“第十七届瑞银大中华研讨会”昨日在上海召开。瑞银证券中国首席策略分析师高挺在会上表示，今年A股和h股都会有不错的表现，要好于去年。总体上看，A股约有10%的上行空间;H股则会表现更为强劲，约有12%的反弹。
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高挺解释，A股基本面在去年三季度有所改善，四季度最终的财报结果虽未公布完毕，但预计较好。在去年下半年的增长反弹之后，今年应该有持续的盈利增长，大约在6%左右。
今年A股的盈利增长大概有两个方面。一个是非金融上市公司方面，更多的推动来自企业销售价格的改善，预计会有4%左右的增长;另一个是金融上市公司，A股的银行盈利占比非常大，超过一半以上。
去年央行一次降息都没有，所以前年不断降息带给银行的压力基本上在去年都已消化。而且，从去年三季度开始，很多原材料价格上涨，过剩产能行业盈利改善，这对银行的资产质量会有很大帮助，去年坏账的形成率已开始有所下降。在坏账率企稳、息差不受到挤压的话，今年银行的表现会比去年强。
高挺表示，H股最近几年的盈利增速不断下滑，去年可能是略微负增长，今年会表现强劲，甚至超过A股，达到12%的反弹。因为H股中，金融和石油、石化占比较大，这两个板块的反弹将带动H股整体盈利增长。
具体到投资主题方面，高挺比较看重消费板块的表现。他表示，从上市公司行业层面看，消费板块有两个特点：一是盈利波动性非常小，在经济起伏不定的时候它提供了一个比较稳定的盈利增长机会;二是周期波动比较小，2015年股市大幅下跌后大家担心财富效应等，其实2015年消费板块受到的影响很小。
另外，房地产波动对零售的影响也不多。消费类偏下游，他们的债务都偏低，对信贷环境也不那么敏感，所以如果未来一段时间出现信贷紧缩，它们相对比较有防御性。
