在去年产油国达成历史性的减产协议之后，原油价格曾一度上涨超过25%。然而，最近数月的油价波动说明，市场人士希望5月25日在维也纳举行的石油输出国组织(OPEC)会议能有意外利好，才能推动油价升破当前在每桶50美元左右极为狭窄的交投区间。
OPEC原油减产
OPEC与非OPEC产油国去年12月10日曾达成协议，共同在今年上半年减产180万桶/日，以消除市场上的供应过剩。然而，尽管产油国以较高的执行率减产，但库存并没有明显下滑迹象，且油价的反弹也促使美国页岩油产量进一步攀升，加剧了供应过剩的压力。
下图显示了OPEC口头干预所引发的油市波动：自去年末产油国达成减产协议后，布伦特油价今年1月初曾创下每桶58.37美元的逾一年高位，之后涨势开始逐步消退。虽然沙特等主要产油国“间歇性”的提供口头支持，但事实是布伦特油价5月初又跌回每桶47美元下方，几乎回吐去年11月OPEC达成协议以来的所有涨幅。
OPEC领袖沙特此前表示，希望看到油价在年底前升逾每桶60美元，并承诺“不惜一切代价”帮助消除全球的过剩供应。但这一表态的效果在最近几周进一步减弱。
最新的一次口头干预是在本周一(5月15日)，当时沙特和俄罗斯联合呼吁将产油国去年末达成的减产协议延长至2018年一季度后，较市场原本预期的延长6个月时间更长，而包括阿联酋、委内瑞拉以及伊拉克在内的OPEC产油国也先后响应号召。
近几周油价一直在窄幅区间波动，因美国产出增长抵消了OPEC和俄罗斯等产油国减产效应。美国能源信息署(EIA)的数据显示，美国原油产量自去年年中以来已经攀升10%，至930万桶/日，接近最大产油国俄罗斯和沙特的水准。EIA预计，明年年底美国日产量将达到近1,000万桶。这也令库存保持相对较高水准，许多分析师表示，OPEC减产提振油价的努力尚未有成果。
据洲际交易所(ICE)的数据显示，基金经理目前持有的布兰特原油空仓规模，为自2011年开始收集这一数据以来最高。与此同时，美国商品期货交易委员会(CFTC)数据也显示，截至5月9日止一周，基金经理对美国WTI原油的净多头头寸大跌17%至168814手，为去年11月以来的最低水平。
此外，布兰特原油期货2018年12月合约较2017年12月合约的升水自2月以来有所扩大。升水通常表明市场对未来供应过剩的预期，因此说明外界越发怀疑OPEC是否有能力消除过剩供应。
