第一黄金网7月1日讯 尽管7月将获得一个缓慢的开始，华尔街周一(7月3日)只开半天盘，周二就会休市因为7月4日是美国国庆节假期，市场的注意力会迅速转向整个月关键事件的安排，特别密切关注美联储(Fed)。
美联储货币政策报告
根据第一黄金网财经日历显示：7月6日美联储FOMC将公布6月政策会议纪要，7月7日美联储将提前发布半年度货币政策报告，7月15日美联储主席将在国会作证。美联储表示半年报提起公布，可为国会议员和耶伦作证之前，留出时间检视报告。
早前耶伦表示，有理由相信利率将在一段时间内维持低位，逐步加息是合适的鸽派言论。同时耶伦坚持要渐进式缩表，不能按照一定规律，或者市场所想，要与实际情况相一致。这是耶伦今年以来第一次明确表示鸽派，早前耶伦一直支持加息。市场怀疑可能是不断走低的经济数据，导致耶伦偏向谨慎。
由于下周五恰逢非农夜，因此届时当天的市场走向无疑可能因为此份报告再添变数。美联储主席耶伦本周二刚刚发表了6月决议后的首场公开讲话。比6月中旬耶伦在政策决议之后的发言，此次她的观点无疑显得更加谨慎和鸽派。
根据以往的美联储货币政策报告，我们用主要关注下面这三点：
一、当前经济形势和前景
6月议息会议上美联储如期加息25个基点，使得联邦基金利率升至1-1.25%。在这次会议上美联储明确预计在今年开启资产负债表的缩表进程，推动美国货币政策进一步恢复常态。
然而，上周美国十年期国债收益率进一步下行至2.16%，美债长端利率在美联储货币政策面前不为所动，主要是两方面原因：首先，美国经济数据显露疲弱迹象，影响了市场对未来政策和基本面的预期;其次，长债利率回落也包含对特朗普交易过于乐观的预期修正成份，近期特朗普步履艰难削弱了市场对其振兴美国经济的信心。
耶伦表示：“有理由相信利率将在一段时间内维持低位。我们相信逐步加息是合适的。我们想要非常渐进的和可预见性的缩减美联储资产负债表。”耶伦还大胆预言，至少在她的有生之年，不会再发生金融危机。
在经济前景方面，耶伦指出，美国的生产力增速近期放缓，对半数美国民众而言，实际收入停滞不前。像Uber等灵活工作安排已经降低了劳动参与率。通胀方面，耶伦表示，居民通胀预期已经有所下滑。美联储许多官员认为，失业率偏低有助于促进通胀，希望避免通胀率太低变得根深蒂固。美联储致力于维持物价稳定，但并不希望美联储政策伤害其他国家。
二、货币政策
今年以来，美联储分别在3月和6月完成两次加息。美联储6月的议息会议上，美联储主席耶伦宣布了2017年度的第二次加息，并颁布了缩表的具体计划。
为了缩紧流动性，保持市场稳定，有加息和缩表两种办法。从影响上来说，缩表比加息的影响更大，更反映美联储的紧缩意愿。
其次，16年下半年来，美联储官员反复向市场传递准备“货币政策回归正常化”的信号。低利率政策在实施多年后，操作空间有限，带来一系列诸如资产泡沫、贫富差距扩大等一系列负面影响，对经济活动的刺激作用减弱也成为全球央行思考的问题。调整货币政策留出操作空间，替代地用财政政策发挥作用成为必然的趋势。
三、金融稳定
北京时间周三(6月28日)凌晨，耶伦在伦敦发表最新讲话，上一次讲话是在6月美联储加息落地之后，耶伦释放了罕见的鹰派言论，耶伦表示在美国经济允许的情况下，会尽快缩表，并且今年下半年还有可能加息一次，对于耶伦这样的观点，不少人都怀疑耶伦是否把美国经济看的太乐观了。而日内耶伦在伦敦的讲话，不仅重申了对经济的乐观态度，同时还表示在其余生中美国将不会发生金融危机。
耶伦再次肯定了金融和银行体系安全度大幅提高，重申了美联储的政策目标，并大胆预言在我们有生之年不会重演2008年的金融危机。她特别提到了上周公布的银行压力测试定量结果，认为美联储对资本充足率的关注推动大型银行的资本头寸在当前更加强劲，能够更好地抵御冲击。
同时强调，正是由于美国金融系统在美联储的帮助下趋于稳健，"我希望在我们有生之年不会重演类似于2008年的金融危机，我也不相信我们会遇到"。她认为，美联储在危机后果断出手，才确保了危机的后果没有像1930年代大萧条时期那样严重。
