今年以来，随着全球经济复苏、美国政策刺激预期升温、政治风险下降，全球股市如火如荼，欧洲、美国、中国香港地区股市涨幅均在10%左右，香港恒生指数以上涨15%拔得头筹。而在以长期金融健康发展为目标的强势监管下，中国市场势头受到一定抑制。
“美国市场整体稳定，但面对如此高的估值、宏观动能趋弱、6月可能加息，我们认为需审慎对待‘增持美股’的观点，至少低波动率会吸引投资者采取对冲措施;我们从3月开始看多欧股，较温和的欧元和较为可观的基本面应该会支持夏季资金持续从美股流向欧洲市场。”瑞信首席投资官MichaelOSullivan表示。
中国股市
值得注意的是，美国股市波动率正接近纪录低位，从历史上来看，这对未来12个月的股市回报来说不是个好兆头。芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数，即VIX，是用来预期短期股市波动性的指标。VIX处于低位的例子表明，股市接下来的12个月可能面临更多挑战。
欧股或接棒美股成机构宠儿
美股无疑是这一轮“再通胀交易”的最大受益者，标普500指数年初至今涨近7%，一年回报率超过16%。不过，如今美股高位震荡的格局开始令市场感到担忧。
上周五，标普500指数和道琼工业指数下滑，避险情绪主导美股市场。上周五发布的美国零售销售和月度通胀数据疲弱，引发经济增长放缓的担忧，并导致市场质疑美联储能否保持今年的鹰派升息预期。
对于美国股市波动率正接近纪录低位，资深美股交易员司徒捷对记者表示：“无需太过担心波动率，但2400点(标普500)仍然是重点争夺的位置。大趋势来看，我还是偏向多头。”
如今，市场的热度不断向此前遇冷的欧洲市场转移。北京时间5月8日凌晨，亲欧、重商、支持自由贸易的中间派候选人马克龙以66.06%的得票率赢得法国总统选举，支持“法国脱欧”的极右候选人勒庞落败，这一事件瞬间点燃了市场热情。
此外，受到发达国家风险情绪的推动，外加中国经济复苏，新兴市场在过去15个月持续狂欢，不过分化开始加剧。牛津经济研究所经济学家GauravSaroliya对记者表示，土耳其、东欧和俄罗斯是最佳估值，不过印度的估值已然不便宜。
A股或阶段性见底
自欧洲政治风险释放以来，中国市场与全球市场走势的脱节就持续引发关注。全球市场紧密关注中国监管层的态度。中航信托宏观策略总监吴照银表示，要判断市场是否见底，首先要知道这一个月来下跌的原因，主要包括如下几个方面：一是一季度经济见顶后很多高频指标快速回落，投资者预期经济下落加快。
这一点在期货市场反映更明显，螺纹钢、铁矿石、橡胶、焦煤焦炭等大宗原材料期货价格大幅下跌。经济回调令市场预期上市公司盈利出现拐点，因而股市的基本面向下引发个股下跌。
流动性收紧超过市场预期也是因素之一。除了央行政策趋向中性偏紧以外，证监会、银监会的监管日趋严格，导致市场流动性趋紧，股市、债市因而都出现了调整。同时，IPO发行过快以及定增难度增加等措施造成壳股、伪成长股股价大幅下跌。
“但是市场在短短一个月时间内出现了大幅下挫，显然已对上述利空进行了充分释放。比如经济下滑是未来几个季度的事情，股市在短期内急剧释放悲观预期有点反应过头了;监管趋严确是一个大背景，但毕竟真正的监管措施尚未落地，且维稳仍是今年主基调。所以市场在短期内的急速下跌已经反应过度，存在反弹动能。”吴照银告诉记者。
央行在一季度货币政策执行报告种明确表示，“缩表”并不一定意味着收紧银根，实际效果可能是放松银根的，且4月人民银行资产负债表已重新转为“扩表”。央行表态“三个确保”，确保经济平稳健康发展，确保供给侧结构性改革得到深化，确保不发生系统性金融风险;同日，银监会也在通气会上也明确表示，绝不因为处置风险而引发新的风险，自查督查和规范整改工作之间安排4至6个月的缓冲期，为银行实现合规达标预留时间。
不过，吴照银认为，反弹幅度可能也有限。“寻找深跌的弹坑是一种操作策略，但是这种策略需要较高的择时技巧。”
