第一黄金网1月14日讯 黄金本周迎来大涨后，市场纷纷认为黄金的牛市又开启了新的篇章，在周三特朗普举行的记者会上，其对未来的的财政刺激政策未做明确说明，导致避险需求回升，而特朗普的不靠谱可能会持续伴随美国经济和政治政策方面，这将成为长期支撑黄金上涨的基本。
市场看涨黄金的观点：
1.2016年黄金ETF增持创历史新高，暗示机构开始看多中期黄金走势
世界黄金协会发布2017年黄金趋势报告称，尽管美国大选之后金价回撤，但2016年流入实物黄金ETF的资金达到多年来最高水平。全球黄金ETF去年共增持536吨(总值约217亿美元)，为2009年以来最高，预期黄金投资需求依然持稳。
2.政治风险依然蠢蠢欲动
随着全球民粹主义抬头，欧美政治风险不容忽视。从特朗普胜选演讲后的美元和美股表现来看，美国经济前景并未如预期那么糟糕。不过，需要保持警惕的是特朗普的贸易协议谈判，以及新政府大胆决策之下可能导致的紧张地缘局势。美国方面的风险最有可能引爆黄金的避险吸引力。
3.通胀预期上扬
今年市场普遍预期美国的名义利率将会大幅上升，接受协会调查的经济学家都认为通胀预期也会继续上升。另外原油价格2016年上涨后，也会推升社会生产成本，这回令硬通胀有所回归，而黄金则具有一定的抗通胀能力。
4.货币贬值
这些年来，美国和全球其他国家之间的货币政策开始分道扬镳。英国央行前储备主管约翰•纽吉表示，央行货币政策分化很可能会导致欧元和英镑货币面临贬值压力。实际上，在过去这么多年来，作为交换工具的黄金早已超越大多主要货币，当货币面临贬值时候，更多人愿意买入一些黄金储备，因投资者都希望避免自己的资产在货币贬值的时候大缩水。
5.美股估值过高
接近2016年的末尾，美国股市强劲反弹，屡屡创下历史高位。目前市场对股市的估值依旧走高，而许多投资者都已经利用债券保护自身资产，以免在股市回调时面临巨额损失。然而，随着利率上升，债券选项的优势将会大大降低，而同时股市回调的风险也在进一步上升。美国经济不会永远扩张。如果要投资组合具有弹性，可添加黄金投资令组合多元化，对冲尾部风险。
6.亚洲长期经济回暖利好黄金
亚洲黄金需求一直是金市的焦点。亚洲黄金消费大国中，中国和印度需求最受关注。自1990年代初至2016年，中印黄金需求占全球的比例已从25%暴增至50%。去年中国投资者通过ETF购买的黄金近乎翻了六倍。
至于印度，该国政府闹得沸沸扬扬的“废钞令”在短期内将会挤压流动性，对该国经济形成打压，从而削弱黄金需求。据印度贸易部最新数据，印度12月份黄金进口量下跌48.49%至19.6亿美元。不过，从长期来看，印度经济回暖将继续利好黄金。
7.黄金新市场的开通
黄金投资已经越来越成为投资市场的主流。除了非常热门的黄金ETF，近些年来其他新兴市场也开始涌现。比如日本养老基金在过去几年里持续增加黄金持有量，而伊斯兰世界的“沙里亚黄金标准”正式推出也吸引了黄金投资者的眼球。世界黄金协会此前统计，一旦新标准推出，将增加数百吨的黄金需求;另外，白银投资也将成为未来印度的投资标的。
市场看空黄金白银观点：
1.黄金技术熊市依旧完好，金价几次均未能打破2011年纪录高点开始的下降趋势。
2.特朗普利空非常短暂，预计上任后市场情绪将缓和，届时将打压金银回落。如果特朗普尽快推出激进的财政刺激政策，包括对美国公司收益的调整等，则黄金将会跌破去年12月份的低点。
3.美联储加息对于贵金属的影响较为巨大，而美联储对于明年加息的强预期是黄金价格反弹的一大阻力。
多空将在下周特朗普上任后逐渐抉择
美联储的加息则完全依靠特朗普政策而定，此前耶伦讲话称，多年的宽松货币政策伴随着特朗普的基础设施、去监管、财政计划可能释放一波经济扩张，这将很可能包括通货膨胀。基于美联储过去的行为，我们期待他们缓慢加息并赶超。实际利率可能变为负的。而特朗普政策若无法兑现，则美国经济必然受挫，美联储加息速率可能被进一步放缓。
多空将在近期得出结论，市场目前关注的是1月20日特朗普就职仪式，届时若其能释放较为清晰的执政方案，则无疑美元将重归涨势，黄金重归跌势;反之，若其上台后就表现“不靠谱”特征，则必然打压美元持续回落，金价受之影响可能长期反弹。
