假设英国脱欧公投的结果是留在欧盟，英国央行会不会提高基准利率?答案是，这是有可能的。然而，这种情况并没有发生。相反，去年8月份在脱欧公投后不久，英国央行大举扩张了货币政策。央行的努力外加特蕾莎梅稳定的政治策略让英国免于了公投之后的经济危机。
英国央行
英国央行将更加激进?
去年6月24日以来发生的最引人注目的事情是，英国家庭和企业几乎没有对英国与最大的市场欧盟之间的不确定关系做出大的反应。英国家庭消费步伐依然稳定，企业也并没有削减投资。英国经济在2016年下半年继续以潜在的增长率扩张。
2017年情况可能会有所改变。英国首相特雷莎·梅于当地时间1月17日发表演讲时表示，英国不会留在欧洲共同市场，但会寻求与欧盟签订自由贸易协议，这意味着英国将寻求“硬脱欧”，特蕾莎梅此番言论让企业观望情绪浓厚。与此同时,在已达到充分就业的英国劳动力市场，就业增长正在放缓，再加上上升的通胀给实际工资增长带来下行风险，家庭消费的增长将会受到拖累。
虽然经济在中期内很可能会继续适度超过达成一致的GDP增长预期，很明显的宽松势头和脱欧的高度不确定性可能会让英国央行在可预见的未来按兵不动，尽管超过目标的通胀上涨将在2017年中期开始。但至关重要的是，如果出现任何政策改变的话，经济增长的风险会让央行在今年年底之前支持紧缩而非宽松的货币政策。
因为，首先，家庭和企业在2016年都削减了债务占收入的比例，企业还改善了金融危机以来的资产负债表。最值得注意的是,家庭信贷增长达到了十年来的新高。如果家庭今年比去年借贷增加一点,并继续动用储蓄，当前的家庭消费强劲增长速率可以很容易地持续。
第二, 雷曼破产后的扩张时期商业投资出现增长缓慢之后，中期的投资预期非常疲弱。
在需求持续强劲增长且供应增长疲软的情况下,通胀很可能会超过央行设定的2%的目标利率更多、更久，这是温和的货币政策委员会不愿意忍受的结果。在这种情况下银行或许会从当前中性的立场倾向到更加鹰派的立场。2017年晚些时候首次加息或许会是今年的一个惊喜。
