2017年6月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1港币对人民币0.8713元，100港币对人民币87.13元。货币兑换：1港币=0.8713人民币元，1人民币元=1.1466港元。
货币兑换
1港币=0.8713人民币元
1人民币元=1.1466港元
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再回到港股和港币汇率这个老生常谈的话题。对于今年年初以来的背离，市场鲜有讨论。、笔者发现有观点认为港币的走弱，或者说美港利差的扩大，根源不在于美国(美国长端利率年初以来震荡下行，短端利率仅加息一次因而升幅不大)，而在香港自身。
根据彭博4月27日的文章Hong Kong’s Dollar Drop Has Origin in Property-Lending Rumbles，香港政府为了抑制房价对房贷进行了限制，使得银行间流动性非常充裕，HIBOR利率不断走低。
港币走弱的原因正是来自于此，而非资本的大幅外流。这一点同2016年初和年末的情况截然不同。实际上，如果观察港币汇率期权市场，笔者也有个有趣的发现：之前1年期平值期权隐含波动率和港币汇率走势基本一致，但今年年初以来的情况却是南辕北辙。
意思似乎是说，港币汇率的走弱，既然不是资本的恐慌性外流所致，期权交易员自然不会给波动率过高的定价。
最后再回到美国金融压力指数，这一次我们从2010年开始画图，圣路易斯FSI和恒生指数的相关性依然较高。但也不难发现，当前圣路易斯FSI已经处于过去几年波动区间的绝对低位，一旦见底回升，港股可能也将面临不小的调整压力。
现在与过去的不同之处在于，中国内地的南下资金不断增长，或是一个有力的支撑因素，我们不妨称之为港股通看跌期权(MMA Put)。
