6月29日讯 昨日纸黄金继续走反弹路线，美盘最高上探至274.30元/克，黄金价格走低主要是受美元下跌支撑，近日以来，因特朗普医保法案推迟投票导致市场对其执政能力产生怀疑，美元因此受到压制美元，而欧元在欧洲央行行长德拉基发表讲话，暗示可以修改刺激措施之后升至一年高点。
而另一方面，欧洲央行行长德拉基讲话暗示该央行或在今年削减刺激措施，提振欧元至1年高位，拖累美元指数进一步下挫，这些都是黄金近期摇摆不定上行的因素。
本周的纸黄金真的是一波四五折，受周一和周二的行情影响昨天行情走势比较清淡，整体陷入多空拉锯战中，上方压力看274位置，下方支撑在272位置。昨日金价录得上引阳线，目前金价在272位置震荡，短支撑先看272位置，然后再是强支撑270位置。综合分析来看，纸黄金目前陷入涨不动也跌不动的局面，昨日反弹再次受阻275附近的压制，说明此位置压力强劲。
隔夜公布美国5月新屋签约销售数据，公布值差于预期，好于前值，表面看来是利好金银，但是细想下来，和前值比起来依旧说明经济在好转并未持续恶化，连续不断的美国经济数据中，少有的经济数据好转可算是对美国经济的利好数据了，因此有时候看数据不是只是公布值和预期的比较，就像黄金价格波动反应的是人心，才会有那么多的利多却跌，利空反涨的行情，行情也因此才精彩。
那么，2017年已经过去一半，纸黄金最近的走势也是颇为诡异，但是，纵观今年的一些影响因素，我们认为投资组合中仍然可以纳入纸黄金。主要有以下几个长期支撑因素。
1、美股熊市或随时到来
直到今年，美股牛市迎来了美国历史上的第二长周期，比平均值多了3年，这并不是一个好兆头。从美国股市的历史走势来看，牛熊轮回是必然发生的事件。
自从特朗普上任之后，带给市场的大起大落已经令人司空见惯，股价极端过高过低也是正常的。但是，长期的股市走势告诉我们，牛熊交替乃是必然，股市不会永远都是牛市，投资者应提前做好准备，而不是等到熊市真的到来才开始做出改变。
根据数据统计结果来看，第二次世界大战以来美国股市历次熊市的平均时间跨度约为一年，主要股指的累计跌幅平均为30%左右。
从历史中历次美股熊市的平均跌幅来看，下一次熊市中标普500指数很可能从目前的2300点下跌至1600点左右才会见底，标普500指数下跌至1600左右也只是回到了2013年中旬的水平，看上去似乎也没有很糟糕。
因此，在不确定熊市何时会到来的情况下，避险风险损失，黄金乃是分散风险的佳品，到时候金价肯定会迎来一波上涨。
2、投机性净多头持仓减少
根据最新的CFTC交易商持仓报告，基金经理在报告期内大幅削减净多头持仓，现货黄金的价格较上一个报告期减少1.7%。在报告期内，投机性净多头持仓大降136吨(33%)，主要来源于多头离场。
分析师Boris Mikanikrezai认为，投机性净多头持仓的减少主要是因为美联储的鹰派加息。尽管通胀动态恶化，美联储仍然按照预期加息25个基点，美元和美国实际利率(黄金投机性持仓的关键宏观变量)上涨，引发黄金投机性多头离场。
分析师Boris Mikanikrezai相信，美联储的鹰派加息已经被市场完全消化，未来美元和美国实际利率可能承压下行，尤其是最近的数据显示美国经济增长缺乏动能。
3、联邦债务
从美国第一任总统到08年，短短八年时间，美国联邦政府的债务已经飙升至了19.85万亿美元，涨幅达116%。
随着老龄化社会的到来，对于医疗和社会保障的支出将增加，预计美国的债务还将继续增长。国会预算办公室认为，如果现行的法律没有任何改变，那么美国负债水平与GDP的比值将在2047年达到150%。
其次特朗普的税改和基建计划，预计在未来将在10年时间内给美国增加7.2万亿美元的债务。
一旦债务与GDP比例过高，将严重影响投资者信心;发生金融危机的几率也会增大。毫无疑问，一旦有金融危机发生的趋势，投资者将大量买入黄金等避险资产。
4、黄金ETF持仓
黄金ETF投资者上周的持仓变动不大，仅仅减持两吨。分析师Boris Mikanikrezai认为，ETF投资者已经预料到美联储的鹰派加息，因此他们几乎没有变动黄金持仓。
最近几周黄金ETF的持仓变动十分之小，对黄金价格没有明显影响。但是由于目前的宏观、政治和地缘政治背景利好黄金，分析师Boris Mikanikrezai认为宏观投资者可能会在下半年以更快的速度买入黄金。
5、需求和供给
美国造币厂销售金币5月份表现平平，销售数字创下年内最低。年初的实物需求往往会影响黄金整年的走势，今年的价格上涨可能会遭受抑制。其次2016的矿井产量仅增长1%，黄金的供给仍然逐年放缓。
6、比特币火热
畅销书《货币战争》作者詹姆斯·瑞卡兹认为美元、欧元、人民币、黄金、比特币是五种不同的货币，但它们不是投资，而是货币。如果大量的人去购买比特币，就是把一种货币换成另一种。
如今比特币非常火热，也就是说美元已经逐渐被冷落，人们更加愿意去持有比特币。这也是人们对美元失去信心的一种表现，而如果人们对美元失去信心，这将在很多地方体现出来。黄金价格、油价、房地产都会上涨。
就目前而言，金价小幅上涨，仅比特币不断飙升。因此，人们还没有对美元或是其他货币完全失去信心。但瑞卡兹认为，这一天迟早会来。
瑞卡兹称，“尽管现在没有任何证据表明美元开始崩溃，但我预计在未来会因其他原因崩溃。比特币看起来像是一场泡沫。”
