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美联储加息次数争议不够 缩表时间也要掐架?

2017-04-07 10:36 来源:第一黄金网

4月7日讯 周四(4月6日)美联储公布3月会议纪要,纪要显示美联储年内或将最多加息2次,并声明年内将考虑缩表,缩表是比美联储加息更为严厉的货币紧缩手段,但纽约联储主席表示,美联储想要考虑缩表最少要等到2018年中期。

纽约联储预计,美联储将从2018年中期开始缩表。其预计,美联储届时将逐步退出再投资计划,并在2019年中期完全停止再投资。纽约联储预计,美联储的资产负债表将在2021年四季度达到正常化的规模。

纽约联储的预测是基于去年12月对市场参与者的调查。该预测是纽约联储2016年国内公开市场业务年度报告的一部分。

报告指出,虽然国债的还本付息节奏是可以预测的,但住房抵押贷款担保债权(MBS)到期的速度取决于借款人偿还抵押贷款的速度,因此难以估计。

“根据这些假设,美联储资产负债表的规模预计在2018年中期将基本不变,维持在目前的水平(4.2万亿美元)。而全面的再投资仍在继续。此后,随着再投资逐步减少,美联储的资产负债表规模开始下滑。再投资将在2019年中期完全退出。美联储的证券持有量在2021年第四季度将下降至正常化的规模,预计届时美联储的资产负债表规模为2.8万亿美元。其中,国债的占比将略高于MBS。”

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美联储加息

纽约联储的预测似乎与美联储有所不同。

昨日公布的会议纪要显示,美联储官员在3月会议上同意,他们可能在今年晚些时候开始缩减其4.5万亿美元的资产负债表。不过,对于一些关键的问题他们还未决定——例如缩表的速度以及缩减至什么规模。

与此同时,旧金山联储主席周四在讲话中指出,今年接近年底时将是美联储缩表的好时机

本周四,美国旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams )在法兰克福参加会议期间表示,如果通胀数据继续改善,2017年美联储有可能加息四次;他还表示,美联储缩减资产负债表进程将持续五年左右,并与加息同步进行。

缩表进程可能持续五年

对于美联储缩减资产负债表的问题,威廉姆斯承认,开始资产负债表正常化进程是合理的,目前的资产负债表需要大幅缩减。如果美国经济持续增长,则今年接近年底时将是美联储缩表的好时机。这一观点与周四凌晨公布的FOMC会议纪要透露信息一致。

周四凌晨公布的FOMC会议纪要透露,美联储考虑从今年晚些时候开始缩减资产负债表,市场普遍认为,此次FOMC会议纪要透露出来的信息比预期的更为“鹰派”。包括缩表的时间点比预期更早、缩表范围比预期更大,另外,关于缩表方式,在“逐步缩减”(phrase out)与“直接停止”(ceasing)之间,美联储没有表现出明显的倾向性,美联储官员堪称百花齐放,美联储加息次数争议结果未出,缩表时间又开始“掐架”。

好戏还未开锣!美联储考虑缩表仅是预热事件——链接

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