4月28日讯
欧洲央行周四(4月27日)公布新一期货币政策，如期维持现有利率水平不变，并削减QE规模。行长德拉基随后召开记者招待会，其对于通胀的态度偏向鸽派，同样基本符合预期。分析人士指出，随着一些不确定因素暂时降温，欧央行短期将采取观望战略，特别是立即加息的可能性较小。
德拉基
德拉基表示，利率将在更长时间内维持在当前或更低水平;每月购债规模下调至600亿欧元，并将持续至12月或更久;QE将持续到欧银看到通胀持续上升为止，因此当前持续宽松的立场是有必要且完全合适的，没有理由偏离所暗示的政策路径。
欧央行按兵不动
欧洲央行在27日的货币政策例会后宣布，维持主要再融资利率0.0%不变，隔夜贷款利率0.25%不变，隔夜存款利率-0.4%不变，均符合预期。月度资产购买规模依先前计划调整为600亿欧元，符合预期。
欧洲央行随后公布的声明指出，今年4月至12月，每月量化宽松(QE)规模将为600亿欧元。如有必要将进一步延长购债。欧洲央行利率料在未来一段时间内维持在当前或更低水平，一直到QE结束后。若前景恶化，可以提高QE规模和延长持续时间。
美银美林欧洲经济学家莫伊克指出，考虑到欧元区通胀前景依然较为疲软，欧洲央行仍会保持相对谨慎态度。美银美林强调，从三个方面能对欧洲央行按兵不动作出解释。首先，欧洲央行此次会议正处于法国大选的两轮投票之间，因此该央行不会作出重大举动。其次，今年3月会议上市场曾一度仓促押注欧央行加息而引发波动，因此欧央行会格外注意引导市场反应，避免出现过大波动。再次，一些鸽派人士继续为疲软的核心通胀和硬数据担忧，欧央行因而很难加码收紧货币政策。
彭博分析师也表示，欧央行在本月没有犯六年前的错误。2011年，欧央行将利率上调，但结果就是欧元区重返衰退。
货币政策料难加速收紧
业内机构预计，欧央行或难加速收紧货币政策，在明年之前可能不会加息。
美银美林预计，欧央行管委会将在9月向市场预告2018年的缩减QE计划，例如先将购债规模缩减至每月400亿欧元，并在6个月后、年底之前逐渐减少至零水平，到时关于利率的前瞻性指引将会有更大幅度的转变，但这也意味着欧洲央行在明年之前不会加息。
不过，对于市场预期的欧央行将在6月会议上略微转变政策立场，传递些许缩减刺激政策的信号。美银美林表示赞同。本周欧洲央行执行委员科尔表示，欧元区经济增长风险已经达到中性，不同于上月欧洲央行“风险偏向下行”的措辞。
因此，美银美林预计该央行在6月份对风险平衡的评估将会变得中立，并对前瞻性指引作出微调，即移除与“利率维持进一步下调可能性”有关的措辞。
联合信贷银行表示，尽管欧元区经济增长强劲，但欧央行并未公布新的政策，措辞方面也未出现重大改变。因为欧央行还处于观望阶段，对于经济和通胀前景也并不完全放心。丹斯克银行指出，欧洲央行将继续保持当前的货币政策轨道，甚至更为偏向鸽派，预计在明年以前不会提高利率。
欧洲国家大选不影响决策
德拉基昨日讲话也指出，短期内通胀水平会出现一定波动，对于通胀处于上升轨道的说法尚缺乏足够说服力。核心通胀将在中期内逐步上升，基础通胀指标依然很低。外部需求应该会加强扩张的韧性，但欧元区必须大力加强结构性改革。
德拉基还不忘提醒到，欧银并没有、也不会根据相关国家可能的大选结果进行决策，但英国脱欧存在的巨大不确定性无疑将对经济产生或多或少的影响。
虽然现在的民调显示，极右翼候选人勒庞在法国总统终极决战中的得票率在40%左右，但是市场神经仍然对此丝毫不敢有所懈怠。而自打去年底伦齐辞职以后，意大利的政局则一直处于水深火热之中，草根政党“五星运动”跃跃欲试，觊觎着国家领导人的宝座。
德拉基补充道，委员们讨论了经济增长面临的风险平衡，一些委员对经济前景持有更为乐观的态度，并且在通胀问题上不存在实质性意见分歧，利率决议措辞得到委员们的一致通过，委员们就声明中的风险平衡问题取得全体一致意见。
一些委员认为，当前没有发生需要欧银进行评估的变化，薪资增长前景依然不确定，对于通胀标准的评估没有变化。德拉基还坦言，现在没有必要讨论退出宽松的顺序，负利率工具很强大，副作用有限。
德拉基欲避免重蹈覆辙
德拉基的最新表态显示出，他避免重犯其前任在6年前的本月犯下的错误。2011年4月份，时任欧洲央行行长的特里谢为抑制通胀而开启货币从紧政策，但换来的结果却是欧元区经济的长期衰退。
彭博驻伦敦经济学家Maxime Sbaihi称：“德拉基在2011年上任时的教训告诉他，从紧宜晚不宜早，这在很大程度上强化了其鸽派姿态。当然过犹不及的做法肯定也不是妥当的。”
一周之前，欧洲央行首席经济学家Peter Praet已明确表态，在结束资产购买计划之前，欧银不会提升欧元区利率水平。
普雷特在4月20日的一场会议中发表演说，称欧元区经济复苏获得动能，预计短期内欧元区经济会有上行风险，长期来看经济面临的风险偏向下行。普雷特表示没有看到负利率给欧元区带来的“负面影响”，但不会预先判断欧洲央行下一步的利率决策。
