第一黄金网2月16日讯 特朗普当选美国总统以来，美股真是节节攀升，而最近就在市场对特朗普政策的期待没那么高的时候，美股还是在不断刷新纪录，对于这场莫名其妙的涨势，有分析师似乎从一个“催化剂”中发现了端倪，那就是市场出现了一笔170亿美元的乌龙交易。
美国股市
也就说，美股投资者可能经历了一场“假市”。
其实在过去几天里，对于美股走势、市场波动性和大型基金准备减仓出现的分歧，大家也是吵得喋喋不休。而从昨夜股价走势来看，金融博客网站Zerohedge似乎发现了这几天美股频刷新高的蛛丝马迹，根据华尔街Catalyst基金的对冲期货策略基金(Catalyst Funds' Hedged Futures Strategy Fund)的报告，市场中出现了一笔超过百亿，而且“不太科学”的空头回补，而这与美股当时出现的直线飙升几乎完全相符。
加拿大皇家银行的Charlie McElligott对这一反常走势还进入了深入挖掘，他指出，标普500指数出现了“melt-up”即“抢货恐慌”是因为市场谣传一家专门做空标普的大型开放式基金在上周出现了“melt-down”即“抛售恐慌”。虽没有具体细节，但有分析师猜测这家基金公司正好拥有170亿美元的标普看跌期权，而且正好在2月到期。
这一交易一开始还是进行的很顺利，直到标普涨到了2300点之上。此时，投资者看到该交易的“凸性”(到期收益率)似乎被打压下去，但该Gamma空头(看跌期权)还是要“照付不议”，因为此时已经无回天之力了。
McElligott指出，昨天这笔标普500第三周期权的一些细节是非常值得注意的，其中出现达2280手的买入交易，创造了55亿美元的资金流入。
标普500看跌期权(Put)交易量VS看涨期权(Call)交易量
从下图标普500指数电子迷你型(e-minis)期货合约可以看出，在标普500突破2300点的水平之时，Gamma看跌期权的买势戛然而止。
加拿大皇家银行的跨资产策略负责人指出，“美国名义利率仍然无法有效穿透2.5/2.52的水平，而且实际利率和美元汇率实际上有所下降，即使耶伦这次的证词显鹰派，而且通胀逼近目标”。
该负责人还给出了两个原因：
1) 正如Mark Orsley和我本周所强调的，中国经济数据的回暖，加上人民币空头正受到挤压，这多多少少减轻了中国央行抛售美债的压力。
2) 即使一些杠杆基金出于无奈会进行回补，但是投资者的持仓时间普遍很短。无论如何，风险资产投资者情绪出现急剧逆转似乎真的可以挤爆空头，而这点跟中国没什么关系。
而按照加拿大皇家银行的说法，这一催化剂会让事态变得更加“奇怪”吗?
而根据特朗普近期的一些公开言行来看，他本人似乎对税改如何进行也是稀里糊涂，市场对大减税的期望也在渐渐落空。华尔街已经对“企业税下调”谈了几个月，而这也是大选以来美股上涨的主要动力。但鱼与熊掌不可兼得，真正实行减税并没有那么容易，估计投资者未来要面临的是更大的失望。
McElligott还给出了他最大的担忧：
如今市场的走势似乎开始逐渐脱离美国数据和美联储政策。“政策”现在还似乎稳坐“驱动因素的位置”，但我所看到是市场逐渐丧失的信心。
我担心市场上的“抢货恐慌”只是投资者的率性而为——几乎完全是被迫性的强制回补，而不是基于信念的购买——这可能会发送一个“假信号”，并引诱更多韭菜羊群式买入，带动股市创下新高。
而这最终会导致的结果就是，股市的直线暴跌。确实，如果现在的基金公司是被迫性买入，那美股未来的跌势定将漫漫无期。
