3月9日讯：素有小非农之称的ADP报告显示，美国2月私营部门增加了29.8万个工作岗位，强劲的就业数据将美联储加息的概率推至100%。一项市场预期指标显示，美联储本月加息可能只差本周五非农就业报告这“临门一脚”了。现在投资者最关心的是，美联储加息对A股的影响。
A股
从影响路径来看，美联储加息一方面影响我国汇率和通胀，加大人民币贬值压力，同时通过价格的输入性传导，增加通货膨胀预期形成，进而形成对我国货币政策的约束。另一方面，美联储加息预期升温，货币利差的变化会引起资金的流动，由此引发国内流动性收紧。近期，国内公开市场操作也印证了这种货币政策取向。
春节之后金融机构货币逐渐投向市场，市场资金紧张状态得到缓解，10年期国债收益率也小幅下行。整体来看，央行公开市场操作以资金净回笼为主，最近的10个交易日已经连续处于资金回收状态，导致10年期国债收益率也开始重回升势。截至3月8日收盘，该收益率为3.41%，仅低于春节前后的阶段高点。
货币市场的流动性变化，对市场的冲击最为明显，但在较好的预期管理之下，市场波动有望减弱。最近的两次美联储加息时点，分别发生在2015年的12月17日和2016年12月15日。从对A股的影响来看，美联储加息之前，A股市场均出现小幅回落，反映出投资者对于流动性冲击的担忧。但加息之后，利空出尽反而出现市场的小幅上涨。近期美联储官员的集体发声，也是在进行预期管理，尽量削弱对市场的影响。
值得关注的是，虽然3月份美联储加息对A股市场带来的冲击可能不会太大，但3月加息将会给出一个明确的信号：美联储未来加息的节奏有望加快，2017年加息3至4次的预期会得到加强。
从对A股市场的影响来看，目前市场的焦点在于流动性的收紧程度与经济复苏的验证。根据上述分析，未来流动性收紧的预期较为明确，除了外围的影响，在金融去杠杆、防风险的目标之下，我国中性偏紧的货币政策基调有较强的持续性。而此时经济基本面的复苏能否得到数据上的持续验证，以及经济数据与流动性的博弈情况，是影响市场方向选择的重要因素。
