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2017年日本股市展望 日元贬值促使股市走强

2017-01-09 15:48 来源:第一黄金网

“日本股市在2016年上半年经历了大幅回调,不过在年底受到日本及全球的经济周期支撑,收复了损失。特朗普当选带来的扩张预期也提振了日本市场。全球收益率上行和日元兑美元的再次走软,成为了日本股市的‘东风’。”富达国际日本首席投资官Takashi Maruyama在2017年的日股展望中表示。

日本股市

日本股市

Maruyama乐观分析称,首先从外部环境来看,在美债收益率上升和美元强势的环境中,料日本投资者将转移回本土股市。“日本投资者在2016年累积了大量外国国债,而在目前全球收益率上行的趋势下,料将面临较大的损失。由此,他们可能将重新评估投资策略,增加对于日本本土股票的配置。”Maruyama在报告中指出。

有迹象显示,外国投资者对于日股的兴趣也在近期回升。据日本央行公布的数据显示,在2015年8月至2016年9月期间,外国投资者累计出售了约9万亿日元的日股。不过,在最近几个月,这种趋势已经逆转。2016年10月和11月,外国投资者成为了净买方。

另外,近几年来,日本企业也积极地回购股票。据《日经亚洲评论》报道,2016年日本企业回购了近5.3万亿日元的股票,创历史纪录。据高盛预计,日企2017年股票回购量将达到7.8万亿日元,这将为日股提供一定支撑

还有日本央行这位大买家,此前在海外投资者纷纷撤离时,正是日本央行以每年6万亿日元的规模买入日本市场中交易型开放式指数基金(ETF),为日股提供了支持,成为维持股价有力的支撑者。

“日本央行是否会收紧政策,焦点还是在通胀上,在通胀没有明显上升前,日本央行大幅调整政策的可能性较小,且其政策没有那么多的不确定性。”渣打银行中国财富管理部投资策略总监王昕杰通过电话对21世纪经济报道记者表示。

“来自海外的资金流入和本土企稳的需求,将在2017年为日本股市提供更加有利的供需环境。”Maruyama指出。

有许多策略师预计,在未来2个月内,日经225指数较2016年最后一个交易日的涨幅在2-7%之间。不过同时,他们指出,特朗普政策的实施效果及中国的增长能否达到预期,并不确定,而这也将为日股带来潜在风险。不过,据英国《金融时报》报道,SMBC Nikko证券策略师Jonathan Allum指出,和其他市场相比,日股的周期性更强,往往会在全球经济改善时跑赢其他市场。

“从历史来看,当美国进入加息周期时,日本股市一般都会跑赢其他市场。因为日本股市中周期型股票的权重较高,这些股票将受益于稳健的美国经济,以及走软的日元,企业的盈利将从中受益,而上调盈利预测的动能正在酝酿中。”Maruyama在报告中指出了这一点。

据《日本经济新闻》的一项调查,日本公司(不包括金融,公用事业等行业)的经常性利润在2016年4月至6月同比上年下滑了16.7%,在7 - 9月份下滑了7.8%。然而,在2016财年下半年(2016年10月-2017年3月),利润预计将增加约11%,即使美元兑日元为100水平。

“如果日元稳定在目前的115,2017财年的企业利润仅因汇率因素就能提高5%。再结合经济环境的改善,预计可以实现两位数的利润增长。”Maruyama指出。

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