第一黄金网5月4日讯 自4月17日白银价格延续下跌，弱势明显。而昨日晚间再度重挫，国际现货白银价格已跌近2%，白银TD跌超7%。5月份刚开始，白银的表现让人失望，然而更糟糕的是，这个月份白银的整体趋势定调偏空的概率大幅上升。因为有七大因素都站在了空头这边，所谓拦路虎也不过如何吧。下面我们来看看具体分析：
白银空头难逃
拦路虎1：全球避险情绪降温
包括法国大选首轮投票留欧派马克龙的胜出、朝鲜半岛以及中东局势温和发展乃至美国政府避免了关门等一系列事件均带动了市场风险偏好的回升。素有“恐慌指标”的VIX指数明显回落，目前已经接近年内低值，数据印证了全球避险情绪的消散。
3月份白银价格这一波上涨明显主要受益于避险情绪激增的推动，因此随着避险情绪的消散，银价高位回落实属无可避免。
拦路虎2：数据暗示美国经济稳健
美国2季度经济回升的可能性加强了利率回升的预期。昨日晚间公布了小非农以及ISM非制造业数据双双好于预期，暗示美国就业及经济稳健。
拦路虎3：美联储坚持加息计划
昨日凌晨公布的美联储议息会议声明有关经济展望，则进一步强化了这种经济回升的预期。利率声明表示，美国第一季度中经济增长的放缓很可能是暂时性的，美国就业市场继续增强，固定资产投资稳固，尽管家庭消费只有小幅上涨，但支撑消费继续增长的基本面依然稳健。
在这样积极乐观的背景下，美联储6月加息的概率进一步上升。作为对利率高度敏感的无息资产，利率回升给白银带来的巨大下行压力。对于后市而言，中期利率反弹的周期对白银利空压力显然更大，根据以往表现，利率上升的背景均出现了白银明显下挫。
拦路虎4：季节性因素
白银5月份几乎是全年表现最差。过去十年当中，白银在5月份当中下跌的概率相当大，并且从根据以往数据，基本可以说是全年最差的月份了，此外，10、11、12这三个月表现也比较差。
拦路虎5：白银持仓量仍较低迷
相较于最近一年来，年内白银的持仓量一直处在低迷态势，没有明显的回暖迹象。
拦路虎6：白银的波动率远大于黄金
白银的波动率目前是黄金的近2倍。在黄金下挫的情况下，白银的下跌幅度更大更快。
拦路虎7：黄金白银差价急剧扩大
4月份，随着市场避险情绪骤起，黄金和白银的价差不断扩大。而目前，避险买盘潮消退，黄金迎来了调整。黄金承压，拖累白银，而白银的波动率放大，导致下挫幅度远比黄金来得猛烈。目前，黄金和白银的价差已经偏离了年内的平均水平。
后市展望
有分析师认为经历了这一次利空释放，由于即将面临的法国大选勒庞当选的风险仍旧未消，以及4月ISM非制造业就业分项的回落增加了周五非农报告下行风险，甚至考虑到美国支出预算案可能达成带来的通胀回升预期升温可能性，空头或将有所忌惮。
市场目前焦点集中在周五(20:30)非农报告上，其中美国4月季调后非农就业人口预期值19.3，前值9.8;美国4月失业率预期值4.6%，前值4.5%。若本月的非农数据良好，美联储将于6月再度加息的共识预期将得到强化，为美元提供支撑，白银价格将进一步下跌。反之，若非农数据表现爆冷，将为白银反弹再提供动能，不过本次非农爆冷的可能性不大。
技术面看，白银价格在经历大跌后，短期或将迎来空头回补，但整体趋势仍然偏空。今晚白银投资者仍需关注20:30公布的初请数据以及明日0:30德拉基讲话。
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北京时间15:40，国际白银价格报16.45美元/盎司，国内银价报3911元/千克。
