7月伊始，2017下半年的行情正式开始。本周恰逢美国独立日假期，黄金在周初行情会比较清淡，但后半周波动将扩大，投资者将面对美联储6月会议纪要以及下半年首份非农报告——6月非农数据。
耶伦
虽然黄金在6月份的最后一周表现不佳，没能完美收官。但从上半年整体行情来看，黄金依旧录得了8%的涨幅，在全球大宗商品当中，排名在中上游水平。
据美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据显示，投机者和对冲基金在美联储宣布加息之后，以半年来最快速度逃离贵金属市场。投机者减持49,827份黄金看多合约，创下今年以来最大单周降幅。
此外，黄金上半年各个月份的涨跌带有明显的季节性因素。预计下半年尤其是11、12月份，黄金的走势会变得较为疲软。
美联储缩表动向
6月会议上美联储实施了鹰派加息。耶伦对经济、就业表达了乐观观点，甚至将通胀归咎于暂时性因素。但是6月份决议公布之后，有多位美联储官员发表对通胀表示担忧的言论，很有可能在此次纪要当中凸显出来。市场认为纪要将透露联储的缩表开始时间。预计美联储在9月加息，并宣布开始缩表的日期。
6月份议息会议关于缩表明确了如下三点：
一.缩表方式：逐步减少到期证券的本金再投资规模。
二.缩表时点：年内启动，具体时点尚未确定。
分析认为，美联储会根据三季度美国经济和金融市场的表现来“相机决定”缩表和加息的操作顺序：如果三季度经济表现令美联储满意，那么将在9月份加息，之后启动缩表;而如果三季度经济回调幅度较大，则会选择先启动缩表，将加息推迟至12月份或者下一年度。
三.缩表目标：美联储未公布资产负债表的最终合宜规模，只是定性地指出：“最终的资产负债表规模将大幅低于当前水平，但高于危机前的水平”。42%的主交易商认为到2019年末美联储的资产负债表规模将介于3.5-4万亿区间;31%的人认为将介于3-3.5万亿。投资者对2025年末美联储资产负债表预期的中位数为3.1万亿美元。
美联储缩表对黄金TD有何影响?
美联储缩表过程是被动、渐进的，且将与市场有良好沟通，所以缩表带来的影响并不完全与扩表相反，对贵金属市场的影响是优先的。值得注意的是，美联储缩表过程已经被定价。
据路透旗下基金分析公司理柏统计，截至6月14日当周，美国能源股基金吸引5.99亿资金流入，规模为今年以来最大，美国大宗商品贵金属基金录得3.22亿美元资金流出，规模为今年3月以来最大美国金融/银行股基金吸引资金流入23亿美元，规模为2016年美国大选以来最大。
美联储缩表意味着长期利率的上扬，这对金价而言并不是什么好消息，缩表将提振美元指数，因美元指数与商品为负相关关系，因此强势美元可能对黄金T+D价格造成压制。
但也有观点认为美联储缩表，金融市场可能会迎来一些动荡，资产负债表的扩张，有利于股市所以缩表将引致修正，从这点来看美联储缩表并非坏事，也有可能会对黄金TD价格构成成支撑。
美国独立日假期休市安排
此外，明日是美国独立日假期，美国证券业和金融市场协会建议债券市场在美东时间周一下午2点(北京时间7月4日凌晨2点)关闭，周二全天休市。
纽约证券交易所将于美东时间周一下午1点(北京时间7月4日凌晨1点)提前休市，周二休市一天。
芝加哥商品交易所(CME) 旗下金属、能源和外汇合约在北京时间7月5日01:00暂停交易，同日早上06:00恢复交易。
ICE旗下布伦特原油合约在北京时间7月5日01:30提前休市，同日早上08:00开市。
