近期，螺纹钢期货出现连续反弹，且日涨幅较大。分析人士指出，期货大幅贴水现货，助推了此轮期货的基差修复行情。虽然需求进入淡季，但近期部分钢厂开始挺价，市场继续大幅下跌的动力并不充足，短期反弹仍有空间，但长期预期并不乐观。
供需好转支撑反弹
6月6日以来，螺纹钢期货展开震荡反弹，主力1710合约累计涨幅为9.7%或285元，收报3224元/吨。近三个交易日，该合约日K线收获三连阳。
“近日，螺纹钢期价上涨原因仍在于基差修复的延续。”华泰期货分析师徐轲表示，上周五至今，螺纹钢1710主力合约累计上涨逾110元，期间螺纹钢现货价格维稳，期现价差同步收敛。同时，6月临近结束预示着上半年中(工)频炉产能淘汰的收官，助推以螺纹钢上涨为主导的基差修复行情。
现货方面，据我的钢铁网报价，16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3460-3480元/吨，同品规国标资源主流价格在3340-3400元/吨。期货依然贴水现货，但贴水幅度收敛。
兴证期货分析师李文婧表示，尽管螺纹钢期货从贴水现货850元至今出现一定的收敛，但仍深度贴水现货。如果现货不大跌，期货则仍有走强的动力。虽然需求进入淡季，但近期部分钢厂开始挺价，市场继续大幅下跌动力并不充足。从热卷角度来说，近期供需好转，现货库存迅速下降，短期基本面支持其上涨。
基本面上，供需端分化较为显著。徐轲指出，钢企生产维持高位，下游需求淡季氛围加重。一方面，自5月末限产结束以来，钢企复产积极，上周钢企产能利用率环比攀升至85%上方，较5月中旬提高近3个百分点;另一方面，进入6月后，下游需求进入淡季，显著表现为钢材社会库存去化速度放缓，且上周螺纹钢库存不降反增，以及市场成交转淡。以沪市螺、线成交为例，6月周度成交均值为3万吨，较4-5月成交均值下降1万吨/周。
下半年螺纹钢价格还能上涨吗?
目前我们整个的商品市场，除了螺纹钢之外，其他的商品又重新回到了熊市的轨道。原油快跌破40美元/桶，有色去年11月最后涨的那波现在也回归了，农产品去年底大家都觉得2017年是再通胀交易，包括大豆、油脂从去年12月份一直跌到现在，跌到2016年初的水平。
所以从我们的观察来讲，唯有螺纹钢是顶起半边天的，到底下半年是能够扛过去还是扛不住，是在座各位最关注的问题，针对这个问题，我来讲一下微观，从产业看到的一些情况。
针对这个现象，下半年的钢材价格的变化有两个问题，第一个是需求下行的慢与快，即需求下行的速度是怎么样。
到目前为止市场看到的数据都是缓慢的，以至于现在大家好象又形成一致对于需求缓慢下行的预期，我们是做商品市场，你会发现预期三天一变，而且两三天预期差就出来了，这种需求的下行是快还是慢，这就决定了螺纹钢1710合约未来的演变。
第二个问题是政策变化的虚与实。我们可以看到，去年12月中旬中央经济工作会议结束之后大宗商品都跌了一波，我当时在山东调研轮胎，轮胎工厂都是满负荷生产订单特别好，中央经济工作会议政策是周五出来的，下一周橡胶价格从两万直接跌到一万七，也就是说商品市场对政策预期的敏感度是非常高的。
目前钢材特别是螺纹钢的情况，最为凸显就是钢厂的高利润，螺纹钢利润从5月份以来，截止到现在维持有一千块钱。三千几的东西，一千块钱的利润，暴利。钢厂现在就是印钞机，为什么会导致这么高的利润?
两个原因，第一个原因，去年启动了房地产，房地产需求对于螺纹的需求是很大的，到目前为止，就是1—5月份整个终端需求，相对来说是比较稳定的;第二个原因，今年初工信部出了一个政策，就是去地条钢，这个执行力度很强，很多地方中频炉直接拆了，导致整个钢材市场，在螺纹钢上的产出，有减少七千万的产能，所以就导致螺纹钢的供需紧平衡。
我昨天跟一些钢厂交流，好像国企并不开心，为什么呢?因为这次的高利润，国企获益不多，我们知道，比较大的国企主要在板材，钢材的产业升级方面，螺纹钢是相对比较简单一点，这个是民营企业获益很大。
所以，目前至少从商品市场接触这些产业上的和投资机构，他们对于三季度特别是8、9月份的基建，预期差还没有出来，大家普遍没有看得那么差，这个可能是超预期的，换句话说是房地产边际下行，基建增速下降可能会超预期，这样会导致螺纹的需求下行比大家想象的快，进而推动钢材价格的下跌，从而实现高利润的回归。
