全环保的要求日益严格，黄金企业在安全环保上的资金投入也越来越大。
同时，由于国内黄金资源禀赋相对较差，黄金开采成本居高不下，导致利润减少，造血能力不足。“目前大部分企业的开采成本都在240元/克左右，但黄金价格只有270元/克左右，国内大部分黄金企业的现金流都存在紧缺的情况。”李东说。
近几年来，中国黄金集团先后成立财务公司、融资租赁公司;紫金矿业集团积极与各大银行等金融机构达成战略合作协议;山东黄金集团也在积极搭建境外金融业务平台。我国的各大黄金集团希望通过这些途径增加资金融通渠道，获取低成本资金，为企业的发展服务。
目前获得资金的途径主要是银行贷款、发债、信托、IPO和基金等，但是李东认为，对于大部分黄金企业来说，基本上只有银行贷款这一种途径，其他途径是行不通的。
对于近年来逐渐兴起的产融结合，北京招金和信投资有限公司总经理徐康桥认为也是走不通的。“只有大企业才能做到产融结合，小企业是很难做到产融结合的。”他表示，由于产融结合的门槛较高，多数小企业根本无法与金融企业合作。
“在国内很多省份，矿业权是不能用来抵押进行融资的，如陕西省，这样，直接融资的手段就比较少了。”中信证券副总裁王家骥表示。
矿业权主要包括探矿权和采矿权，但是由于国内矿业资本市场的特点，只拥有探矿权无法得到投资者的认可。“国内矿业资本市场并不认可探矿权，更看重采矿权，只有拿到了采矿权，才能获得银行贷款或者其他投资者的投资。”首建阳光资产管理有限公司总经理杜文广说。“获得低成本资金的途径是没有的，资金瓶颈是一个尚未解决的问题。”北京黄金经济发展研究中心副主任、专家委员会秘书长刘山恩说。
做好企业经营是基础
“从银行获取资金是所有黄金企业的第一选择。”李东表示，但是能否获得银行的贷款，则与项目有直接的关系，如果看不到收益，看不到现金流，银行是不太可能会放贷的。
但是作为矿山行业，只有做好地质勘探工作，才能对项目进行有效评价。而地质勘探不仅耗费时间长，而且需要大量的资金投入，例如，山东黄金集团有限公司今年探获的三山岛矿区西岭金矿就历时16年、累计投资约3.2亿元。
由于矿产勘查一直存在很大的不确定性，加之我国资本市场发行股票和上市交易条件，对主要从事矿产风险勘查企业来讲，门槛较高。地质勘查资金的落实一直是困扰业界的一大难题，大部分需要黄金企业自己承担。
“一方面，投资者要求对矿山进行尽职调查才能投资;另一方面，没有足够的资金则无法进行尽职调查，从而导致双方陷入困境。”赤峰邦瑞矿业投资有限公司总经理李建臣表示，必须先通过详细的矿业资源尽职调查来提高矿山的价值，吸引投资。
“项目的好坏，直接影响到能否获得低成本的资金。如果项目好、盈利率高，就可以通过融资、入股等方法获取资金，不一定要通过银行贷款，可以尝试更多的途径。”刘山恩说。
而李东则认为，只有通过黄金租赁的途径，才能获得低成本的资金。
“我国黄金企业的发债成本很高，今年估计不会低于4.9%，而IPO主要针对的是上市公司。对于发展基金，虽然许多黄金企业都在积极推动，但是投资者愿意将钱交给你做产权基金，都要求有固定收益，同时企业要承担兜底责任。目前来看，发展基金并没有发挥出其作用。”李东说。
黄金租赁可以先通过银行从上海黄金交易所租借标准金，到期后以等重的标准金归还。同时，企业闲置的黄金库存，同样可以租借给银行。这样可以释放企业占压资金，缓解企业资金压力，而且黄金租借利息比贷款利息低。
但是，李东也指出，虽然黄金租赁获取资金的成本较低，但是也存在着黄金价格波动的风险，一旦黄金价格大涨，对于黄金企业来说，损失较大，而要避免这种风险，则提高了资金的成本。
“我认为，练内功在获取资金方面是最重要的，通过提高经营质量，增加收入、降低成本，从而增加现金流，即使再向银行贷款时，也更容易得到银行的支持。”李东表示，银行在评级授信时，都要看企业的现金流和财务报表，因此，做好自身的经营，更容易获取银行的贷款。
