第一黄金网1月18日讯 美元强弱决定金价的长期走势，而国际政治经济局势的变动驱动黄金短期价格波动由于美元是黄金的标价货币，美元强弱成为影响金价的主要因素。由于美元指数的变动综合反映了美国国内经济基本面相对国外的变化，关键经济指标都能对黄金价格产生影响，比如失业率、通胀以及货币政策。从美元指数与金价增速的比较可以看出，两者的负相关性非常显著。而国际政治经济局势的变化(包括地缘政治冲突，恐怖袭击以及各种经济事件)也会通过影响避险需求和流动性需求对金价产生短期的影响。
特朗普新政对黄金未来走势的影响
无论是基于黄金本身的属性还是历次黄金周期的经验，我们可以发现决定黄金长期走势的是美元指数、通胀以及各种政治经济局势变动带来的避险需求。
因此，要看清2017年的黄金价格走势需要明确两点：第一，2017年的美元能否维持强势;第二，通胀及国际地缘政治局势是否会发生超预期的变化。
近期美特朗普“基建+减税+反移民”新政有助于刺激美国经济和再通胀，美元走强，黄金大跌。特朗普上台具有特殊的时代背景。民主党总统奥巴马在任内大幅增加社会福利，特别是全民医保法案导致联邦医疗支出攀升;财政赤字严重，债务逼近上限。特朗普的政策很有可能沿袭共和党的传统思路，缩减福利开支的同时大力推行减税，同时他的政策的另一亮点是基建。特朗普的财政刺激政策明显是利于强势美元。无论是从特朗普的竞选承诺还是从他所代表的利益集团，基建势在必行。因此，从趋势上看，利空黄金价格。
另外，特朗普的移民政策偏保守，他提名的司法部长杰夫•塞申斯提倡限制移民，持续反对非法移民成为美国公民,支持特朗普再美墨边境修建移民墙。一旦这些政策在国会通过，低端劳动力迁入受阻，势必推升劳动力成本和服务业价格。如果明年美国通胀过早破2%，则美联储加息步调大概率收紧，也不利于黄金价格。
因此，如果2017年特朗普新政遇阻，美国经济复苏和通胀不及预期，美元有望回调，黄金可能反弹;如果2017年特朗普新政、美国经济复苏和再通胀超预期，美元走强，黄金可能继续下跌。2017年1月20日特朗普正式入主白宫，答案也即将揭晓。考虑到11月9日特朗普逆袭成功后，市场预期可能过头，“基建+减税+反移民”等新政将面临诸多不确定性，我们倾向于认为2017年1-2季度黄金可能有机会。
今年影响黄金价格的另一重要因素是2017年欧洲大选、欧元解体风险、地缘政治风险等风险因素。尽管12月5日的奥地利总统大选极右翼败北，欧洲政局仍面临考验。今年英国脱欧公投和美国特朗普上台极大的鼓舞了反建制力量。今年德国、法国、荷兰等欧洲重要国家都将举行大选。德国现任总理默克尔领导的基督教民主联盟在地方选举中屡败于极右政党。法国民调显示下任总统极有可能在中右翼的候选人弗朗索瓦·菲永和极右翼的玛丽娜·勒庞之间产生。欧洲右翼势力的抬头并获得越来越多民众的支持将给欧盟经济增长前景蒙上阴影。
