第一黄金网1月17日讯 千呼万唤使出来，特朗普即将在本周五(1月20日)正式就职，英国首相梅姨也正式表态“硬脱欧”，这一周资本市场可谓风起云涌。不过华尔街老司机可不会在同一个地方摔倒两次，早已做好万全准备对冲可能发生的市场波动。
特朗普就职
特朗普当选后资本市场经历了一场大反转，随后持续了近2个月的狂欢。现在随着他即将正式登上铁王座，市场又双开始反转了。道指在20000点附近徘徊了近半个月，但就是攻而不破，黄金从低位开始反弹，10年期美债收益率摸高到2.6%之后开始回撤。现在华尔街的流行语是“当选时买，就职时卖”(buy the election, sell the inaugation)。
高盛在最新的研报中断言，2017年美股好日子最多持续90天。高盛美股首席策略师David Kostin表示“如果想在股市中赚钱，2017年第一季度将是最后的机会。投资者对特朗普经济政策的信心是推动这轮大牛市的根本原因，随着他就职，所有这一切都要开始付诸实施。如果按他的计划税收从35%降低到15%，联邦政府的财政赤字将从2016年的6000亿美元飙升到1万亿美元，将近翻了一番，国会很难通过。理想很丰满，现实太骨感。
大摩也不看好特朗普政府的表现。全球交叉资产首席策略师Andrew Sheets在周日发布的报告中称，特朗普执政下美股难有好的表现。持续的大牛市应该是从对经济绝望转到希望，从恐惧转向贪婪。而现在市场乐观情绪已经达到顶点。所谓盛极必衰，特朗普就职典礼可能就是这个转折点(turning point)。
该行的建议是投资美国以外的市场，特别是欧洲和日本。过去8年中，这些地区的股票相对标普500的表现落后90%，如果以美元计价的话，则相对落后108%。所以2017的投资重点应该在别处。
根据Merk investment资料显示，新总统上任第一年美股走势都不理想，相反黄金却表现优异。从尼克松总统1971年取消了金本位以来，一共有7次总统权力更迭年(即一位新总统上台年份)。
黄金在总统更迭年份都实现了高于平均水平的回报率，在总统更迭年份期间黄金平均回报率+ 14.8%，总体平均水平+ 8.4%。标普500表现则远远低于其平均水平的年份，其在总统更迭年份的平均回报为-0.9%，总体平均水平为+ 9.0%。
英国硬脱欧
英国星期日电讯报(Sunday Telegraph)报道称，英国首相特雷莎•梅将宣布，英国政府准备好在与欧盟洽谈退欧问题时接受“硬脱欧”。
德银报告称，我们认为政治言论上的进一步恶化将是英镑进一步下跌的催化剂，由于外汇交易员越发将完整“脱欧”计划的公布视为抛售英镑的引爆点，因此特雷莎•梅的演讲得到了市场的密切关注。在周一(1月16日)亚市早盘，英镑兑美元汇率创三个月新低，再度失守1.20心理关口。
特雷莎•梅关于“硬脱欧”计划的演讲很有可能是导致英镑又一轮新的暴跌的开始。也许极端预测人士所设想的英镑兑美元跌至平价前景，在激进“硬脱欧”的背景下，并非仅仅只是耸人听闻。
媒体援引知情人士称，英国政府正在采取计划稳住投资者，英国政府官员担心特雷莎•梅发布退欧方案，将引发英镑大跌，财政部准备与伦敦主要银行对话，以平滑市场反应。
风险对冲 黄金开启配置良机
随着就职典礼的到来，市场预计波动性将会飙升。二月份到期的风险指数看涨期权合约激增(CBOE Volatility Index)，该指数是判断市场波动性最佳指标。上周投资者共买入25万份到期价为21的合约，和10万份到期价为22的合约。现在CBOE风险指数价仅为11.16。
根据Macro Risk Advisor的期权首席顾问Brian Bier，如果这些期权合约想要盈利的话，市场必须出现大规模抛售。资深投资者经常使用VIX期权合约来对冲市场波动，如果股市大跌，期权合约可以挽回部分损失。
今年以来，尽管市场对发展前景不容乐观，但是波动性却一直不温不火。但经历了2016年几次黑天鹅之后，投资者变的更谨慎了，依然选择VIX期权对冲可能发生的风险。
另外华尔街的“聪明钱”也已经开始抛售领涨的金融股了。瑞银分析师Julian Emanuel称，对冲基金和管理基金正在变成金融股的卖方，针对于最近金融股的涨幅，我们想知道这究竟是可持续的，还是最后的狂欢。很显然，市场已经给出了答案。
今年迄今金价上涨5%，连续两周上涨之后，金价目前站在1200美元关口之上。最新COT持仓报告显示，空头回补推动之下，上周黄金净多仓从3.5万份上涨至5.4万份合约，增幅创11月初来最大。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的COMEX期金持仓报告显示，截至上周二一周内，黄金多头仓位增加了8,325份合约，空头仓位减小了11,514份合约，这是多头自特朗普当选后首度增持黄金。
持仓报告表明，越来越多的投资者退出11月美国大选后的空头仓位，空头回补推动黄金上涨。上周净多仓从35,000份合约上涨至54,000份合约。目前净多仓净多仓规模依然低于去年以来平均水平，这意味着多头仍有近一步上升空间。
从特朗普上台造成的不确定性和硬脱欧引发的欧洲市场动荡来看，目前依然是配置黄金良好时机，美元见顶压力，将推高避险资产。
