去年英国脱欧公投成功埋下了今年欧洲局势大爆发的种子，伴随着右翼民粹主义的崛起，今年欧洲掀起了大规模的动荡，人们开始担忧欧盟的未来，担心欧洲经济的发展，再加上美国新任总统特朗普又是一个不确定因子，因此今年全球局势的主题就是不确定性，而在这一大背景下，黄金需求迎来了一个飞跃式的增长。然而伴随着需求的增长，黄金的供应似乎有些力不从心，这或许暗示黄金价格将迎来一大潜在利好。
黄金需求大增
根据一份数据统计，黄金需求净增长创2012年6月份以来最长纪录。截止至上个月，BullionVault的投资者连续第八个月对黄金需求增加。在欧元区，需求增长尤其强劲。其中以德国、法国和荷兰为首。
BullionVault研究部主管Adrian Ash说道：“去年英国退欧公投和特朗普胜选后，政治风险持续驱动投资者对黄金的需求。”
“英国新增的贵金属投资者数量目前已由去年夏季的金融危机后峰值稍减。但欧元区的大选日程仍促进了预防性购买，尤其对于北部欧盟成员国来说。”
3月金价几乎未变，而BullionVault开始增加黄金持有量的用户由2月份的13个月低位增长了23%，选择卖出黄金的投资者数量则降低了22%。
目前地缘政治的不确定性令黄金价格不至于出现明显下跌，如果恐怖袭击事件进一步升温，黄金的需求可能还会再向上攀升一个档次。然而面对黄金与日俱增的需求，黄金的供应似乎跟不上这样的速度。
黄金供应疲软
据汤森路透黄金矿业服务公司(GFMS)周一(4月3日)公布《2017年黄金调查》显示，尽管全球黄金产量在2016年再次创下记录高位，但2017年-2018年间将开始缩减。同时，其还预计今年黄金的均价将在1259美元/盎司。
GFMS调查称，从矿山供应前景来看，在2016年录得创纪录的3222吨(1.03亿盎司)的产量后，2017年的黄金产量预计将下降。调查还显示，“去年黄金产量增长温和，以我们的观点来看，此前连年刷新产量纪录的情况将终结。过去三年，黄金产量的平均年增速几乎减半，部分是因为新矿山的生产放慢，预计2017年产量将收缩。”
GFMS调查的观点与Gold Fields首席执行官Nick Holland去年8月提出的不谋而合，他当时称，“黄金行业缺乏投资，最终将导致产量下降，刺激金价上涨。”
在这份调查中，GFMS指出，去年黄金产量在金价下跌的情况下逆势增长并不奇怪，因为建设新矿山存在较长的前置期。
1997-2007年间，黄金产量几乎持平，复合年增长率(CAGR)只有0.04%，而同期金价的CAGR达到6.5%。而2008-2016年期间，当新的黄金产量进入后，产量的CAGR达到3.4%，但同期金价的CAGR进一步增加至8.7%。
不过，GFMS认为，黄金产量的增长已经到头，2016年的同比产量增速连续三年下滑，因此维持2017-2018年矿商供应将下降的短期预估不变。
从全球地区来看，2016年非洲的黄金产量年增长率在2%，同比增速在所有地区中最快;而作为占据全球28%的最大产金地区，亚洲去年的黄金产量同比下降了1.5%。同时，南美的黄金产量下降，欧洲产量持平，北美的产量增长1.7%，南非则仅微幅下降0.7%。
对于价格方面，GFMS表示，“短期金价可能维持波动，但由于投资者依旧厌恶风险，预计市场将再度回归平静。”
同时，调查还显示，尽管2016年印度的黄金需求下跌了38%，但今年需求将走强，帮助限制金价的颓势，为回归的投资者提供一个更加稳定的背景。另外，虽然市场尚未“脱险”，但即便美联储升息，长期来看金价仍会进一步上涨。
综上所述，对于2017年黄金来讲，不确定性是今年黄金的主题，而黄金供需的倾斜，是助涨黄金价格的一重大因素。或许该因素无法对黄金在短期内产生明显的涨跌影响，但从长期来看，是黄金稳步上涨的重要支撑。
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