7月6日讯 英国央行距离上次加息已经十年了，没错!
英国央行上次上调利率正是2007年。且7月5日是英国央行上调利率十周年纪念日，自那以来，英国央行开始了不断下调利率的“工程”。决策者们告诫英国人要为下一次行动做好准备。
英国央行行长卡尼
“脱欧之际，英国国内企业最大的挑战在于不确定性，英格兰银行致力于通过正确的政策维持金融和货币稳定。”英国央行行长马克·卡尼日前在欧洲央行政策论坛上作出了如上承诺。
令人诧异的是，卡尼在随后的演讲中反转了之前的鸽派承诺。其态度的急剧转变再次引发了英国市场的剧烈波动。这一本应安抚市场的演讲反而加剧了投资者对未来英国市场不确定性的担忧。
为什么卡尼态度会转变?
本来，英国央行维持较低利率水平还要坚持更长时间。但是整整十年都没有上调利率对于一个主要的国家央行而言，时间未免太长了。这可能会影响英国市场大量投资人/借贷人的情绪、破坏储蓄文化、扭曲资产价格，尤其是最重要的房地产市场价格。因此，在多重压力和背景作用下，英国央行是时候上调利率了。
众所周知，当2007年英国央行货币政策委员会召开会议时，全球经济看起来与现在非常地不同。在2007年前后，全球化不断促进了英国和欧洲各国的经济发展。在这种大的背景下，英国的各个银行们疯狂放出贷款。这种大规模的放贷，使得实际工资水平上涨，公司利润一路飙升。英国央行非常担心工资、物价和房地产价格失控，于是在不到12个月的时间里五次上调利率。
然而，自那以后，英国央行就再没有上调过利率。在2008年和2009年经济危机最为严重的时候，英国央行将利率下调至0.5%的低位。去年英国公投决定退出欧元区后，英国央行又将利率下调了0.25个百分点。在那之后，货币政策委员会前前后后召开了120场会议，花了240天讨论英国经济状况问题，但是始终没有做出上调利率决定。英国央行官员们知道上调利率的程序，但是他们可能必须找到一些更新鲜的理由来支持上调利率。
据悉，在四个最主要的国家央行中，英国央行是在上调利率方面资历最浅的一个，因为很少有央行持续那么长时间没有上调利率。日本央行持续不上调利率的时间也较长，它上一次上调利率是在2007年2月，当时日本央行将利率上调至0.5%。欧洲央行2011年两次上调利率，距今最近的一次是六年前的这周。美联储上次上调利率时间就在上个月。其他相对较小的央行在上调利率方面表现更为活跃。加拿大央行于七年前上调利率。澳大利亚央行也差不多时间。毫无疑问，英国央行是除了日本央行外最长时间没有上调利率的央行。
英国央行之所以这么做有其充分理由。2008年和2009年经济危机肆虐，英国经济受到重创，必定需要一个极端反应。之后英国经济花了很长时间才恢复元气。退出欧盟的决定又令英国经济陷入混乱，未来几年它可能需要更多刺激措施来度过艰难时期。即便如此，十年已经是很长一段时间了。
长时间不提高利率带了来三大风险
首先，它令贷款者们产生自满情绪，巨大冲击市场。背负了抵押贷款的房主可能到了40岁也没有看见利率上调，企业财务总监可能换了两三次岗位都不用处理更昂贵的贷款。当然，关于“利率终将不可避免地被上调、个人和企业要做好准备”的警告并不少。但是实际生活中却迟迟没有发生。在某一刻，人们都忘了利率会上调，然后就像这不会发生一样盲目贷款。当利率最终上调时，这将给人们带来巨大冲击，许多家庭和企业将不知如何应对。
其次，它破坏了储蓄文化，影响资产流动。英国的储蓄率已经跌至四十年以来的纪录低位。英国人也不好储蓄。英国央行现在就人们负债太多发出警告。但是利率这么低，同时人们对于利率上调的记忆又那么少，央行又能期待人们养成多好的储蓄习惯呢?当人们挣得很少时，储蓄本身就没有什么意义。从中期来看，一国经济需要储蓄和投资来发展。
最后，它破坏了金融市场，让企业沉迷于廉价贷款，抬高了资产价格，至少房地产价格。现在英国的平均房价为21.1万英镑，是平均年薪的七倍，这一比率在过去二十年里翻了一番。它正处于历史高位。廉价贷款刺激资产价格飙升，但是这样的价格令许多人买不起房。就这点来看，这并不合理。
当然，现在是时候将利率上调至0.5%，仅仅表明英国央行有能力控制局面，知道如何做就好。下一场会议(英国央行货币政策会议)将于8月3日召开，是上调利率的完美时机。
值得关注的是，由于英国央行货币政策委员会8人中已有3名鹰派，近期卡尼态度也转向鹰派意味着未来英国央行货币政策的分歧可能加剧。不过，各方认为，英国货币政策的节奏必然与脱欧谈判进程相配合，即使加息也将是循序渐进的。
